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期货入门知识-金融期货市场知识:世界金融期货市场筒介

时间:2018-10-22 15:15:41  来源:金融期货与期权  本篇文章有3866字,看完大约需要13分钟的时间

期货入门知识-金融期货市场知识:世界金融期货市场筒介

时间:2018-10-22 15:15:41  来源:金融期货与期权

世界主要金融期货市场筒介

目前,全世界已有数十个主要的金融期货市场。这些金融期货市场主要集中在北美、欧洲和亚太地区。在这里,我们分别选取这三个地区中较重要且较有代表性的几个金融期货市场作一简介。

世界主要金融期货市场筒介

(一)美国的金融期货市场

美国是金融期货的发源地,也是迄今为止金融期货交易最为发达的国家。目前,全美国共有10多个从事金融期货交易的市场。其中,比较重要的有芝加哥商业交易所的国际货币市场(分部)、芝加哥期货交易所、纽约期货交易所、费城期货交易所、堪萨斯市期货交易所等。兹以国际货币市场和芝加哥期货交易所为代表作以简略的介绍。

1.国际货币市场 

国际货币市场(IMM)成立于1972年5月,它是芝加哥商业交易所为开办外汇期货交易而设立的一个分部。1976年1月,它推出90天期的美国国库券期货合约;1981年12月,它又开设了3个月期的欧洲美元定期存单利率期货交易,并开创性地采取现金结算的方式。

目前,在IMM交易的金融期货共有10多个品种。其中,货币(外汇)期货包括美元对欧元、美元对英镑、美元对日元、美元对加元、美元对澳元、美元对瑞士法郎等品种;利率期货包括3个月期的美国国债期货、3个月期的欧洲美元定期存款期货等品种;此外,还有标准•普尔500种股票价格指数期货等多种股价指数期货品种。在IMM交易的这些金融期货品种中,大多数品种的交易量都在世界各大金融期货市场名列前茅。

2.芝加哥期货交易所

芝加哥期货交易所成立于1848年,是世界上第一个现代化的商品期货市场。1975年前,该市场以交易农产品期货而著称于世界。自从1975年10月开办“美国国民抵押贷款协会的抵押债券利率期货交易”以来,其金融期货的交易量占总交易量的比重日益上升,从而成为世界上最重要的金融期货市场之一。

芝加哥期货交易所的金融期货交易之所以有如此大的发展,主要归功于它在合约品种和交易制度等方面的不断创新。从合约品种来看,自1975年以来,芝加哥期货交易所先后推出了10多种金融期货合约;从交易制度来看,该交易所实行了一系列重大的革新和创造。尤其值得一提的是,1987年4月30日以来,为扩大交易数量,延长交易时间,并更好地走向国际化和全球化的道路,芝加哥商品交易所还开设了夜市。夜市时间为每星期日至星期四(芝加哥时间)晚上6:00—9:00。之所以选择这段时间,是因为这段时间正好对应着远东几大城市的现货市场和期货市场的开市时间。

现在,在芝加哥期货交易所交易的10多种金融期货品种之中,以各种中长期利率期货为重点,如美国长期国债期货(如30年期)、美国中期国债期货(如2年期、5年期、10年期)、短期利率期货(如3个月期、6个月期)等。目前,在芝加哥期货交易所,利率期货的交易量占整个交易所各种期货交易总量的一半以上。除了利率期货之外,芝加哥期货交易所也有一些指数期货品种,其中以市场股价指数期货、市政公债指数期货为最主要。

(二)英国的金融期货市场——伦敦国际金融期货交易所

目前,欧洲各发达国家几乎都已建立了金融期货市场,但建立最早、交易最活跃的是英国的伦敦国际金融期货交易所。

伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)于1982年9月正式开业。虽然与美国的国际货币市场相比,它晚了10年之久,但它的建立,对维护伦敦这一历史悠久的国际金融中心的地位具有十分重大的意义。现在,_交易所已隶属于泛欧期货交易所。

LIFFE的参与者由其会员组成。会员包括银行、贴现所、货币经纪商及股票经纪商等。在LIFFE的这些会员中,既有英国会员,也有外国会员。

伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)的结算机构是国际商品清算公司(TheInternationalCommoditiesClearingHouseLimited,简称为ICCH)0它与芝加哥商业交易所的国际货币市场分部(IMM)的结算机构不同。ICCH是一个“独立的专业性清算公司”,它与LIFFE之间只有业务往来关系,而没有行政隶属关系。

