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敏锐应对重大事件拐点之“疯狂的铁矿石”:无奈的拐点

时间:2017-09-16 21:00:05  来源:暴力在拐点  本篇文章有2301字,看完大约需要8分钟的时间

敏锐应对重大事件拐点之“疯狂的铁矿石”:无奈的拐点

时间:2017-09-16 21:00:05  来源:暴力在拐点

如果说美国由次贷风暴引发的金融危机是由于华尔街的“金融大鳄”们的贪婪无度和美国金融部门的监管不力造成的,那么近几年国际铁矿石市场则呈现了另外一种疯狂——垄断与暴涨!

上天厚待巴西、澳大利亚和印度三国——巴西的淡水河谷公司与澳大利亚的力拓和必和必拓三大巨头垄断了全球铁矿石生产与销售的70%左右的份额,形成该行业的垄断地位和定价权优势。而印度则是全球第三大铁矿石出口国,是亚洲高品位铁矿石(60%以上)的生产和销售巨头。

国际铁矿石市场近年来波诡云谲,巨浪滔天。从1981年开始,铁矿石价格谈判到2010年年初,一直在使用比较稳定的年度定价机制,但这个局面从2010年第二季度开始被打破,当时必和必拓最先提出由年度定价改为季度定价,并得到了力拓和淡水河谷的追随,从而,三大矿山彻底打破了一年一度的铁矿谈判模式。

就在季度定价刚刚起步之际,必和必拓就迫不及待地推行了其蓄谋已久的月度定价机制,以迅雷不及掩耳的速度又一次打破了铁矿石定价机制。铁矿石定价机制由“年”到“月”的改变一直在助推着铁矿石价格的攀升。从2003年以来,除了2008-2009年受经济危机的影响价格略有下降外,其价格一直在上涨。对于主要依赖进口矿的中国钢厂来说,只能默默地接受,而三大矿山也无疑给中国钢厂戴上了一个“隐形的紧箍咒”。

据统计,自2002年以来由于国际铁矿石市场价格持续上涨、尤其是近几年价格出现几倍暴涨,使得中国钢铁企业付出了7000亿元人民币的额外采购成本。仅2010年,在中国减少铁矿石进口900多万吨的情况下,中国钢铁企业却为此买单多支付了270多亿美元,造成我国钢铁行业全行业亏损,中国的制造业出现了因为钢材价格过快上涨造成的“肠梗阻”,这对于大部分以中、低端产品为主的我国出口加工型经济发展模式来说,无疑是一个莫大的伤害和挑战。如图1所示。

然而,噩梦远未结束。

2011年1月18日,据媒体披露,印度政府计划从4月1日开始的2011-2012财政年度对铁矿石出口统一加征20%的出口关税。

仅过数日,1月22日,印度铁矿石第一大产地奥里萨邦宣布,暂停邦内23座铁矿、石矿的开采,原因是它们无法出具环境保护许可证等多项运营手续。

最近九年铁矿石价格和涨幅示意图

图1  最近九年铁矿石价格和涨幅示意图

这正是雪上加霜,火上浇油。由于印度目前是中国现货市场铁矿石的主要供应国之一,在过去5年的时间里,印度铁矿石在中国市场上的占有率一直稳定在20%左右,印度这项禁令一旦获得联邦政府的批准,印度铁矿石出口量可能急剧下降,铁矿石价格市场必将风云再起,中国钢铁企业亦将遭受更大的打击。

国际铁矿石市场立刻做出强烈反应:进口矿63.5%品位的印度粉矿到岸主流报价达到185-188美元/吨,有的甚至报到了190美元/吨,接近历史新高。

与国际铁矿石价格持续暴涨形成鲜明对比的,就是我国钢铁企业利润的急剧下滑和全行业亏损,如图2和图3所示。

解析:从以上两个图可以清晰地看到,一旦在一个行业内形成难以逆转的重大利空事件和下行拐点,必须及时规避,否则将会遭受到重大投资损失。2009-2010年,受到国家“4万亿元投资”计划的刺激以及经济危机得到控制,经济发展持续复苏等重大利好因素的影响,很多行业指数和行业龙头股票纷纷创出6124点之后的新高的情况下,钢铁行业指数以及钢铁行业最具代表性的龙头企业——宝钢股份依旧难以摆脱由于铁矿石价格持续暴涨所造成的成本困境,噩梦仍在延续……

对投资者来说,这是一个最经典的投资教训案例。

钢铁行业指数周K线图

图2  钢铁行业指数周K线图

宝钢股份(600019)周K线图

图3  宝钢股份(600019)周K线图

笔者常常思考,自2010年年初国际铁矿石市场出现疯狂暴涨之后,在2010年4月中旬我国政府出台了历史上最严厉的关于遏制房地产市场价格过快上涨的“国十条”措施,其目的不仅仅是要遏制房地产泡沫,也是要在这场史无前例的铁矿石定价权国际市场的斗争中,为争取自身的话语权而施展的一种博弈之术——减少钢材以及铁矿石的需求,遏制“疯狂的石头”的价格。

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