确定利润目标——风险回报率
“我也非常注意潜在的利润率和投资规模。如果我以每股200美元的价格买进一只股票， 我预期它将上涨20个点或上涨10%，那么我投进20万美元，就能赚2万美元。这对我来说，并没有很大的吸引力，因为风险率和利润率是不平衡的。不管你是多么优秀的交易商，在股市上亏损是不可避免的，而且你必须把亏损看成交易成本的一部分，和利息、佣金以及资本收益税是一样的。我看到的是，没有几个交易者在交易之前确定他们的风险率和利润率。而在交易之前确定风险率和利润率，制定一个计划是十分重要的。
“人们认为我总是在进行交易，其实不然。在我后来的投资生涯中，我只对那些‘大行情’，也就是说，对股票价格的大波动感兴趣。这往往需要有更多的‘耐心’，等待所有的因素都一起出现，而且都集中到对我尽可能有利的一个点上，这些因素包括整个市场的走向、整个板块的走向和姐妹股的表现，以及恰当的时机和关键点的最后出现。
“我说‘静坐等待’非常重要，并不是说在买股票之后静坐等待非常重要，而是说，在买股票之前静坐等待非常重要——在买股票之前，你必须静坐等待，等到所有因素一起出现，形成一个尽可能恰当的交易时机。我个人的原则是:尽可能使更多的因素对你有利，不要贸然进行交易，不要着急，总是有机会的。要记住，如果你遭到灾难性的损失，再想挽救就非常困难了——不管谁跟你这么说， 都没有错。听听我这个过来人的劝吧:没有现金的股票交易者就如同一个没有存货的商人，总是要出局的。所以，要有耐心，要慢慢来，不要拿你的全部资金孤注一掷， 要保护好你的资金，除非你用的是“从股市上赚来的钱’——直接来源 于市场或来源于股票的资金。”
交易前要确定止损点
“当你买一只股票时，你应该确定一个明确的目标:如果这只股票的走势对你不利，你在什么地方把它卖掉。而且你必须服从你自己定的规则。千万不要让你的亏损超过投资的10%。一旦亏损，如不马上收手，就可能是加倍亏损。
“你必须服从你自己定的规则......不能欺骗你自己，不要拖延，不要等待!我的基本原则是，绝不让亏损超过资本的10%。
“在交易之前，我总是先确定一个止损点。在关键点上买进的另一个原因是，它总是能够给我一个清晰的参考点。如果一次行情在最高点或最低点出现了关键点，或者是突破了原来的关键点，达到了一个新的关键点，或者是突破了一个巩固点，达到了我称之为连续关键点的点，我就有了一个参考点，我就把它当成我的止损点，如果交易不顺利，我就在这个点上退出。绝大多数股票交易者都没有遵循下列步骤:
●确定交易的回报率——如果投资很大而回报很小，就应该放弃。
●在你买股票之前，要保证你是在一个重要的关键点上买进的，如果这只股票的走势对你不利，就把这个点当成你退出的点。要用笔把这个点记下来，如果交易不顺利，就在这个点退出——这是最重要的事情， 即使你受到双倍损失，即使你希望这只股票以后会回升，你也应该从这个点上退出来。因为你希望发生的事情不一定就肯定发生。这是应该记住的最重要的事情。
●要保证所有的事情，比如市场、板块和姐妹股的走势以及交易时机都对你有利。
●一旦做完了上述功课，交易者必须假设自己是一个自动的机器人，他必须不折不扣地遵循他自己的原则。
“在我要买某只股票的时候，我就密切地观察这只股票的动向，因为我希望等到突破点出现的时候再买进。如果它没有出现突破点，或者事实上，朝着相反的方向发展，我就立刻放弃买这只股票的打算。
“为什么呢?原因很简单:这只股票没有按照我所希望的方向发展。这证明我的判断是错误的。我从来不考虑这只股票的走势‘为什么’ 没有朝着有利于我的方向发展，这件事情事实上‘已经’发生了，所以我必须放弃这只股票。请记住:我知道不可能每笔交易都是正确的，所以我从来不去想它们，也从来不责备我自己——我从来不责备我自己， 我一般都是再去寻找新的机会。我说一般，是因为有时候我发现我对市场的估计太乐观了，在这种时候，我就持币观望，在市场外面等待。
“请记住，没有一个交易者的判断总是对的，如果它总是对的，那么那人早就成了这个星球上最富有的人了。我们在生活中和在股市上将不断犯错误!不过也不是说，我们的判断全是错误的。如果我们学会‘ 割掉亏损，让利润奔跑’，回报将是巨大的。记住:在没有充分理由之前不要轻易卖掉股票，一般来说， 如果没有足够充分的理由，不要轻易实现利润 。”
