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家用电器行业2018年二季度策略:追寻业绩确定性的时期

时间:2018-04-19 17:23:58  来源:家用电器板块专题  本篇文章有980字,看完大约需要3分钟的时间

家用电器行业2018年二季度策略:追寻业绩确定性的时期

时间:2018-04-19 17:23:58  来源:家用电器板块专题

一、2018 年,家电板块的核心逻辑是追求业绩确定性,业绩要与估值相匹配。经过 2017 年上涨之后,家电行业估值处于历史较高水平。近期不论是房地产因素影响,抑或中美贸易冲突,都对家电板块造成了一些影响,加上 2018 年没有较大的利好因素。家电板块在 2018 年将更注重业绩确定性,需符合业绩估值相匹配的逻辑。

家用电器行业2018年二季度策略:追寻业绩确定性的时期

二、空调行业市场规模仍有 50%左右的增量。1、2 线房地产虽对行业有所扰动,但 3、4 线的驱动力仍在,且农村市场已经进入快速发展时期。短期来看,补库存将使行业龙头在 1、2 季度的业绩确定性较大。

三、 冰洗行业中,龙头企业受益于集中度提升和产品升级引发的更新需求。

四、厨电行业受房地产因素影响较大,但从长期看,厨电空间最大,仍属于成长行业。新品爆发和集中度提高利好龙头。短期看,1、2 线地产销量下滑可能会影响到高端品牌的业绩表现,而 3、4 线房地产则助力中端产品好表现。

五、 小家电的逻辑仍是消费升级带动的产品升级和新品扩张。 这使得小家电市场将保持稳健的增长。

六、LED 照明行业市场分散,但欧普照明具有较强竞争力,各方面协调发展,受益于市场集中度提升。

投资建议: 核心逻辑仍是业绩估值匹配性, 更加注重业绩的确定性。看好在白电领域的龙头标的,推荐美的集团格力电器。看好在 3、4 线城市具备渠道优势,推进品牌高端化,降本增效的华帝股份

风险提示:原材料价格上涨;人民币升值;新品类普及低于预期;下游需求不及预期。

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