让我们再一次重温世界级投资大师的价值投资策略。
[美]沃伦.巴菲特
投资策略及理论:以价值投资为根基的增长投资策略，看重的是个股品质。
理论阐述:价值投资的精髓在于，质好价低的个股，其内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地以复利形式增长。
具体做法:买入具有增长潜力但股价偏低的股票，并长线持有。长线投资致富之道，在于每年保持稳定增长，利用复式滚存的惊人威力，为自己制造财富。
遵守的规则与禁忌:
八项选股准则。
(1)必须是消费垄断企业。
(2)产品简单、易了解、前景看好。
(3)有稳定的经营历史。
(4)管理层理性、忠诚，以股东的利益为先。
(5)财务稳健。
(6)经营效率高，收益好。
(7)资本支出少，自由现金流量充裕。
(8)价格合理。
四不。
(1)不要投机。
(2)不让股市牵着你的鼻子。
(3)不买不熟悉的股票。
(4)不宜太过分散投资。
对大势与个股关系的看法:只注重个股品质，不理会大势趋向。
对股市预测的看法:股市预测的唯一价值，就是让风水师从中获利。
对投资工具的看法:投资是买下一家公司，而不是股票。杜绝投机，当投机看起来轻易可得时，它是最危险的。
名言及观念:“时间是好投资者的朋友，坏投资者的敌人。”“投资必须是理性的，如果你不能了解它，就不要投资。”“要想成功，你就必须逆向使用华尔街投资的两大死敌:恐惧与贪婪。你不得不在别人恐惧时进发，在别人贪婪时收手。”
其他及成就:1930年出生于美国，犹太人，是价值投资之父――本杰明·格雷厄姆的学生。1956年以100美元人股，2003年身家达429亿美元，46年每年复式增长52.9%。
[德]安得烈·科斯托兰尼
投资策略及理论:以“科斯托兰尼鸡蛋”表达的暴涨暴跌理论为基础，在市场转折前夕进出，逆向操作，忍受市场最后的下跌，远离市场最后的辉煌，看重的是市场趋势。
理论阐述:“科斯托兰尼鸡蛋”表达为:在证券市场，升和跌是分不开的伙伴，如果分不清下跌的终点，就看不出上升的起点。同样道理，如果分不清上升的终点，也就不能预测到下跌的起点。每一次市场的大升、大跌都由三个阶段组成:
(1)修正阶段。
(2)调整或相随阶段。
(3)过热阶段。成功的关键就是在两个过热阶段逆向操作。
具体做法:根据“科斯托兰尼鸡蛋”理论逆向操作，在下跌的过热阶段买进，即使价格继续下挫，也不必害怕;在上涨的修正阶段继续买进，在上涨的相随阶段，只观察，被动随行情波动，到了上涨的过热阶段，投资者普遍亢奋时，退出市场。
遵守的规则与禁忌:
十律。
(1)有主见，三思而后行:是否该买，什么行业，哪个国家。
(2)要有足够的资金，以免遭受压力。
(3)要有耐性，因为任何事情都不可预期，发展方向都和大家想象的不同。
(4)如果相信自己的判断，便必须坚定不移。
(5)要灵活，并时刻考虑到想法中可能有错误。
(6)如果看到出现新的局面，应该卖出。
(7)不时查看购买的股票清单，并检查现在还可买进哪些股票。
(8)只有看到远大的发展前景时，才可买进。
(9)时刻考虑所有风险，甚至是最不可能出现的风险和因素。
(10)即使自己是对的，也要保持谦逊。
十诫。
(1)不要跟着建议跑，不要想能听到内幕消息。
(2)不要相信买方和卖方为什么要买卖，不要相信他们比自已知道更多。
(3)不要想把赔掉的再赚回来。
(4)不要考虑过去的指数。
(5)不要忘记自己所持股票，不要因妄想而不做决定。
(6)不要太过留意股价变化，不要对任何风吹草动都做出反应。
(7)不要在刚赚钱或亏钱时做最后结论。(8)不要因只想赚钱就卖掉股票。
(9)不要受政治好恶而影响投资情绪。
(10)获利时，不要太过自负。
对大势与个股关系的看法:中短期走势与心理因素有关，既随大势，对长期走势而言，心理因素不再重要，而在乎于股票本身的基本因素和盈利能力。
对股市预测的看法:想要用科学方法预测股市行情或未来走势的人，不是江湖骗子，就是蠢蛋，要不然就是兼具此两种身份的人。
对投资工具的看法:科斯托兰尼认为投机不等于赌博，因为在他的概念中的投机是有想法，有计划的行为。
名言及观念:“只有少数人能投机成功，关键在于与众不同，并相信自己:我知道，其他人都是傻瓜。”
