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什么是双层股权结构?

时间:2018-05-04 14:50:12  来源:股权常见问题解答  本篇文章有1081字,看完大约需要4分钟的时间

什么是双层股权结构?

时间:2018-05-04 14:50:12  来源:股权常见问题解答

什么是双层股权结构?

什么是双层股权结构?

双层股权结构是在保护创始人决策权的前提下,扩大企业融资规模的一种重要方式。

一般的股权结构中,实施的是同股同权的原则。例如,一个具有发展潜力的企业在规模扩张的过程中,选择发行股票融资,但创始人为了避免失去公司的决策权或控制权,最多只受让49%的股票。这样一来,创始人保留了绝对控股地位,但制约了企业融资规模。为了扩大融资规模,同时又能保留创始人的决策权,一些公司就选择了双层股权结构的融资方式。

所谓双层股权结构,就是把普通股分为A类股和B类股两类:作为普通股,A类股的表决权遵循的原则是“一股一票”,而B类股则拥有相当于A类股很多倍的表决权,有时候一股B类股甚至相当于150股A类股的表决权。

在双层股权结构中,A类股和B类股具有相同的收益权,存分红时他们得到的每股现金流是相等的,不相同的只是他们选举董事的权利,以及投票权。A类股与B类股存在现金流权投票权的差额,即现金流权与决策权的差额。比如,在阿里巴巴去纽交所上市的招股说明书中列明:由阿里巴巴集团内部产生的合伙人有权提名董事会多数席位,而不受其实际持股比例的限制。这意味着仅仅拥有少数股权(现金流权)的合伙人却可以通过控制董事会来掌控整个公司的决策权,目前,阿里巴巴董事局主席马云持有公司的股权仅有7%左右,却可以和其他内部人一起控制整个阿里集团。

双级股权结构在美国很普遍,可以使公司创始人及其他大股东在公司上市后仍能保留足够的表决权来控制公司。纽约证券交易所(New York Stock Exchange)和纳斯达克市场(Nasdaq Stock Market)均允许上市公司采用这样的股权结构。 Facebook Inc. (FB)和谷歌(Google Inc., GOOG)等美国大型科技公司均采用双级股权结构。在这种股权结构下,企业可发行具有不同程度表决权的两类股票,因而创始人和管理层可以获得比在采用这种股权结构下更多的表决权。而对冲基金和维权股东将更难以掌管公司决策权。

关键字: 董事证券
来源:股权常见问题解答 编辑:零点财经

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