如何理解投机与投资
说起徐翔，现在的舆论一边倒的认为他是个投机者,靠内幕交易发家。但是你有没有想过这样一些更深的问题 :
（1）他买入几乎都是以很低的价格抄底，你见过他追高吗？他以极低的价格持有有重组并购预期的垃圾股，难道风险真的高吗?
（2）如果你仔细研究各种投资机会，你会发现用有安全边际的价格买入有重组并购预期的垃圾股，是所有投资里面风险最低但收益最高的方法 ! 这也验证了一个A股里的一个事实 : 在IPO停滞期间，低价买入壳股等待重组机会的出现，其风险较低而且收益率很高。而你读了«证券分析»之后会发现这个策略其实类似于格雷厄姆标准的"价值投资"方法---"烟蒂法"。
（3）徐翔在选择操控的这些股票的时候，他心里会不会计算这些企业究竟值多少钱?他的团队和公司的管理层会不会研究这些企业有哪些亏损可以掩盖，有哪些资产和营收可以再挖掘?
（4）他们是怎样利用目前的会计原则来进行操作的?
（5）既然他可以通过市场操作勾起股民们盲目的热情，而也正是这些投资大众构成了市场，那在他心里是不是也有一个非理性的市场先生呢？如果市场有效那他从谁身上赚钱呢？
（6）如果你仔细翻看徐翔操作过的股票的大股东名单，你会发现和徐翔合作的这些资本大佬，没有一个不是财技高手和商界滑头，如果徐翔真的单单只是一个光会看K线图的趋势投资者，他巨资砸进去就不害怕被这些人卖了吗？
然后你再把这些公司的财报和«证券分析»一对比，你会惊呼 : 谁说徐翔是个技术派高手，他明明就是企业价值分析和会计做账高手，而且他对对市场先生的理解也堪称天才!
到这里，你才会惊奇的发现，格雷厄姆对投资平白无奇的定义里正真的伟大之处 : 通过分析，在安全的基础上获的满意的回报。理性的投资和理性的投机，都是建立在对企业潜在价值的深入分析之上的。而投机和投资的区别，是在于安全性和对回报的预期上。投资者需要很高的安全边际然后耐心而有纪律的执行下去，而成功的投机者则对安全边际要求较低而且需要对市场有先天的敏感和洞察力（对于常人这是不可能的），而盲目的普通投机大众则完全不关心安全边际，像羊群一样完全追随市场的波动（就是所谓的追涨杀跌）。
投资者应对市场波动目的，在于塑造一个拥有"护城河"的资产配置包，它能让你的财富抵御住经济周期和产业变革的毁灭性冲击。而投机者，本质上讲就是商业投机主义，总是想"叼一口肉就跑"，结果大多捡了芝麻丢了西瓜。
