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全球盛名的高盛商品指数体系包括哪些指数?高盛商品指数中商品权重?

时间:2018-09-16 23:10:56  来源:经济指数  本篇文章有2527字,看完大约需要8分钟的时间

全球盛名的高盛商品指数体系包括哪些指数?高盛商品指数中商品权重?

时间:2018-09-16 23:10:56  来源:经济指数

高盛商品指数(GoldmanSachsCommodityIndex,GSCI):创立于1991年,高盛公司设计它的目的是为商品市场投资提供一个可靠的、公开可行的业绩基准。目前高盛商品指数是国际市场上资金跟踪量最大的商品指数。2007年2月份,标准普尔公司从高盛公司手中购买了该指数,所以被重新命名为标普高盛商品指数(S&PGSCI)。

高盛商品指数(GSCI)由高盛公司创建创建于1991年,被认为是国际交易市场跟踪量最大的商品指数。是全球包括养老基金、保险公司等长期投资者投资商品市场运用得最多的商品指数。

它是按全球商品产量给各指数成份赋予权重,也就是说,该指数中每种商品的份量是由最近5年该商品产量的平均价值所决定,这种权重系统每年调节,每年1月份实施调整。在这个基础上,高盛商品指数另外对构成指数的商品按照流通性给予调整,以确保“真实的价格发现、成本节约、实际可投资”的原则,这是高盛公司构成该指数的想法。

高盛商品指数

高盛商品指数

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目前,高盛商品指数(GSCI)包括24种商品:6种能源产品,5种工业金属,8种农产品,3种畜牧产品,2种贵金属,每种商品的权重每年调节一次。高盛商品指数最显著的特点是其对能源价格赋予很高的权重,能源行业占了该指数75%的权重,这个特点提升了该指数的波动性(由于能源产品所占比重极大,而能源的波动性又很高,从而决定了高盛商品指数的活跃性),高盛商品指数(GSCI)期货合约在芝加哥商业交易所(CME)上市交易。该指数的主要构成为能源产品79.04%,农产品9.16%,基本金属5.82%,贵金属1.61%,以上比重会根据过去五年中OECD数据的平均美元价值每年重新评估一次。2005年GSCI商品指数同比上升39%,2006年一季度由于能源和金属价格的大幅回调,指数同比下降3.6%。高盛商品指数(GSCI)中,铜只占2.4%,铝只占3.1%,铅、锌则更少,基本金属共占有7.3%权重。

高盛商品指数每年1月份进行一次权重调整,调整的依据是商品的五年平均产量水平,这种权重计算方法使高盛商品指数无论作为经济指标还是投资工具都具有显著优势。高盛商品指数为了方便投资者复制投资,一般持有流动性强的近月合约。当近月合约将进入现货交割月时,就移仓至下一个月合约。迁仓交易日规定为每月的第5个交易日——第9个交易日,每日移仓商品合约数量的20%。高盛商品指数的品种体系中包括能源类商品指数、农产品指数、工业金属类指数等,还包括削减了能源商品权重的商品指数变形,以及以欧元、日元标价的商品指数等,具体可到高盛公司网站上查阅。

高盛商品指数的指数值体系中包括现货价格指数、超额收益率指数、总收益率指数。现货价格指数衡量的是近月商品期货合约的价格水平,超额收益率指数衡量的是无抵押方式投资于近月商品期货合约的收益率;总收益率指数衡量的是采取全额抵押方式投资于近月商品期货合约的收益率。对于投资者来说,超额收益率指数和总收益率指数更有用。

1995年以来,高盛商品增强指数的总收益率是同期股票市场的3倍,是同期债券(资讯,行情)市场的5倍。商品市场投资的收益率远高于其它金融市场。投资者投资高盛商品指数的渠道主要有:购买跟踪高盛商品指数的指数基金;持有CME市场的高盛商品指数期货合约多头并不断进行展期交易;机构投资者也可通过场外互换市场等多种方式。

在高盛商品指数的一些次级指数中,部分能源类板块的份额被削减了近50%,这也带动了市场上大量模仿和运用高盛指数的基金在投资上的策略调整。历史学家们常用"历史总是惊人的相似"来形容事物的开启、鼎盛、衰败,而这一切也可以原封不动地移植到投资市场中来,正如技术分析所说的"历史会重演"。随着"9·11"之后的经济复苏,全球商品在原油的带领下走向了光辉的大牛市,在2006年7月中旬,我们看到了一个历史罕见的高价--78美元/桶。

但随后事态发生了转机,起因来自于高盛银2006年8月作出的一项令市场震惊的行动。2006年6月初,高盛表示已经计划将其在无铅汽油上的仓位移向一种改良型的汽油(简称RBOB),原因是美国的法律禁止了原有汽油的添加剂。6月末,该银行声称已经将1/3的无铅汽油仓位移向了RBOB合约上,并将继续考虑是否移动更多的仓位。进入8月之后,高盛出人意料地告知市场,将不再转移更多的仓位进入汽油合约,并将重新调整其余油品的权重。

重磅新闻瞬间激起市场千层浪,交易商意识到能源市场可能出现的变化,而汽油合约上的资金撤离也导致了油价的不断走跌,不少机构受到这次油价下跌的影响出现了巨额亏损。

高盛银行对于2007年实行的高盛商品指数(GSCI)权重比例细文终于在2006年底前公布于世。文中显示:在GSCI的一些次级指数中,部分能源类板块的份额被削减了近50%,这也带动了市场上大量模仿和运用高盛指数的基金在投资上的策略调整。高盛的这次调整最终影响到了2007年初的工业品市场,特别是导致了原油价格的瓦解。大量的资金运作与仓位调整引起使市场的恐慌下跌频繁出现。高盛之所以有如此巨大的影响力,源于市场上大量的投资机构(如养老基金),都是根据该指数来进行资金配置的。

关键字: 债券农产品板块
来源:经济指数 编辑:零点财经

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