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国信证券的物流故事能讲多久?

时间:2018-04-21 23:51:35  来源:上市公司48大财务迷局  本篇文章有1297字,看完大约需要4分钟的时间

国信证券的物流故事能讲多久?

时间:2018-04-21 23:51:35  来源:上市公司48大财务迷局

国信<a href='/zhidingjiaoyi/104694.html'>证券</a>的物流故事能讲多久?

国信证券的物流故事能讲多久?

国信证券是68家保荐机构保荐代表人人数最多的一家机构,截至2008年12月31日国信证券保荐发行的中小企业板IPO项目达33家,占中小企业板全部IPO项目家数的12%,排名行业第一位。

国信证券最得意之作是怡亚通(002183),怡亚通(EA)2007年11月登录中小板,成为全球第一个上市的供应链管理公司(媒体美誉);紧接着2008年1月,国内第二家供应链管理服务公司飞马国际(002210)也由国信证券保荐成功上市,国信证券逐步开始在物流等行业形成品牌。在创业板推出之际,国信证券投资银行部总经理廖家东在接受《创业家》杂志采访时称: 我们现在储备的企业主要是以下几类。一类是商业模式较新的现代服务业。比如有一家是做供应链服务管理的,和怡亚通类似,也在深圳。如果没有创业板的话,这类企业就只能上中小板了,但从它的商业模式、企业盈利特点看,创业板肯定更适合他。如果创业板能够早点推出来,我想,我们也会把怡亚通推到创业板的。

这说明国信证券正准备推第三家供应链管理服务的公司上市,供应链管理业务属于现代服务业,市场空间说有多大就有多大,而且怡亚通开创的一站式供应链管理服务模式被《创业家》称为“商业丛林中的新物种”,这种创新的商业模式很受PE/VC青睐,可是怡亚通老板周国辉也称其实外界看不懂怡亚通的商业模式。也许距离产生美,正是因为看不懂怡亚通的盈利模式是什么,所以很多人追捧怡亚通。

2008年笔者就关注怡亚通,当时不敢怀疑,创新的商业模式加上复杂衍生金融交易,使笔者误以为怡亚通“高现金高负债”是合理的,可如今笔者对怡亚通的商业模式、负债经营以及衍生金融交易会计处理提出质疑。怡亚通供应链管理服务模式复杂吗?不复杂,有兴趣的朋友可以参考利丰研究中心编著的《供应链管理:香港利丰集团的实践》,怡亚通的商业模式不是其原创,包括贸易执行、虚拟生产、现代物流等,利丰集团都是前辈;怡亚通让人看不懂的不是其商业模式的创新,而是衍生金融交易的会计处理。

笔者怀疑受金融危机影响,怡亚通2008年主业实际已出现亏损,目前笔者正等待该公司对《怡亚通财务迷阵》一文的回复。

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