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您的位置: 零点财经>股市名家>罗杰斯> 索罗斯基金的特色是什么?

索罗斯基金的特色是什么?

时间:2018-10-25 13:00:14  来源:罗杰斯  本篇文章有2861字,看完大约需要10分钟的时间

索罗斯基金的特色是什么?

时间:2018-10-25 13:00:14  来源:罗杰斯

“索罗斯基金”最大的特色是大量并尽可能地利用杠杆,即通过手中的投资组合资产反复抵押贷款,以获得更多资金进行投资。这种操作模式在不同的投资领域体现为不同程度的分级抵押贷款方式融资。首先,吉姆在对行业或者不同领域仔细研究后,锁定某个行业或者某个领域一个大的趋势,即所谓“宏观投资或行业投资”。随后,依据行业趋势购买某只或整个行业里的多只相关股票。

在谈及这只基金运用杠杆操作的具体方式时,索罗斯如此解释:“就像一栋大楼,杠杆是支架结构,股本是基础。我们以证券资产下的延伸价值搭建了一个三维空间结构。”这样的操作方式具体反映在购买股票时,“索罗斯基金”会只出50%的现金,另外一半资金则通过把手中股票抵押融资而来。不同的投资品种会有不同的杠杆比串。如果是用债券来抵押,借的钱会更多。通常可以用1000美元买入至少价值5万美元的长期债券。这相当于50倍的杠杆率;在基金做空股票和债券时也是通过这一方式操作,即从经纪人手中借来股票在一个高位卖出,然后在低位时将这些股票又买回来还给经纪人,用所谓“低买高卖”的方式获得巨额利润。

在谈及这只基金运用杠杆操作的具体方式时,索罗斯如此解释:“就像一栋大楼,杠杆是支架结构,股本是基础。

此外。“索罗斯基金”还持有外汇或指数期货(Index futures)的多头或者空头。大量头寸互相强化,增加了这个三维空间结构的风险或者获利机会。通常只要两天——一天上涨,一天下跌,就可以知道整个基金的头寸情况。

罗杰斯曾这样解释当时“索罗斯基金”操作方式上的多样性:“现在听起来好像不是一个传统的基金。但我认为我们在投资策略方面是独一无二的。我一直不知道还有谁可以在所有的市场上交易,我们在全球所有的外汇、商品期货、债券和股市上交易,多空都做!”

但罗杰斯对“索罗斯基金”的投资特点有更深刻的描述,他认为当时的基金投资弹性很大。这种弹性表现为资金分配上的“取长补短”。比如,基金要买进某个商品期货却没有足够的头寸时,两人会将投资组合拿出来比较一番,然后清仓其中最没有增长潜力的股票,以此获得资金购买商品期货。“我们只有两个选择,要么放弃不买,要么继续。如果继续就要平掉手中其他的仓位,这种投资组合政策很有弹性。”他说,他们总是在不断删除投资组合里并不那么耀眼的股票。

罗杰斯曾表示,“索罗斯基金”很少涉及金触衍生品交易。对于这一点,他的合伙人索罗斯也表示赞同。“我们并不常用衍生产品是因为我们不知道如何让它与我们愿意承受的风险相匹配。如果购买衍生产品,需要支付更高的保证金获得高比例杠杆,但我们一样可以通过证券抵押获得资金投资。诚然,我们在利用杠杆买入股票的实际头寸时会比买入期权的风险更大,但我们在处理这些实际头寸风险时远比拥有期权更容易平衡风险。当你卖出期权时,你因承担风险而获益,这肯定是笔有利可图的买卖,但这并不能和我们融资性投资组合的内在风险相匹配。它不太适合我们的三维立体空间结构,有些类似伸出窗户的大棍子,有些令大楼摇摇欲坠。这就是我们相对而言很少买衍生产品的原因。”

关键字: 趋势证券长期债券
来源:罗杰斯 编辑:零点财经

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