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A、B股市场会不会合并?

时间:2017-11-19 17:49:08  来源:看趋势炒股票  本篇文章有2260字,看完大约需要8分钟的时间

A、B股市场会不会合并?

时间:2017-11-19 17:49:08  来源:看趋势炒股票

2001年的B股市场,无疑在全世界的证券市场都是独树一帜,大出风头。它创造的两个“世界奇迹”:即拉升速度最快,短期调整幅度最大,在整个证券史上也是罕见的。

2001年2月19日,中国证监会宣布B股市场向境内投资者开放,立即引发一轮B股市场的狂升甩涨行情。2月28日B股市场复盘后,连续几天无量出现了全世界股市绝无仅有的“有行无市”、“无量涨停”的现象。而后又是一鼓作气,一路高歌,冲关夺溢,指数创下一个个新高,股价登上一个个台阶。短短3个月时间里,沪市B股指数从2月19日停盘时的83.20点起步,到6月1日创下241.61点的最高点,上涨190.4%;深市B股指数从2月19日停盘时的866.16点起步,到5月28日创下2453.81点的最高点,上涨183.3%。连续8年处于冰冻状态的B股市场,终于迎来了第一个灿烂的春天。

但是,给许多投资者兜头一飘冷水的是,这个春天来得突然,去得迅速。2001年6月1日,B股市场对境内投资者全面开放,苦苦等待了几个月时间的投资者捧着大把大把的外汇,涌进那几个月内便已经制造了许许多多百万富翁、千万富翁甚至亿万富翁的B股市场,期望有所收获时,现实却给他们当头一棒:B股市场没有像人们预料的那样继续着春天的行情,更谈不上出现夏天的火爆和秋天的丰收,而是一步跨进了寒冷的冬天:B股指数如洪水决堤一样一泻千里,许多B股价格又回到了2月19日启动前的位置。新投资者并未分享到胜利的成果,而是品尝到一杯苦酒:6月1日后,深沪B股即出现急挫行情,深B指数5月28日最高点为2453点,最低跌到1327点,最大跌幅高达49%;沪B指数6月1日最高点为241点,最低探至130点,最大跌幅为46%。

当241点的巅峰愈发遥远,当赖为天堑的60日线旬然告破,当喧嚣归于沉寂,所有人都明白,B股暴涨的日子,真的结束了。B股市场又重新陷入了低迷的走势。

一项B股市场对境内投资者开放的政策,为什么会引发如此一轮井喷般的行情?而这一轮行情为什么又没有持续呢?看起来不可思议,其实质却非常简单:上半年的火爆主要源于对A、B股市场合并的期待,A、B股之间巨大的差价是市场资金疯狂进场的理由;而下半年在B股市场对境内投资者全面开放后反而狂跌,则是基于管理层宣布A、B股市场暂不合并使投资者感到B股市场缺乏持续上涨的动力。

有意思的是,当B股投资者望眼欲穿地期盼A、B股市场合并时,A股投资者却普遍忐忑不安:在他们看来,A、B股市场合并,必须导致目前市盈率畸高的A股市场向下回调,并且由于比价关系,大量资金会涌入价格较低的B股市场,致使A股市场雪上加霜。

A、B股市场会不会合并?

中国的资本市场目前主要由A股市场和B股市场组成,中国的A股市场是一个不对外开放的内部市场,而B股市场过去一直是一个不对内开放的外汇股票市场。两个市场的创立前后只相隔一年多,但经过十年的发展,两者却有天壤之别,无论在市值总量上还是成交量方面,B股市场与A股市场都无法相提并论。

B股市场发展缓慢,人气低迷,关键是其先天的不足。B股市场设立的初衷是为国内企业(主要是国有企业)筹措外资,但现在这一功能已基本为H股和红筹股所取代,随着A股市场逐步对外开放,境内外资公司在A股市场融资也将很快实现,A、B股市场分立的这一前提会逐步失去意义。因此,许多学者和广大投资者都预期,A、B股市场将最终合并,而B股市场对境内投资者开放则是A、B股市场合并的前奏。众所周知,A、B股之间存在着较大的市盈率差距和股价差距,一旦合并,B股的市盈率与股价将与A股趋同,这无疑让人们对B股发展的空间充满遐想。这也是B股对境内投资者开放后立即大幅飘升的原因之一。当时许多股评家和投资者都以A股市场作为参照,认为B股的股价大都会涨到与A股相同或者接近的地步。

但是,由于外汇管制体制等多方面的原因,A、B股合并虽然是大势所趋,但却不是一件容易的事情,更不是短期内能够实现的目标。对此,就在许多人由于对A、B股合并的预期而狂炒B股,从而出现一轮井喷行情时,管理层就当即明确表示A、B股短期不会合并。中国证监会主席周小川在人大会上公开宣布,A、B股在五至十年内不会合并。国家信息中心主任徐宏源也认为A、B股合并至少要等6年。他认为:“A、B股合并的前提是人民币在经常项目下的可兑换,但实现这个条件至少需要6年以上的时间。”A、B股合并的前提是人民币可自由兑换,而目前种种迹象表明,人民币可自由兑换仍遥遥无期。

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