“供求决定股价升跌，其中并无神秘。”
“会影响股市行情的，是投资大众对重大事件的反应，而非重大事件本身。”
“买股票时，需要想象力，卖股票时，需要理智。”
“货币+心理=趋势”
“2+2=5-1”
“看图表操作，也许赚钱，但最终肯定赔钱。”
其他及成就:1906出生于匈牙利，犹太人，1924开始纵横投资界80年，经历两次破产后，赚得一生享用不尽的财富，被誉为“二十世纪股市见证人”。
[美]乔治·索罗斯
投资策略及理论:以“反射理论”和“大起大落理论”为理论基础，在市场转折处进出，利用“羊群效应”逆市主动操控市场进行市场投机。看重的是市场趋势。
理论阐述:索罗斯的核心投资理论就是“反射理论”，简单说，是指投资者与市场之间的一个互动影响。理论依据是人正确认识世界是不可能的，投资者都是持“偏见”进人市场的，而“偏见”正是了解金融市场动力的关键所在。当“流行偏见”只属于小众时，影响力尚小，但不同投资者的偏见在互动中产生群体影响力，将会演变成具主导地位的观念，这就是“羊群效应”。
具体做法:在将要“大起”的市场中投入巨额资本引诱投资者并狂热买进，从而进一步带动市场价格上扬，直至价格走向疯狂。在市场行将崩溃之时，率先带头抛售做空，基于市场已在顶峰，脆弱而不堪一击，故任何风吹草动都可以引起恐慌性抛售，从而又进一步加剧下跌幅度，直至崩盘。在涨跌的转折处进出赚取投机差价。
遵守的规则与禁忌:没有严格的原则或规律可循，只凭直觉及进攻策略执行一举制胜的“森林法则”。“森林法则”即:
(1)耐心等待时机出现。
(2)专挑弱者攻击。
(3)进攻时须狠，而且须全力而为。
(4)若事情不如意料时，保命是第一考虑。
对大势与个股关系的看法:注重市场气氛，看重大势轻个股。认为市场短期走势只是一种“羊群效应”，与个股品质无关。
对股市预测的看法:不预测，在市场机会临近时，主动出击引导市场。对投资工具的看法:没有特定的投资风格，不按照既定的原则行事，但却留意游戏规则的改变。“对冲基金”这种循环抵押的借贷方式不断放大杠杆效应，应用这枝杠杆，只要找好支点，它甚至可以撬动整个国际货币体系。
名言及观念:“炒作就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。”“任何人都有弱点，同样，任何经济体系也都有弱点，那常常是最坚不可摧的一点。”“羊群效应是我们每一次投机能够成功的关键，如果这种效应不存在或相当微弱，几乎可以肯定我们难以成功。”
其他及成就:1930年出生于匈牙利，犹太人，1968年创立“第一老鹰基金”，1993年登上华尔街百大富豪榜首，1992年狙击英镑劲赚20亿美元，1997年狙击泰铢，掀起亚洲金融风暴。
[日]是川银藏
投资策略及理论:以价值投资为根基的“乌龟三原则”投资策略。既看重个股品质也看重市场趋势。
理论阐述:“乌龟三原则”的启示来源于龟兔赛跑的故事，动作慢的乌龟能取得最后胜利，全靠稳打稳扎，谨慎小心。这同样包含了价值投资的精髓。“乌龟三原则”即:
(1)选择未来大有前途，却尚未被世人察觉的潜力股，长期持有。
(2)每日密切注视经济与股市行情的变动，而且自己下工夫研究。在耐心等待，股价上升的同时，防止市场突变，错失卖出时机。
(3)不可过份乐观，不要以为股市会永远涨个不停，在市况炽热时，应反行其道，趁高套利。
具体做法:勤奋做功课，收集各种重要统计资料，详细分析，找出经济变化的动向，再以研究成果作武器炒股。遵循“乌龟三原则”，只吃八分饱。
遵守的规则与禁忌:
二忠告:
第一忠告:投资股票必须在自有资金的范围内。
第二忠告:不要受报纸杂志的消息所迷惑，未经考虑就投入资金。
五原则:
(1)选股不要靠人推荐，要自己下工夫研究后选择。
(2)自己要能预测一、两年后的经济变化。
(3)每只股票都有其适当的价位，当股价超越其应有的水平，便决不应高追。
(4)股价最终还是由业绩决定，被故意舞高的股票应远离。
(5)任何时候都可能发生难以预料的事，故必须谨记:投资股票永远有风险。
对大势与个股关系的看法:大势与个股品质并重。
对股市预测的看法:通过对研究基本功的锻炼，能预测经济动向，从而在一定程度上预测到股市的大方向。