目前,在LIFFE交易的货币(外汇)期货有以美元结算的欧元、英镑、瑞士法郎、日元等外汇期货。利率期货除了有英国的各种国债期货以外,还有美国长期国债期货、日本长期国债期货、3个月期欧洲美元定期存单期货等D此外,LIFFE还以金融时报100种股票价格指数为基础开办了英国金融时报指数期货的交易。

(三)新加坡的金融期货市场新加坡国际货币交易所

进人20世纪80年代以来,东南亚诸国纷纷建立金融期货市场,推出各种金融期货合约的交易。在这些国家的金融期货市场中,最有影响且最有特色的是新加坡国际货币交易所(SIMEX)。

新加坡国际货币交易所成立于1984年9月。它是由原来的新加坡黄金交易所与芝加哥期货交易所采用合伙的方式创办的。目前,在该交易所交易的金融期货品种有欧洲美元定期存单利率期货、英镑利率期货、日元利率期货、曰经225种股票价格指数期货、美国长期国债期货等。在这些金融期货品种中,英镑、日元、欧洲美元期货合约的“规格”均与美国的芝加哥期货交易所的同种期货合约完全一致。这些合约均可与芝加哥期货交易所实行“相互对冲”的交易方式。

这种相互对冲的交易方式无疑是金融期货交易方式的一个重大的创新。它可以延长同种期货合约的交易时间,加快交易速度,提高交易效率,更重要的是,它还可为交易者提供更多、更及时的信息,为交易者避免隔夜风险提供可行的途径。因此,它对金融期货交易的发展,特别是对金融期货交易的国际化具有重要的促进作用。

芝加哥期货交易所是世界上最主要的金融期货交易所,它具有雄厚的实力、丰富的经验、先进的技术和良好的信誉。新加坡通过与该交易所合伙创办金融期货市场,并实行相互对冲的方法,对包括我国在内的其它国家建立和发展金融期货市场均有值得借鉴之处。

(四)日本的金融期货市场

1.东京证券交易所

在亚太地区的各个国家和地区中,金融期货交易发展的最迅速、交易量首屈一指的市场当推日本的东京证券交易所。

东京证券交易所(TokyoStockExchange,缩写为TSE)于1985年10月19日率先推出日本的第一张金融期货合约——10年期的日本国债(10—YearJapaneseGovernmentBond)期货合约,并取得了很大的成功,交易量迅速上升。1988年,东京证券交易所又先后上市了20年期的日本国债期货合约、日经225指数期货。目前,该交易所除了交易上述各种期货合约之外,还交易美国长期国债期货合约。

2.大阪证券交易所

大阪证券交易所(OsakaStockExchange,缩写为OSE)是仅次于东京证券交易所的日本第二大证券交易所。1987年6月,该交易所推出一种被称为“大证50”的股价指数期货合约。这种期货合约的交易规则与“当时”已在国际上广为流行的其它股价指数期货不同,它不是采取“现金结算”的方式,而是以此50种股票作为一篮子股票,实行“实物交收”。现在,该期货也采用现金结算的方式。

3.东京国际金融期货交易所

东京国际金融期货交易所(TokyoInternationalFinancialFuturesEx-change,缩写为TIFFE)于1989年6月30日成立。它是由日本的一些商业银行团体为开展金融期货交易而共同出资兴办的一个专业性的金融期货市场。

与东京证券交易所和大阪证券交易所相比,东京国际金融期货交易所主要有以下两点区别:

(1)管理的部门不同。东京证券交易所与大阪证券交易所都由大藏省证券局管辖;而东京国际金融期货交易所则由大藏省银行局管辖。

(2)上市的品种不同。东京证券交易所与大阪证券交易所主要上市国债期货与股价指数期货;而东京国际金融期货交易所则主要上市货币(外汇)期货与短期利率期货。

目前,东京国际金融期货交易所主要上市3个月期的欧洲日元利率期货、3个月期的欧洲美元利率期货等品种。其中,交易量最大的是3个月期的欧洲曰元利率期货合约。

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