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从宏观形势角度来分析大势的解析

时间:2017-11-12 13:32:01  来源:看趋势炒股票  本篇文章有2676字,看完大约需要9分钟的时间

从宏观形势角度来分析大势的解析

时间:2017-11-12 13:32:01  来源:看趋势炒股票

对大势的分析方法很多,但我们认为,首要的还是从宏观形势的角度来分析大势。宏观形势的分析,属于基本面分析的范畴,其内容十分广泛,既包括经济和经济政策走势,也包括政治环境和演变趋势,既包括国内分析,也包括国际经济、政治关系分析。总体来说,宏观形势的分析就是分析国内外经济、政治现状及未来趋势对股市大势的影响。

有的投资者对宏观形势的分析不以为然,总认为股市的涨跌,最关键的是资金供求关系,是庄家操纵行为,是题材炒作,是政策导向。无疑,这些也是影响股市大势的重要因素,但从中长期走势来看,宏观形势则是决定大势走向的最基本因素。从表面上看,影响股市涨跌的是庄家操纵,是题材炒作,是政策消息,但其实质,却无一不是与宏观形势息息相关的。主力庄家无论神通多么广大,手法多么高明,但其操纵市场同样要看宏观形势,如果宏观形势不支持股市走强,他们同样无能为力。2001年亿安科技、中科创业、银广夏等一系列庄股的大幅度跳水便是明证。况且随着市场的完善和监管的加强,庄家操纵市场行为将受到极大的遏制,逆势炒作无异于以卵击石。而股市政策的推出,更是受宏观形势决定的。如通货膨胀严重,股市泡沫过多,政府则大多会采取抑制的政策,而当股市走势低迷,影响融资功能,政府则大多会采取刺激的政策。因此,我们说,股市犹如树苗,宏观形势犹如其生存的环境,如果生存环境恶劣,或者是板结的土壤,或者是经常风狂雨急,则这株树苗的种子再好,培育再精心,也难以长成大树。

从宏观形势看大势

事实上,我们回过头看,股市走势无一不打着宏观形势的烙印。如1999年5月19日,沪深股市展开了一波震撼人心的井喷行情,并且一直持续到2001年。许多人不理解,其实,这次行情的上涨有着实实在在的宏观形势背景。1999年中国经济运行在绿灯区,其运行态势良好,并且以远远高于世界平均增长的速度在前行。1998年世界经济增速仅为2%,而中国以7.8%的经济增长速度位列世界榜首。1999年上半年,中国经济更优于1998年,GDP增幅高达8.2%。但与强劲的中国经济相对应的,中国股市却相当孱弱。1998年深沪股市已经大幅回调,1999年又继续深幅下跌。到1999年5月,股市的下跌不仅使80%以上的股东被套,而且使券商也亏损累累,已经威胁到券商的生存。新股的发行已无法进行,老股的配股也无法正常进行,股市已逐渐丧失其融资功能与投资功能。如果在股市里摸爬滚打过几年的股民都应该知道,当低迷的股市影响到新股发行与配股实施的时候,管理层是不可能坐视不管的。实际上,1999年春节以后,管理层先后推出了一系列的利好政策,如长期不能解决的券商融资渠道有了解决的办法,包括券商可以净资产1:0.8的比例拆借资金,可用自身持有的股票向银行抵押贷款,券商和基金可以进入国债体系和回购市场;严格审查上市公司质量,质量不佳者不准上市,以保护投资人的利益;利率近期可能下调……所有这些消息无一不是股市实实在在的重大利好,政策面在明明白白地转暖,可惜在熊市之中,许多人忽视了这些情况,也因此丧失了一次绝好的赢利机会。

那么,2001年,上证指数从2245点跌至1500点以下,又是什么原因呢?首先,一方面,世界经济衰退,国内需求不旺,使股市发展的宏观形势面临着巨大的困难。同时,长期上涨的股市吸引着产业资本不断地转化为金融资本,虚拟经济已经明显地偏离了实体经济的运行轨道,股市泡沫化严重,继续走高已是强弩之末。加上爆出一连串弄虚作假的上市公司,使投资者的信心受到极大的打击,结果在加强市场监管和实施国有股减持方案的导火索下,股市出现了大幅暴跌。可见,此次股市大跌是有着宏观形势背景的,只不过是没有觉察而已。

由此说明,不管股市的涨跌是如何的复杂多变,但最终都是与宏观形势息息相关的。当然,这种相关也不是绝对一致的,也有不相符合的地方,甚至有背驰的时候。这不能说明宏观面的分析不准,恰恰说明宏观面的分析有价值。如股市走得最高的时候,并不是宏观形势最好的时候,股市最低迷的时候,也不是宏观形势最差的时候。了解这一点,就能有效地把握股市运行的节拍,敏感地发现股市见顶或者见底的信号。尤其重要的是,我们能够根据目前的宏观经济形势,预测政府未来可能采取的经济政策,借以制定自己的投资策略。如2000年上半年,由于美元在此之前数次调高了利率,以致于美元与人民币之间的利率差相当显著了,鉴于东南亚金融危机的教训和我国整体改革开放战略的需要,我国外汇储备必须维持在一个相当高的水平上,如此大的美元人民币利率差有可能导致外汇储备的减少,于是市场上投资者自然而然地预测我国将调高境内外币存款的利率。中央银行后来果然调高了境内外币存款的利率。2001年下半年国内需求不旺,市场疲软,企业发展受到制约,当时许多投资者都预测我国将继续调低人民币存贷款利率,这对股市投资无疑有着极大的刺激作用,从而在股市最为低迷的时候大胆建仓。2002年2月22日中国人民银行果然宣布调低人民币存贷款利率,股市因此而出现大幅反弹,眼光独特者获利不少,而反应迟钝者则坐失良机。因此,我们不仅要深入细致地分析宏观形势,而且还要研究与预测在此宏观形势下,政府未能采取的经济政策。这对于我们判断股市走势、确定操作策略具有极其重要的意义。

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