本节内容介绍贵金属交易的六个维度中的最后一个维度——观察市场情绪，然后我们会把六个维度综合到一块，帮助大家去观察贵金属的市场结构和交易周期。最终你会从一个更大的角度来看这个市场，而且可以迅速判断金银目前能不能交易、该如何交易？所以建议各位在阅读下面的内容之前，可以先把前面各章节讲的内容再复习一次，不要留任何不清楚以及似是而非的地方，因为本节的后半段我们会把这六个维度综合到一块讲，把如何判断市场的顺序列出来。所以对于之前的内容如果你还有一些不太清楚的地方，那么看到本节的后面可能会有点晕。这六个维度如果你能够清清楚楚把它们摆出来看，那么对于贵金属市场你会看得非常明白，然后你再去拟定自己的投资策略就会比较靠谱，会有板有眼地去做这个交易，而不是很盲目地去做这个交易。尤其是在贵金属2013年4月中旬破位下跌以后，对于后市众说纷坛、由衷一是。在这种混乱局面之下，你如何来判断市场乃至拟定自己的交易策略，有一套独特的分析方法非常重要。所以我们一直强调首先一定要清楚“大画面”，然后才是一些微观的、操作层面的内容。这里有个主次、轻重和缓急的顺序，就是说一定要先把宏观的内容搞清楚，要清楚大格局、大趋势，然后再来看微观的、细节的地方，最后是有关交易的资金调配、入场点位和时机的把握以及意外情况预案。
我们讲的第一个维度是美国国债市场和贵金属的价格关系，国债的内容主要包括国债价格和国债收益率。如果大家对这部分内容有印象的话,应该会记得我们比较过黄金和通胀保值国债TIPS的价格，两者高度正相关。第二是黄金和美国10年期和2年期国债收益率的比值。这两点都是非常重要的、交易员在研判市场主力资金流向前首先要考虑的因素。还有一点在前面没有讲，考虑到可能内容过多有些读者无法消化，就留待这里给“学有余力”的交易员们琢磨。这一点就是黄金和美国国债的保值贴现率的关系，因为我们通过保值贴现率可以看美联储有没有加息的可能。所以通过金价与保值贴现率的比值你可以看出，投资者会用资金去买商品包括黄金，还是会持有美元，或者是美国国债？这个比值也是很关键的，我们下面用三个月的保值贴现率和金价来做一个比较，大家先看图5-1。
现在美国国债3个月的保值贴现率在近乎零的位置，显示美国的物价还是控制得不错，CPI在一个非常低的位置，但显然下方已经没有空间,除非美联储把基准利率下调至负数，即储户还要倒贴银行。但—旦上扬则意味着物价的上涨，从保值的角度出发，投资者的首选依然会是黄金。以上是就第一个维度，就是与国债和货币有关的内容做的总结。总体而言，笔者认为搞清楚了资金在国债和货币市场里的表现，即可清楚其他市场的大致趋势。这样在选择做贵金属交易的时候，不会把大方向搞错，更不会在市场里多空频繁转换，来回交易，没有方向感。
