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久其软件业绩财务迷局简述

时间:2018-04-15 19:34:16  来源:IPO 40大财务迷局  本篇文章有1006字,看完大约需要3分钟的时间

久其软件业绩财务迷局简述

时间:2018-04-15 19:34:16  来源:IPO 40大财务迷局

2009年7月30日下午,久其软件(002279)在全景网做IPO路演。等笔者看到时,路演已接近尾声,笔者就随便提了四个问题,没想到这四个问题只有两个显示出来。之后笔者惊讶发现显示出来的两个问题很快也“失踪”了,这引起笔者警觉:当年拓维信息IPO路演时也曾出现过相似的场景。

笔者当时主要怀疑久其软件涉嫌提前确认收入以掩盖2008年实际业绩下滑事实。后来笔者将疑问发在CPA之声,网友大鹏认为该公司在报表管理软件有垄断优势,另一网友称“央企用的都是他们家的,还一年一换,他上市了俺一定要买点”。这么说,久其软件确实是一家报表管理软件的隐形冠军,最大竞争优势是与政府及国企关系密切,有行政垄断优势,就是久其软件核心竞争力吗?

久其软件是二次上会才通过的,2007年7月31日该公司第一次上会被否,事隔一年之后的2008年7月30日,久其软件第二次上会,这一次终于如愿以偿,那么当年第一次上会为何被否呢?

图8-24资产负债率非常低

网上流传久其软件被否主要原因有两点,一是资产负债率较低,该财务指标人为调整痕迹明显,实际现金充裕;二是过度依赖其非市场化的营销模式,客户多为政府及国资背景的大企业。

不差钱愁死人

笔者浏览了一下久其软件2006年年报,久其软件当年确实不缺钱,资产负债率非常低,这种情况IPO上会很容易被否:理由是没有股权融资必要。于是该公司人为制造了两笔债务,一个是应付股利0.23亿元,另一个是应付神州数码的2000万元货款推迟支付,应付账款一下子从年初的80万元增加至年末的3326万元,这样才把负债从年初的0.2亿元拉到年末的0.74亿元,久其软件将预审员及发审委委员当傻瓜,如此低劣的财务包装谁看不出来?但这是久其软件的错吗?不是,为什么不缺钱的企业不能上市?还不是因为中国没有存量发行制度。

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