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罗杰斯世界商品指数具有什么特点?对我们的经济启示多大?

时间:2018-09-16 23:19:28  来源:经济指数  本篇文章有3409字,看完大约需要11分钟的时间

罗杰斯世界商品指数具有什么特点?对我们的经济启示多大?

时间:2018-09-16 23:19:28  来源:经济指数

罗杰斯世界商品指数

量子基金创始人吉姆·罗杰斯由于看好商品的长期牛市格局,自己设计了罗杰斯世界商品指数(RogersInternational Commodity Index),并用自己的钱成立了基金跟踪这一指数。罗杰斯的初衷是设计一个国际性的,具有明显的透明度、协调性和流动性的指数,因为以往的指数往往是以美国为中心而设计的。罗杰斯世界商品指数(RICI)成分权重的设置考虑了商品对维持生活的重要性,并兼顾市场的流通性。

“罗杰斯国际商品指数”由(ogers international commodity index,简称rici指数)被誉为“商品大王”的吉姆·罗杰斯(jimrogers)创立。吉姆·罗杰斯(Jim.Rogers)国际著名的投资家和金融学教授。他具有传奇般的投资经历。从他与金融大鳄索罗斯创立的令人闻之色变的量子基金到牛气十足的罗杰斯国际商品指数(RICI),从两次环球投资到被Jon Train’s Money Masters of Our Time,Jack Schwager’s Market Wizards等著名年鉴收录,无不令世人为之叹服。

罗杰斯世界商品指数(RICI) 创建于1998年,原名罗杰斯原材料指数(RRMI)后改名为罗杰斯国际商品指数。该指数包括的商品最广,RICI指数单纯反映国际商品价格的走势,具有全球性的特点。该商品指数包括35种商品,包括了一些比较陌生的商品,如锌、镍、原木、燕麦、大麦、羊毛、橡胶、 生丝。其中原油比重为35%。产品的回报与未来3年主要的商品价格(原油、天然气、黄金等)正相关,并以70%的比例参与,权重每个月调整一次。

罗杰斯创立指数的初衷是设计一个国际性的,具有明显的透明度、协调性和流动性的指数,现已成为世界上主要商品指数之一,与高盛商品指数(GSCI)、道琼斯-aig商品指数(djaig)、德意志银行流动商品指数(dblci)、标准普尔商品指数(spci)和路透-crb商品指数(crb)成为最受追捧的六只商品价格指数。该指数包括的商品最多,现涵盖36种商品,包括能源、金属及农产品三大类。而路透-crb指数有19种商品,道琼斯-aig指数有20种商品。

该指数与德意志银行流通商品指数(DBLCI)相似,罗杰斯国际商品指数(RICI)也是每个月调整一次,一些分析师相信该指数的这个特点导致了该商品指数比较高的收益率。该指数对于商品和权重的选择是根据商品的消费而定,自从罗杰斯在1998年创建该商品指数以来, 该指数的组成及权重还没有改变过,只做过两次小的替代,豆油在2002年被棕榈油所替代,豆粕在2004年被亚麻籽油所替代。

RICI是世界上主要商品指数之一,同高盛商品指数(GSCI)、道琼斯-AIG商品指数(DJAIG)、德意志银行流动商品指数(DBLCI)、标准普尔商品指数(SPCI)和路透CRB商品指数(CRB)共同成为最受追捧的6类商品价格指数。从罗杰斯国际商品指数创立到2003年11月, 该指数已经增长了117.46%。同期标准普尔指数增长为-5.574%。莱曼长期国债指数增长为49.30%。同时罗杰斯国际商品指数的增长也超过了其他商品指数,如商品研究署指数、道·琼斯-AIG商品指数等,成为增长最快的商品指数。

罗杰斯看好商品投资理由很简单:

