市场中有一类比较重要的个股，可以说是市场的中流砥柱，它们是沪指、深指的主要构成。虽然平时它们往往并不活跃，很少登陆涨跌幅榜的前列，但一旦它们动起来，市场就会有大行情，可以说是牵一发而动全身，此类个股就是权重股。对权重股要有一个充分的了解，这样整个市场的方向和资金动态就会清晰地展现出来。
权重股股性大揭秘
股性主导市场涨跌
沪深两市个股越来越多，已经有将近2000只个股了，若从头看到尾研究一遍下来，所耗费的精力可想而知。那么有没有简便的方法，让投资者快速认知这些个股呢？最常见的办法就是通过涨跌幅榜，但我认为更方便的则是通过股性来看个股。“股性”一词目前已被投资者熟知，但大家却未必能理解其中的意思，那么究竟什么是股性？什么又是股性活跃？简单地说，股性就是个股“上蹿下跳”的能力。个股和人一样，年轻人好动，老年人好静，这就是性格上的差异，而个股由于股票结构、偏好资金的炒作、本身联动性等因素，其股性实际上也是较为固定的。
如同跑步一样，活跃者擅长短跑，但几个冲刺下来就只能休息，速度快但跑的距离近；毅力强者适合长跑，虽然速度不及短跑，但长度和持续的时间都优于前者。炒股也是如此，它需要投资者按照不同的股性和投资者本身的性格进行相应的操作。市场是时间和空间的平衡1短时间内连续大涨后必然会透支空间，那么就需要用时间弥补，而长期走牛的个股，就是资金利用时间和空间的平衡点不断地助推股价，支撑股价长期走牛。此时若投资者再配合上面介绍的股性，就能够看透整个市场的走势。
由于权重股身躯庞大，对市场影响力也大，所以熟知权重股股性在判断市场资金意图和股指趋势时会有意想不到的效果。笔者将权重股板块分为几类：
第一类是领涨先锋，也就是股性活跃的权重股，往往是在股指强势、牛市状态下发威，主要是指以有色金属为首的资源股。由于“热钱”和外资均游走于期货市场之中，所以对于资源股的把握尤其精准，手法也比较老辣，这使得此类品种股性最为活跃，一旦时机合适就能够出现比较明显的大涨走势。
第二类是防御髙手，其股性平稳，尤其能在大盘处于弱势和熊市时成为亮点，通常是指以医药、公用事业为首的权重板块。这类板块属于非周期性行业，业绩和估值都比较平稳，所以资金常选择这类个股作为避风港，久而久之，就促使其形成了防御性高的股性。
第三类是反向指标，一旦这类个股逆势上扬，那么股民就要小心，其很可能是在掩护资金进行大调仓或者大撤退，比较明显的就是以中国石油、中国石化为首的石油、石化板块。下面笔者还会对此作一个详细的分析，这对于投资者把握股指期货做空，以及判断市场头部、顶部区间有比较好的效果。
第四类是双面特性，其既是多头手中的人气龙头，多次上演单骑救主的好戏，A股市场历史上几次著名的盘内大逆转走势均来自于这个板块；其也是空头旗下制造恐慌的王牌，多空双方都对其青睐有加，同时也是兵家必争之地。这个板块就是金融板块。
金融股肩负的三大使命
A股市场不断发展，上市公司越来越多，但有一点却没有发生太多变化，那就是金融行业贡献的净利润额始终占据市场的半壁江山，同时金融板块的权重也是两市第一位的。正是因为这样，我们看到在市场转势的时候，无论是底部反弹向上做多，还是顶部破位下行做空，当需要聚集人气的时候，金融股总是奋勇当先。笔者总结了三大特点帮助大家了解这个板块。首先，就是上面提到的市值权重，所谓擒贼先擒王，无论多头还是空头，都需要先控制好第一大市值权重，也就是金融股。每当市场低迷的时候，总会听到“救市”一词，但救市真的是救整个市场吗？实际上是先救中流砥柱，阻止下行的势头，随后再通过拉其一点，撬动整个市场跟风。
这就要引出第二点，即人气龙头、资金方向所在。大家可能会问，房地产、资源股的权重股虽然不及金融股，但也有比较大的影响，为何金融股地位最高呢？这主要还是源于股市钱规则，股市最为根本的就是资金，而资金背后就是政策方向，股市之所以对政策敏感，实际上是资金主导的一种表面体现。金融是最直接受益或受损于股市相关政策和市场交易运行的，那么金融股的风吹草动也必然牵动着各界的利益，所以无论多空都要争夺这一人气龙头，以拓展空间，引发市场更多的联想。
