广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>经济学术语>经济指数> 标准普尔商品指数与500指数有何联系?如何考量并参考标准普尔500指数?

标准普尔商品指数与500指数有何联系?如何考量并参考标准普尔500指数?

时间:2018-09-16 23:31:30  来源:经济指数  本篇文章有5106字,看完大约需要17分钟的时间

标准普尔商品指数与500指数有何联系?如何考量并参考标准普尔500指数?

时间:2018-09-16 23:31:30  来源:经济指数

标准普尔商品指数

2001年建立,其特点是:成分商品均为美国国内市场交易的品种,采用几何算法来计算指数,是美国国内上市交易商品的综合指数。标准普尔称,预计将有新一轮资金流向高盛商品指数(GSCI),并表示,尽管能源因权重过大而被指责是去年该指数表现低迷的罪魁祸首,但不打算下调能源权重。标准普尔商品指数(SPCI)在2001年建立,其特点是,成分商品均为美国国内市场交易的品种,目前包含17种商品,全都是在美国交易的商品,权重是根据商品的流通性而定,所谓流通性是根据商业性交易商持 有的未平仓合约数量来衡量。

标准普尔商品指数的一个不平常之处是其采用几何算法来计算该指数,使得该指数的波动率比其他几个商品指数要低,但增加了交易的成本。标准普尔商品指数(SPCI)对“双重计算”的商品调节其权重,例如活牛的权重被降低,因为考虑到上游产品玉米被作为牛饲料,在该指数中已经计算了其权重。SPCI是唯一将黄金排除在外的商品指数,理由是大部分的黄金是用于储藏,而不像其他商品那样被用来消费。

标准普尔500指数

S&P500股价指数乃是由美国McGraw Hill公司,自纽约证交所、美国证交所及上柜等股票中选出500支,其中包含400家工业类股、40家公用事业、40家金融类股及20家运输类股,经由股本加权后所得到之指数,以1941至1943这段期间的股价平均为基数10,并在1957年由S&P公司加以推广提倡。因为S&P指数几乎占纽约证交所股票总值80%以上,且在选股上考量了市值、流动性及产业代表性等因素,所以此指数货一推出,就极受机构法人与基金经理人的青睐,成为评量操作绩效的重要参考指标。指数成分股的增减原则可说是指数的精随所在,S&P500指数以保留500支成分股为前提,维持一增一减。标准普尔商品指数增7.5%,受世界经济“绿芽”复苏影响,本周国际石油价格达到每桶58美元,每盎司黄金900多美元,其他国际大宗商品价格也同时上升,标准普尔商品指数自去年11月中旬以来首次冲破400掉,增长7.5%。波罗的海干散货指数增长22.5%,达到2214点,几乎是去年10月以来的最高水平。

考量原则

1.市值-由於S&P500为市值加权型指数,因此个别公司在其产业领域的市值大小成为考量的第一要素。

2.产业-考量产业是否在美国的经济体系中占有重要的地位。

3.资本化-分析股票在外的流通程度,避免遭少数团体操控。

4.交易-分析个股每日、月、年的交易流动性,及股价的正常效率化。

5.基本分析-追踪公司的财务及营运状况,以维持指数的稳定度,并将变动减至最小。

6.新兴产业-若有新的产业不在原本的分类中,但其条件符合以上5项标准,则可考虑加入。

考量因素

1.合并-公司合并后,被合并的公司自然排除指数外。

2.破产-公司宣告破产。

3.转型-公司转型在原来的产业分类上失去意义。

4.不具代表性-被其他同产业公司取代。

S&P500指数期货是以S&P500指数为标的物的合约,为美国最受投资人认可的股价指数期货商品之一,但由於契约总额的额度过高限制了一般投资人的参与意愿。因此於1998年9月9日,芝加哥商业交易所便推出一个相关性非常高的迷你S&P500指数期货,使其普遍性更为广泛。迷你S&P500期货仍是以S&P500指数为标的物,但契约价值已由原先250美元乘上指数期货,下降为50美元,且其交易方式以电子交易为主。

标准普尔500指数

标准普尔500指数

指数前景

标准普尔称,预计将有新一轮资金流向高盛商品指数(GSCI),并表示,尽管能源因权重过大而被指责是去年该指数表现低迷的罪魁祸首,但不打算下调能源权重。

标准普尔旗下拥有上千个指数,今年2月从投行高盛手中购得GSCI指数。由于去年GSCI指数大跌15%,是5年来最差的一年,而且商品投资有转向更复杂的投资工具,一些分析师置疑标准普尔这一决策。不过,标准普尔认为,投资一篮子商品的做多的策略仍然有效。“投资商品,与股票、债券一起,构成了分散风险的多元化投资组合。”标准普尔资产组合服务部总裁罗伯特·沙可可说。

高盛商品指数(GSCI)1991年由高盛公司创建,是全球包括养老基金、保险公司等长期投资者投资商品市场运用得最多的商品指数。据沙可可称,目前追踪GSCI指数的资金规模大约为600亿美元,远远超过了2003年的100-150亿美元的规模,预计未来将继续增长。

去年GSCI指数的回报极差,是原油市场非典型的市场结构影响了其他所有的商品指数,但是对GSCI影响更深远的是其能源权重过大。能源在GSCI指数中的权重高达68.84%,尽管如此,沙可可称,该公司没有调整能源权重的计划。

