6·19股市暴跌原因究竟在哪里
6·19千股跌停后，沪深两市破净股数量为209家，创出了历年来熊市破净股数量的高峰，而前一轮最为极端的暴跌行情，A股市场的破净股数量为214家左右。同时，上证指数平均市盈率降至14.31倍；深市平均市盈率降至24.93倍，深市主板平均市盈率降至17.42倍，中小板与创业板指数的平均市盈率则分别跌破了30倍以及40倍的水平。此外，市场中绝大多数的股票价格已经创出了2638低点时所对应的价格新低，甚至创出了历史新低水平，市场去泡沫化的过程骤然提速。
对于6·19股市暴跌，核心因素莫过于以下两点。一是上市公司“无股不押”压力的集中引爆。二是受压于金融市场多领域的去杠杆化预期。目前A股市场的资金端去杠杆过程已基本上步入尾声，但并不等同金融市场去杠杆的终结，而且有逐渐延伸至资产端去杠杆乃至多领域、全方位去杠杆的趋势，而去杠杆过程本身就会加剧金融市场的波动风险，如同三年前的股灾一样。
对于金融市场而言，适度杠杆利于盘活股市流动性，增强股市活力。但在强力去杠杆的过程中，无疑会伤及流动性较强的股票市场，甚至由此引发市场爆发局部性的系统性风险。如果高速IPO与强力去杠杆政策并存，那么对股市而言，难免还会加剧大幅波动的风险，而股市暴跌走势，或多或少能倒逼过度偏空的市场政策逐渐回归理性，给予市场适度的喘息空间。
