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受管理的资金有哪几个特征?

时间:2018-10-14 15:03:27  来源:期货市场入门  本篇文章有2780字,看完大约需要9分钟的时间

受管理的资金有哪几个特征?

时间:2018-10-14 15:03:27  来源:期货市场入门

单方交易

单方交易和双向交易有所不同。很多时候,费用是在单方基础上报出的,这意味着实际上进入和退出交易都要按这个水平来收费。一些广告商非常聪明地将这个事实隐藏起来。

可利用的时间

很多客户需要一天24小时能够有机会与市场取得联系。即便他们不在隔夜市场上进行交易,但他们有可能直到晚上很晚的时候也会给经纪人打电话。很多公司提供24小时交易服务,但是有些公司很明显地限制他们的使用机会。网络账户的好处之一就是你可以在今天任何时间发出接下来一天进行交易的指令。对于许多交易者而言,这种服务或许很有价值。

这些偏好全方位服务经纪人的客户可能(并且的确)期望经纪人早一点到来,并且在整个交易日内都可以和经纪人取得联系。许多经纪人会组成一个团队来确保他们的客户总是能够拥有进入市场并对他们的头寸进行操作的途径。

每日净值运行状况

客户需要每天去查看自己账户的余额状况。许多公司现在提供一种电子邮件服务,在每天收盘的时候会发送一份账户状态的日常概况并告知敞口头寸数量。每一笔交易在交易日结束时都会盯住市场,因此交易者每天都应该清楚地知道他的账户余额的精确状态。经纪人在交易中对客户保持诚实的很大一部分表现就是每天都能向客户准确地汇报他们的头寸数量和账户余额。

销售材料

交易者希望能感受到他们正在与一家声誉卓著的公司做交易,可靠的销售资料有助于传达这个事实。经纪公司的这种小册子往往会包括这家公司从事期货交易的时间、所属经纪人的经验、其清算公司是哪家以及财务报表等内容。这种小册子应该反映出一个诚实的、具有完整性的、财务稳健以及专业知识丰富的公司形象。

受管理的账户

受管理的期货产品可能是零售性期货合约发展史中一个最重要的发展。

受管理的资金有下列几个特征:

1.有限责任——对于受管理的期货产品而言,其承担的责任仅限于投资金额。对于由证券经纪公司提供的商品基金和一些有限合伙企业而言,有限责任这种情况无疑是没有问题的,但对于受管理的个体账户而言,有限责任并不一定成立。为了获得一份利润和一小部分管理费用,市场中存在着很多管理多个个人账户的商品交易顾问,每个账户都被分开来进行管理,损失的风险可能会高于账户的价值(正如任何个体期货合约账户一样)。商品基金的运作与共同基金非常类似,在其中诸多客户资金被合并为一个基金。典型的情况是,这种基金的损失风险不能超过账户存入金额。

2.谨慎投资——对于很多受管理的账户而言,一个投资者投入交易的资金下限是5000美元。然而,有些账户可能设置较高的最低进入门槛,最高可以达到15000美元。

3.空闲时间——受管理的账户减轻了投资者自身去从事市场运行研究的需要。正如共同基金一样,交易者遵从了账户经理的交易决策。商品基金是实现股票组合多元化的一个有益途径。典型的情况是,在不同的市场环境中,商品基金的表现往往要比股票市场更好。

4.相对较低的费用——与共同基金或其他股票的交易费用相比,受管理的期货账户所收取的费用可能看起来较高,但如果与在期货交易账户中所支付的佣金相比的话,这些费用实际上就相当低了。单个个体账户的佣金费用最高可以达到账户价值的30%(这取决于服务类型和交易活动状况)。受管理账户的费用相对就要低很多(因为专业人士通过协商可以在获得较低的佣金水平的同时也获得来自流动资金的部分利息收入)。

a.销售费用:销售费用每年平均1%。有时这种费用要提前支付——正如基金销售中的前端收费。

b.证券经纪公司费用:这笔费用大约是账户资金规模的5%。

c.管理费用:基金经理每年获得2%~3%的管理费用,他们还可以获得账户利润的大约25%。这些费用通常按每季来进行计算和分配。

d.普通合伙费:普通合伙人(通过提供有限的风险担保)维持了基金的财务完整性,因此他们可以获得一笔普通合伙费。

e.行政管理费用:这笔费用包含了会计、交流和其他的组织费用,其总额仅为账户资金规模很小的一个比例。

受管理账户的费用仍然占据了账户资金规模的一个很大比例。但因为这种费用少于一般零售客户通常要付给经纪人的费用,所以受管理账户为了抵补成本仍然必须获得显著的投资收益。可以推测,一个职业交易者应该比一般投资者具有更多的获利机会。

5.登记的业绩记录——所有的商品交易顾问都被要求在全国期货业协会登记注册。全国期货业协会保留了交易者业绩表现的准确记录以及交易者过去受纪律处分的记录(如果必要的话)。市场也提供了一个为全世界顶级商品交易顾问进行业绩排名的服务,受管理的账户报告(Managed Accounts Report,MAR)就是其中一项的类似服务,你可以在纽约第五大道220号获得这种服务。期货杂志也会定期在每月的版面中报导顶级商品交易顾问的业绩表现。

如何评估商品交易顾问的业绩表现:

许多出版物详细解释了如何评估受管理基金的业绩表现。我发现由马克·鲍尔斯(Mark Powers)编写的《期货交易初步》(Starting Out in Futures)对于我们了解这一问题非常有用。在书中,作者深入研究了从期货商品基金中找寻什么问题的大量细节。他给出了类似下列的很多实例:①复合年收益;②最大的单一亏损月;③从高峰到低谷的最大损失;④最大损失持续多长时间;⑤从亏损中恢复要多长时间;⑥夏普比率。

夏普比率是以诺贝尔得主威廉·夏普教授的名字命名的一个基金绩效衡量指标。马克·鲍尔斯说,夏普比率是“……通过从每月平均投资收益率中减去每月平均国库券收益率,再除以每月收益的标准差来测量回报和风险的相对值”。夏普比率越高,回报/风险的比率越好:

夏普比率=(投资收益-国库券收益)/投资收益的标准差

显然,统计数据的计算并不意味或保证账户在未来会有利可图。这种计算是一种评估过往投资业绩持续性的方式,其目的在于可以获得一个预测未来可能发生什么的指示。

受管理的账户

关键字: 证券股票市场
来源:期货市场入门 编辑:零点财经

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