其三，根基稳固，适合多空双方中长期反复使用。我国金融业较为稳定，哪怕是在2008年第四季度和2009年第一季度，整个金融危机最为困难的时期，实际上也没对金融业产生太多的冲击，反而还吸引了国际资金对中资银行的关注与投资，一时间成为全球资金的避风港。以券商为例，无论市场多么低迷，交易税费总是要缴，新股总是要发行，这些都给券商提供了利润来源。更何况一旦融资融券、股指期货等推出，那么市场无论牛熊，股指期货的机会时时刻刻都存在，交易量也将逐步超越股市本身的交易量。这使得金融业的根基稳固，适合成为多空双方的利器。
因此如果你无法判断市场何时持续反弹，那么你就要紧盯金融股板块。只有资金不断地向这个板块涌人，将该板块拉起中阳反弹，才有望引发市场一波反弹行情。毕竟市场中敢于拉升这个板块的主力，其资金量必然是具备相当规模的，而这样的资金入市一定会引发其余观望资金的响应，认为市场将出现拐点走强，从而形成合力诱发反弹。反之，假如这个板块始终向下调整，而没有出现止跌，那么纵然其他板块再努力，整个市场的重心也很难稳定。如果市场的做多人气难以积聚，那么反弹只是幻想。所以说用金融股板块来判断市场弱势、熊市后的起涨点是最为合适的。
石化双雄魔咒的始末
石化双雄一发力，市场就颤抖。早在中国石油上市前，中国石化就在扮演着市场的反向指标。而当中国石油横空出世，以每股40多元的“天价”登陆A股市场之后，其率领空军将A股市场从6124点拉下了马，导致随后一年多的大熊市，让股民叫苦不迭，至此就被牢牢地刻上了“反派”印记。对股民来说，这也算一个很好的判断大型头部、顶部的指标。
为什么会这样呢？首先，我们必须要看到，相对于其他板块，石化板块的吸引力和想象力不足，是整个市场中一个角落，同时其盘子又很大，这样一来该板块就容易受到市场的冷落。若资金开始关注这类股票，某方面也就说明市场已经找不到可以炒作的品种，短期的上涨接近尾声。这是一种心理上的暗示，因此当该板块活跃的时候，市场中的各路人马就会开始猜想是不是市场已经处于“强弩之末”的状态了。
其次，该板块的“前科”造成了市场对其无好感。自2006年以来，中国石化出现过8次盘中冲击涨停，随后市场伴随不小的调整，最近有两次令大家记忆深刻：一次是2009年7月22日，股指从1664点一路上行到了3300点上方，中国石化和中国石油冲击涨停，结果股指虽然达到了3478点的高点，却也成了头部。随后2009年8月份市场快速大跌，13个交易日股指从34W点最低跌到了2761点，跌幅超过20%。另一次就是在2010年11月11曰，本来市场在国庆长假后一改之前的弱势，从2597点启动一路逼空上行到了3100点之上，正在大家都在憧憬跨年度行情的时候，石化双雄冲击涨停的表演虽然让股指冲高到了3186点，但该点位也成为市场短期顶部，随后市场快速下跌，5个交易日内跌去了11%，整个市场由暖变冷。
简单总结一下就是，市场反弹初期往往看不到石化双雄的影子，反弹拓展期也没有它们的表现，恰恰就是在其从幕后走向前台表演的时候，市场容易形成一个头部。尤其是在如今股指期货登陆A股市场之后，这样的股性很容易被期货资金所掌控。这也就是说，当空头想要通过做空市场来赢利（或者是完成高位撤离）的时候，它会选择一个市场疲劳点，此时热点经过一波涨幅已经有所疲惫，需要新热点进行切换。这时资金利用石化双雄魔咒对整个市场的影响，用少量资金拉高中国石油、中国石化，当市场眼球集中于此的时候，资金趁机浑水摸鱼。因此从股市钱规则角度来看，石化双雄魔咒源于其本身特殊的股性，以及资金利用这种特点去完成其真正的意图（或做空市场贏利，或通过其掩护完成获利筹码的撤离，起到声东击西、金蝉脱壳的效果）。
主力资金炒作的新变化
市场是在不断发展的，权重股也是如此。首先是来自于市场方面的，比如全流通进程，造成权重股的流通市值快速膨胀，表面上感觉权重股在市场下跌中市盈率和股价都降低了，但实际上炒作成本却增加了，这有些制约权重股的炒作。其次是来自于市场赢利模式的改变，即ETF基金和股指期货。ETF基金同时具备开放式基金能够申购和赎回的特性以及封闭式基金的交易特性，因此被认为是过去十几年中最伟大的金融创新之一。我国股市也有50ETF、180ETF、深证100ETF等十几只ETF基金，慢慢地已经成为市场中主力炒作权重股，也是投资A股市场的重要工具。那么为何ETF会这么神奇呢?