1、商品是人类生活必需品,亚洲经济持续增长,带动全球各种商品需求上升。

2、商品市场与信贷风险没有直接关系,美国次贷问题令投资者转移资产,商品成为资金的避难所。

3、美元下跌也是他看好商品的理由之一。在众多商品中,罗杰斯最看好的是农产品和能源。

罗杰斯世界商品指数

罗杰斯世界商品指数

商品指数的不同设计目标和原则决定了商品指数的权重设计差异。

1、权重确定依据比较。

国际主要商品指数的权重确定依据有四种:等权重(如,TRJ/CRB Index)、依据主要经济指标设置权重(如RICI)、依据市场流动性指标设置权重(如,S&PSPCI、DBLCI)、依据主要经济指标和市场流动性指标共同设置综合权重(如,DJ UBSCI、LMEX)。其中,经济指标主要是指一些与商品相关的宏观经济指标,如产量、消费量等;流动性指标主要是指与期货市场的商品流动性相关的一些交易指标,如成交量、持仓量等。

2、权重限制比较。

权重比例过于集中,将使指数受个别大权重品种的影响较大,导致指数的异常波动和风险;而权重比例过小,又会导致个别小权重品种对指数的影响微乎其微,甚至可以忽略不计,导致指数敏感性下降。为了保证指数的多样性和各成份商品的显著性,有些商品指数对成份商品设置的上下限(如,DJ UBSCI)。

3、权重双重计算比较。

为了更能真实反映商品在经济运行中的价值,有些指数对存在上下游关系的权重双重计算加以调整,避免双重计算。如,DJ-UBSCI和S&P SPCI设计了上下游商品的重新分配规则。

4、权重调整时间比较。

为了保证权重能够反映最新的商品市场情况,绝大部分商品指数都制定了明确的权重调整时间。一般是每年根据最新市场数据调整一次权重(如,S&PGSCI、DJ-UBSCI、RICI、LMEX),调整时间一般为每年年初。而LMEX调整时间为每年7月的第一个交易日。TRJ/CRB指数没有明确的权重调整时间,最新权重调整的时间间隔为十年。

指数的合约选择比较

商品指数的合约选择将直接决定指数值大小。在品种合约的选择上,一般国际著名商品指数都会充分考虑期货合约的流动性,交易活跃、具有代表性的期货合约是指数设计的首选。合约选择一般分为交易所选择、合约月份选择、滚动窗口选择、滚动比例选择。

指数中的成份商品的上市交易所选择,一般要充分考虑价格的有效性、可获得性、可交易性等。在国际著名指数中,各成份商品的交易所选择大体呈现如下规律:能源类一般选择NYMEX、工业金属类一般选择LME、贵金属类一般选择COMEX、农产品类一般选择CBOT、软饮化工类一般选择NYBOT、畜产品类一般选择CME。

合约月份选择上各品种差异较大。这是由于商品的季节性供求变化,各商品上市合约月份差异较大,且不同到期月份合约的活跃程度差异也较大。在欧美期货市场上,近月到期合约通常是最活跃的合约,而远期不活跃月份合约价格缺乏准确性和可信性,因此各商品指数一般都是采用近月到期合约的价格。

为了保证指数的连续性,大多数指数都对合约进行了滚动设计,具体包括滚动窗口和滚动比例。由于上市期货品种合约都有到期日,当该商品合约停止交易进入交割日期以后,下一个月份合约随之就会替代上来,成为最近月份的合约,这称为期货合约的滚动。期货合约的滚动会导致价格产生跳跃性,因此国际主要商品指数一般都设置一个滚动期,在合约到期日前后设置一个滚动窗口,进行按比例迁移,从而保证指数的连续性。

国内外著名商品指数在合约选择上的比较见表5。从表5可以看出,国外著名商品指数基本上都选择了比较活跃的近月或次近月合约的价格作为计算指数的依据,而且除了LMEX金属指数外都设置了3-5天的滚动窗口,并且按天数按比例滚动,从而保证了指数在合约换月时的连贯性。

关键字: 农产品
来源:经济指数 编辑:零点财经

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