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外汇期货交易的操作

2019-01-08 10:05:10  来源:外汇交易与预测  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

外汇期货交易的操作

时间:2019-01-08 10:05:10  来源:外汇交易与预测

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外汇期货交易的操作

参与外汇期货交易最重要的两类人士是保值者和投机者。保值者也称为套期保值者,是利用套期保值方法进行保值的商业交易者。所谓套期保值就是买进(或卖出)与现货市场数量相等,但交易方向相反的期货合约,以此来抵消因现货市场价格波动所带来的风险。套期保值具有的转移风险的机制,使得期货交易成为控制成本和确保利润的有效工具套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值两种。后者指那些将来拥有某种货币要出售者,担心到时汇率下跌而事先卖出期货合约,而在合约到期之前,买进期货合约平仓了结的交易方法;前者指那些将来要买进货币者,担心到时汇率上升而事先买进期货合约,而在合约到期之前,卖出期货合约平仓了结的交易方法。下面我们分别对买入套期保值和卖出套期保值以及投机交易作操作示范。

1.买入套期保值

买入套期保值是将来的用汇者采取在现货市场上买进,期货市场上先买进后卖出的交易方式进行保值的方法假设4月1日,某进口商预计3个月后需要买入德国马克125万马克(即10份期货合约量)为了防止将来马克汇率上升,造成损失,进口商进行买入套期保值交易以防范风险。下面分别就汇率上升和汇率下降两种情况迸行分析:第一种情况,5月期期货合约汇价上升(如表4-5所示)。

表4-5

表4-5外汇期货交易的操作

由于进口商没有在汇率较低时的4月份买入马克(当时汇率DMl=$0.6400),而在汇率较高时的7月份买入(当时汇率为DM=$0.6950),因而造成一个潜在的亏损6.875万美元(125×(0.6950-0.640),即在现货市场上进口商(潜在)亏损6.875万美元;但是,由于进口商采取了买入套期保值的方法,他在期货市场上盈利6.25万美元,因此,该进口商此次交易真实的盈亏为亏损0.625万美元(6.8756.25)这个亏损比他不采取套期保值方法所要遭受的损失6.875万美元小得多,可以说,通过买入套期保值,该进口商成功地控制了成本,锁住了风险。当然由于现实中,即期市场和期货市场汇率变动幅度不可能完全相等,因而通过套期保值不可能完全消除风险,但至少减小了大部分风险,这正是套期保值法的魅力所在。

第二种情况,5月期期货合约汇率不升反降(如表4-6所示)。

表4-6

表4-6外汇期货交易的操作

如果进口商没有作套期保值交易,他在现货市场上将获得(潜在)盈利6.875万美元,但当他作了套期保值交易后,由于期货市场亏损6.25万美元,造成实际上他仅盈利0.625万美元的事实。从另一角度上讲,也可说通过作套期保值反而减少了获利。这里,就存在一个怎样看待的问题。由于现实中准确预测汇率走势并不是件轻而易举的事。保值者应将重点放在规避不利的江价风险上,而宁愿放弃可能的获利机会,只有这样,交易者才能达到保值避险的首要目的。而可能的获利仅仅是个附带的因素。

2.卖出套期保值

卖出套期保值是将来的售汇者采取在现货市场上卖出期货市场上先卖出后买进的交易方式进行保值的方法。卖出套期保值是买入套期保值的相反模式其原理是相同的。假设1月10日,某出口商预计2个月后需卖出英镑62.5万(即1份合约量)。为了防止将来英镑汇率下跌造成损失,出口商进行卖出套期保值交易以防范风险。下面仅就汇率突然下跌进行分析,如表4-7所示。

表4-7

表4-7外汇期货交易的操作

由表4-7可知,如不进行保值交易,该出口商将有潜在亏损1.5万美元;而进行了卖出套期保值后,由于期货市场上盈利125万美元,故实际上该出口商仅损失0.25万美元,有效地达到了保值目的。

3.投机交易

外汇期货交易采用保证金制,允许投机吸引了大量的投机者进入外汇期货市场。他们买空卖空高卖低买,获取高额的投机利润,同时也成为市场不可缺少的润滑剂。投机者不外乎通过自己对汇市走势的判断,作出对他有利的决策,并适时入市和出市,获利了结或亏损了结。请看下例:

假如在某外汇市场上,一投机者预计3个月中美元对日元将有一个大的升值即日元将贬值,当时汇率为$1=¥200,于是他在外汇期货市场上卖出3个月期的日元期货合约1份价值625万美元(1250万×如00),交割日为7月1日,在成交时支付保证金5%即3125美元假定6月1日美元汇率果真上升,交割日为7月1日的1个月美元对日元汇率为$1=J¥250,该投机者果断买进当时卖出的合约,支付5万美元(1250×25),获利1.25万美元但如果日元不跌反升,则该投机者将蒙受损失,投机失败,假设7月1日美元对日元汇率为$1=¥150,则他将亏损2.08万美元(1250×1/150-6.25)。

表4-8表示了这一投机过程

从表4-8可看出,投机者投机成功与否关键在于对汇率的预测正确与否。如果预测正确投资回报是很高的利润率可达百分之几百;如果预测错误,亏损也是很大的亏损率也可高达百分之几百当然,这可通过止蚀指令等方法控制一部分风险但风险依然是很大的高收益、高风险,是外江期货市场特有的吸引力,众多的投机者因此而一夜暴富,更多的投机者因此而血本无归。

表4-8

表4-8外汇期货交易的操作

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