最关键的就是三大优势（如图2-21）：其一，解决了在T+1制度下能够进行变向T+0交易的问题，这样一来对于大资金而言具有更高的灵活性，能够进行更多套利和交叉盘的操作。根据《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》第22条规定：当日买入的ETF基金份额不可以卖出，但可以赎回；当日申购得到的ETF基金份额可以卖出，但不能赎回；投资者当日买人的股票不得卖出，但可以用于申购ETF基金份额；投资者当日赎回基金份额得到的股票可以卖出，但不得用于申购ETF基金份额。因此，投资者可以在当日实现ETF和其标的个股的T+0交易。从这个意义上来说，ETF基金对我国现有交易制度实现了重大突破，让主力资金在进行市场炒作时有了更大的操作余地。ETF独特的交易机制决定了其可在一、二级市场同时操作而实现变相的T+0操作，规避T+1带来的风险增加了资金的隐蔽性。ETF可以与股票、融资融券、股指期货相结合，实现更为有效的炒作模式由于ETF可以与一揽子股票相互兑换，因此可通过将被套股票组合成ETF股票篮来兑换ETF基金，增加解套途径。
其二，让权重股炒作更有效率，也更隐蔽。之前在市场炒作中，时常会出现很多的问题，诸如赚了指数不赚钱、好股众多但资金有限、行情复杂选股困难、分散投资收益不高、大资金买入易而卖出难等，而ETF基金实际上解决了这些问题。以最早推出的上证50ETF为例，这个工具太好用了，它将上市50大权重打包聚集在一起，让投资者不用再去具体选择个股，而是以一个整体的方式存在，这样一来上述很多问题都得到了解决。在股指强势的时候，你可以不用选股，通过购买50ETF来赚“指数”的钱。我们在平时选股时常常会遇到很多企业业绩都不错，于是很难抉择的问题，而50ETF是将50只权重优质个股提供给你，这就分散了风险，将其中的收益聚积，让股民的赢利面更为宽阔。同时，由于其可以实现一篮子股票和ETF基金间的交换，这就解决了大资金个股拉高后卖出困难的问题，让市场炒作更为隐蔽。同时ETF还可以与融资融券以及股指期货结合，这就更为巧妙，该点在第三章卖出篇中还有详细分析。
其三，ETF基金更为巧妙的是，可以解决对股民来说比较头痛的问题，那就是被套了怎么办？实际上对于大资金来说，它可以将手中的股票组合成ETF基金的一篮子股票组合，来换购ETF基金持有，从而避免个股继续下跌或者无法把握的风险，通过跟随指数来实现解套操作。
虽然ETF基金有这么多的优势和特点，可实际上很多股民对此并不知晓，而市场大资金却对此了如指掌，这就会使股民在操作时产生很多的闲难。这在股指期货方面的表现更为明显：大资金可以直接通过股指期货来实现双向交易，并且也会最大限度地运用ETF这个工具去进行融资融券以换取更大资金的操作量，从而将资金优势发挥到最大。另外权重股还是股指期货的标的股，这样就会形成一个良性的循环。一方面主力资金在对权重股进行一个收集和控制，这样它在股指期货方面的话语权就提升了，无论在做空还是做多行情中都会事半功倍。此外为了避免运作中的阻力以及资金方面的限制，ETF工具的使用就如同润滑油，让整个资金在行情运转中更为灵活。
通过这样的叙述，实际上能够帮股民解决很多平时看不懂的问题。股市中的事情无论有多么奥妙也离不开其中道理，因此当股民觉得某些事情无法理解的时候，很可能问题不是出于事件本身，而是你忽略了某些因素，或者说你的视野过于狭窄，只有放大视野才能够看得更多，也就更接近真相。所以笔者在前面展示出的股市钱规则在权重股、ETF和股指期货间的应用，实际上就是希望股民学会将自己手中的知识灵活地串联起来，从而更好地在市场中赢利。