对投资工具的看法:投资和投机兼顾一身，目的就是顺应市场。
名言及观念:“股市是谣言最多的地方，如果每听到什么谣言，就要买进卖出的话，那么钱再多，也不够赔。”
其他及成就:1897年出生于日本，1931年以70日元起家，在股市中大赚超过300亿日元。
[美]彼得·林奇
投资策略及理论:以价值投资为根基的实用投资策略，看重个股品质。理论阐述:价值投资的精髓在于，质好价低的个股的内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地以复利形式实现增长。
具体做法:其投资智慧是从最简单的生活方式中体验的。从生活中发掘有潜能的股份。投资具有潜力，且未被市场留意的公司，长线持有，利用复式滚存稳步增长。
遵守的规则与禁忌:
林奇选股品味。
(1)傻名字。
(2)乏味。
(3)令人厌烦。
(4)有庇护的独立子公司。
(5)乏人关注的潜力股。
(6)充满谣言的公司。
(7)大家不想关注的行业。
(8)增长处于零的行业。
(9)具保护壁垒的行业。
(10)消耗性大的消费品。
(11)直接受惠高技术的客户。
(12)连其雇员也购买的股票。
(13)会回购自已股份的公司。
令林奇退避三舍的公司：
(1)当炒股。
(2)某龙头企业二世。
(3)不务正业的公司。
(4)突然人气急升的股票。
(5)欠缺议价力的供应商。
(6)名字古怪的公司。
对大势与个股关系的看法:林奇认为赢输和市场的关系不大，股市不过是一个用来验证是否有人在做傻事的地方。不能依赖市场来带动手里的股票上扬。
对股市预测的看法:从不相信谁能预测市场。
对投资工具的看法:对林奇来说，投资只是赌博的一种，没有百分百安全的投资工具。
名言及观念:“不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目。”
投资前的三个问题:
(1)你有物业吗?
(2)你有余钱投资吗?
(3)你有赚钱能力吗?不少投资者选购股票的认真程度竟不如日常的消
费购物，如果把购物时货比三家的认真用于选股，会节省更多的钱。
其他及成就:1944年出生于美国，1977年接管富达麦哲伦基金，13年间资产从1800万美元增至140亿美元，年复式增长29%。
[美]约翰·坦伯顿
投资策略及理论:以价值投资为根基的逆市投资策略。看重的是个股品质。
理论阐述:价值投资的精髓在于，质好价低的个股的内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地以复利形式实现增长。
具体做法:永远在市场最悲观的时候进场。在市场中寻找价廉物美的股票。投资股票好比购物，要四处比价，用心发掘最好的商品。投资者应运用与之相同的概念在股市中。买低于账面值的股票，长线持有。信奉复利的威力。
遵守的规则与禁忌:
16条投资成功法则:
(1)投资，不要投机。
(2)实践价值投资法。
(3)购买品质。
(4)低吸。
(5)没有免费的晚餐。
(6)做好功课。
(7)分散投资。
(8)注意实际回报。
(9)从错误中学习。
(10)监控自己的投资。
(11)保持弹性。
(12)谦虚。
(13)不要惊慌。
(14)对投资持正面态度。
(15)祷告有益投资。
(16)跑赢专业机构投资者。
对大势与个股关系的看法:基本上股价的短期波动常常会受投资者的情绪影响，但长期来说，企业价值始终会在股价上反映出来。投资者应该投资个别股票，而非市场趋势或经济前景。
对股市预测的看法:就算是专家也未必能预测市场。
对投资工具的看法:要灵活应变，当运用的投资策略效果很不俗时，仍需小心，要预备随时改变，坦伯顿认为没有一套投资策略是经常有效的，在不同的市况应运用不同的投资方法。
名言及观念:“最好的投资时机，是当所有人都恐慌退缩的时候。”
“投资价值被低估的股票，其挑战是如何判断它真是具潜力的超值股，还是它的价值就只是如此而已。”投资者很容易在赚了钱之后，对市场过度乐观，在赔了钱的时候，过度悲观。
其他及成就:1912年出生于美国，是价值投资之父――本杰明·格雷厄姆的学生。1954年成立坦伯顿增长基金，45年间每年平均实现复式增长15.2%。
