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股神林园为什么要选择买入贵州茅台、五粮液呢?

2017-12-25 22:17:05  来源:股神林园炒股秘籍  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

股神林园为什么要选择买入贵州茅台、五粮液呢?

时间:2017-12-25 22:17:05  来源:股神林园炒股秘籍

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林园为什么要选择买入贵州茅台五粮液呢?说来话长,还是在1993年,林园有一位爱喝白酒的朋友,每次一起吃饭都要喝五粮液(他清楚地记得当时52度五粮液卖140多元一瓶),这么贵的酒都不断有人消费,而不是几块钱或十几块钱的那种低价酒,说明五粮液的销售策略应该是侧重走高端路线,这样的产品毛利率比较高,并且不容易被其他同类产品占领市场份额。而且中国人对酒有特殊的文化情节,另外酒属于日常消费品,日常消费品中的高端产品通常都有很大的利润空间。且五粮液的销售价格比较稳定,未来三年的“账好算”。因此,五粮液上市后,他就一直跟踪五粮液,特别是2003年后,当时他去五粮液公司考察,发现五粮液上市公司的利润占了集团公司总利润的70%。2006年5月他又去了该公司,发现上市公司利润下降到总利润的50%了。他仔细考察了该公司的经营状况后,发现上市公司开展了很多新的业务,但没有一项业务是失误的,将来这些业务都会给公司带来利润。

林园在2003年3月开始买入贵州茅台时,贵州茅台的股价为26元左右,2003年它的每股收益近2元,PE在15倍以内,林园按其未来三年的复合增长18%计算,到2006年PE应降到10倍以内。事实证明,林园的判断完全正确,如下图所示,目前贵州茅台的股价已达到116元左右。他的准确判断完全源自于他对所选公司的细致、认真的调研。为了深入了解这家公司,2003年8月,他亲自去茅台酒厂调研,考察了他们的管理层和运营等具体经营状况,发现经营状况确实很好。他在与茅台厂工人聊天中了解到,茅台市值大概90亿元,不包括品牌,只算它的库存就有300亿元,价值肯定被大大低估了。因此,他下决心不再买进五粮液,剩下的资金全部买入茅台。最后他的仓位是茅台占了70%,五粮液20%多,其他股票很少。

贵州茅台2003年3月~2007年1月K线图

图8贵州茅台2003年3月~2007年1月K线图

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