权重股套利的应用
了解了大资金对权重股一系列的应用，实际上也是在帮助股民挖掘好的投资操作的渠道，主要的操作方面是两个（如图2-22）：其一就是直接的操作。股民在学会赢利之后，最常犯的错误就是对市场的顶部风险视而不见，从而回吐较多的利润；同时也有一些股民迷信数据、指标，认为只要跟着所谓的量能指标就能够跟随资金进退，但往往效果很差，也因而迷失了方向。实际上资金本身并不会贴上标签，就算你能够将资金分出大宗、超大宗、散户，但你并不知道哪路资金是正确的，哪路是错误的。“智者千虑必有一失，愚者千虑必有一得”，任何资金也不总是对的。所以正面走不通，我们不妨利用股市钱规则前面提到的方法，逆向思维从结果人手来分析。也就是说，我们可以应用权重股的股性来实现更多赢利。
在行情初期，股市由弱转强的时候，资金一定是要从金融股这个人气龙头人手。因此在这个时期，我们就要对金融股板块多加研究，多加关注。当我们发现这个板块逐步企稳，股指跌但它却不怎么跌，甚至开始逆势走强的时候，我们不妨将操作的重点转移至此。这既是对弱势行情的防御，又能把握起涨点，将利润最大化。当行情稳定不再调整，金融股将市场的做多人气重新积聚之后，我们就要对股性活跃的资源股进行更多的研究，为市场进人强势拉升期作准备，最大限度地把握行情。当行情涨幅较大的时候，市场热情越高，我们越要关注石化双雄的表现。一旦市场转弱，而它却逆势放量走强时，我们就要警惕起来，控制好仓位，提高趋势止盈、止损位，随时准备套现离场。当市场真的进入了调整期、熊市期，我们一方面要提高固定权益类品种的仓位，另一方面要对权重股中的医药、公用事业等防御品种进行研究配置，实现逆势获利。这样在市场的各个阶段，我们都可利用权重股去实现获利操作，不仅能提高操作面，不断赢利，也能够更好地保护利润以赚取更多的钱。
当然这只是权重股操作中的一部分，第二种操作是利用ETF工具来完成更为高级的操作。比如我们知道ETF基金是既可以在基金公司申购赎回，又可以在二级市场通过类似封闭式基金、股票的买卖来操作的，同时还可利用一篮子股票和基金份额进行相互间的交换。例如当上证50ETF的市场价格高于基金单位净值时，进行套利操作的方法为买人ETF下的一篮子股票，并用此去申购50ETF基金的份额，然后将此份额在二级市场上卖出，这样就可无风险地完成套利。对大资金来说，它们尤其喜欢进行这种无风险的套利，因此当你发现某些权重股量能出现异常放大，而股价方面却没有太多体现，并因此而感觉困惑的时候，你不妨看一下ETF申赎量能是否也有异常。一旦两者吻合，那么很可能就是在进行之前的套利操作，而不是真正要拉抬某些具体个股，这个误区需要投资者明确。
另外ETF的本质实际上还是一种指数品种，它能够帮助投资者解决赚了指数不赚钱的问题。当你看好行情但个股已经涨得比较高，你选股非常困难但又不想追高的时候，你不妨选择通过ETF基金来实现赚“指数”的操作^这样可以大大减小因踏空心理而追高的风险，同时也避免了选股方面的纠结，还会使你的操作心态更平稳，这更有利于进行好的操作。
综合来看，市场中可操作的品种越来越多，越来越丰富，表面上好像需要股民付出更多的精力去学习去做功课，实际上当你真正研究明白了之后，你会发现每一个品种都是你赢利的新工具。就像能够自主地使用劳动工具这一进步帮助类人猿走出动物群体成为真正的人类一样，当你学会自主地使用股市中各类投资工具的时候，你就走出了普通股民的群体，成为赢利者、成功者。