投资像GSCI这样的指数,原理是买入远月合约持有到现货月这样的滚动操作,这意味着当近月合约升水时,这样的市场结构变能使得如此操作可以获利。但是去年大多数时间原油市场呈现正向市场结构,近月合约贴水。在纽约原油期货价格从去年7月创下纪录的78.40美元一路下滑,近月合约贴水的市场结构侵蚀了GSCI指数的涨幅。

标普500历史比较悠久,也是一只蓝筹股指数,有500只成分股。

虽然标普500和沪深300一样是一只蓝筹股指数,但标普500并不单纯是依照上市公司的规模来选股。标普500并没有限制入选公司的市值规模,换句话说,标普500不仅有大公司(大约占90%),还有很多中型公司(大约占10%)。这些公司的入选标准得是一个行业的领导者。所以标普500是一个附带主观判断的蓝筹股指数。

除了是行业的领导者,成分股的ROE也是入选标普500的一个硬指标,长期ROE更好的成分股更容易入选。这也导致标普500的估值表现与一般市值加权的指数有一定的差异。标普500是最早被跟踪并发行指数基金的指数。早在1992年就出现了标普500指数基金,在美股里最出名的标普500指数基金是道富银行的SPDR,代码SPY(美股一般采用字母作为代码)。

标普500也是目前追踪资金最多的一只指数,上万亿美元的基金投资在标普500指数上,远超其他美股指数。这么多的资产甚至带来了成分股买入效应:如果一只股票被入选标普500,在入选后股票会获得大量指数基金资金的买入,导致出现一定的上涨;如果被标普500淘汰,也会因为短时间卖出量比较大导致下跌。

标普500的三个特点

1.更“宽”的宽基指数

标普500是一个非常不错的宽基指数基金,相比较我们平时接触到的沪深300、恒生等指数,标普500在行业配比上相对更加均匀。美股也是遵循10个一级行业这样的行业分类方法,我们可以看到,10个一级行业中,占比最高的是信息技术,达到19.29%,其次是金融,15.33%,医疗保健、日常消费、非日常消费(可选消费)占比也不错。我们再来看看A股同等定位的沪深300指数,虽然也是包括了10个一级行业,但沪深300偏科比较严重,金融占据了4成,像信息技术、医疗保健、日常消费等优秀行业,沪深300占比都不足。

标普500中,好行业占据了54%,而沪深300仅有30%。这使标普500相对来说周期性更小,走势更加平稳,更容易实现“慢牛”。可以对比一下同期两者的走势,暴涨暴跌的是沪深300,慢牛的是标普500。标普500更加接近我们所期望的“漫长牛”。

2.代表美股市场的基准收益

标普500的第二个特点是作为市场基准,反映市场的平均收益。换句话说,如果主动基金经理或是自己投资的收益比不上标普500,那还不如投资标普500指数基金。巴菲特也提到过,如果他去世,剩余现金会买入标普500指数基金,原因就在于标普500可以获取市场平均收益。

标普500的起始点数是10,从1941年开始,到今天标普500是2037点。不算股息收入,标普500在75年里上涨了200多倍,年化收益率大约是7%。考虑到标普500历史平均股息率约2-2.5%左右,标普500在过去的75年里能给投资者带来9%左右的年化收益。实际上这个收益是弱于同期港股和A股的,毕竟过去20多年是中国经济崛起的阶段,上市公司的盈利增速比美股高很多。但给人的感觉是美股牛市更多,赚到钱的人更多,原因就在于标普500的上升走势比较稳健,给人感觉更牛一些。

3.美元资产,分散人民币风险

作为国内投资者,我们投资标普500还有一个非常重要的作用,就是分散人民币风险。一来标普500是美元资产,二来标普500自身的波动性比A股低很多,相关性也不大。所以持有一部分标普500指数基金,可以分散人民币贬值风险和股市波动的风险。不过因为国内的外汇限制,目前很多投资美股的QDII基金暂停了申购。目前可以从场内买投资美股的ETF来过渡。有能力直接投资美股的,可以自己转外汇去买。不过前提是标普500的估值值得投资:我们可以耐心等待标普500值得投资的时候再出手配置。

标普500指数什么时候值得买?

这个是我们最关心的,标普500指数什么时候值得买?

投资标普500我们也是参考估值指标。对标普500来说,因为行业分配比较合理,盈利波动较小,所以用市盈率估值是比较合适的。我们可以看一下标普500盈利走势图,98-99年互联网泡沫,08-09年经济危机盈利出现短时间的暴跌,大多数时间里还是比较稳定,适合用市盈率估值的。相对国内金融占比过高的沪深300,标普500是一只更加全面优秀的指数:行业配比合理,盈利稳定,长牛使大多数投资者收益都还不错。标普500指数的口碑、成熟度、稳定性,都是国内指数所要学习的。

美股当前估值处于正常范畴,但美国有一定的加息预期。利率升高会一定程度的压制股市的表现,这对我们是一件好事~可以耐心等待美股落入我们的狩猎区。

相关推荐

热门关键词

相关阅读

为您推荐

k线图
移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
股市炼金术
热点题材
KDJ指标
股市罗盘
股参会
读懂上市公司
成交量
牛股学堂
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
视频教学
概念股
股票龙虎榜
股市要闻
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
炒股技巧
个股新闻
新股要闻
行业资讯
主力研究
市场动向
股票问答
股票术语
个股点评
宏观经济
财务分析
热点专题
本周策略
炒股软件
上证早知道
每日一股
经济学术语
期货
港股要闻
外汇要闻
期货要闻
美股要闻
基金要闻
股票黑马
股票震荡市场





























































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2018 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086