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五粮液认购权证(030002)捕捉案例:五粮液认购权证走牛推理分析

2017-10-30 09:54:46  来源:牛股操盘术  本篇文章有字,看完大约需要16分钟的时间

五粮液认购权证(030002)捕捉案例:五粮液认购权证走牛推理分析

时间:2017-10-30 09:54:46  来源:牛股操盘术

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五粮液认购权证走牛推理分析

2006年4月5日,股市收盘后,五粮液认购权证上市前3日的特殊走势,尤其是上市第3日的大涨突破走势,引起了笔者的高度关注。笔者通过认真分析和逻辑推理,当天夜里写出了“五粮液后期股价必定大涨的推理性投资报告”,报告内容如下。

五粮液认购权证(030002)捕捉案例:五粮液认购权证走牛推理分析

专业投资分析报告:

五粮液认购权证今日大涨16%引起的思考

李闻

1、认购权证的含义(内容略)。

2、目前股市认购权证的状况(内容略)。

3、五粮液认购权证“五粮YGG1(030002)”内在价值分析。

五粮液认购权证的行权期限为两年后(2008年4月初),行权价为6.93元,权证数量为3亿份。该权证2006年4月3日上市。

该权证上市后,笔者并未注意,也没有加以研究。但其首日上市,走出了“高开低走至最低点又被买盘拉回,全天中位横走”的走势。首日收出的日K线为不是特别好看的“下影线较长的锤头阴线”。但这种阴线的形态也不算太坏,往往显示有抄底资金介入,其形态与2001年11月25日上市的深高速(600548)形态有相似之处。上市第2日、第3日的连续向上阳线走势,也使两者有类似之处。不同之处在于一个是股票,一个是权证。

五粮液认购权证的上述走势,是不是预示着什么呢?值得我们认真研究和探讨。

五粮液(000858)2006年4月5日二级市场收盘价是7.32元,对照行权价6.93元,在不考虑资金时间价值的情况下,其理论价格应为0.39元(7.32元-6.93元=0.39元),而4月5日权证价格是1.83元。从表面来看,显然目前价格已经被大大高估!

与同时流通的4只钢铁股权证相比,应该说泡沫成分目前比鞍钢权证高很多,但比其他3只钢铁股权证的泡沫成分要低一些,尤其是与宝钢权证相比。但其目前的价格创新高拉升走势,是否会有什么其他玄机呢?

如果想要进一步对此进行探讨,还应该从五粮液(000858)股票分析起。

第一,五粮液(000858)股票如果目前进行复权,股价是处于上市以来的历史新高位置(不考虑2006年3月份的几根放量阴线)。也就是说,前些年买入该股的投资者,目前基本上都处于获利状态。该股目前流通盘8亿多,应该说大了一些。2005年业绩应该在0.35元左右,未来几年业绩能否每年以较大的幅度增长,这是影响该股后期能否走出独立慢牛上涨行情的一个关键因素。估计业绩不会下跌,正常情况下应该适度增长。

第二,大盘未来一两年的时间内,能否走出一个总体上升行情或相对牛势行情,也会影响到该股未来走势的大方向。从目前看,大盘走势对该股有利。

第三,五粮液(000858)持股机构对该股的态度——是否有将该股做成慢牛的欲望?就如最近一两年的大商股份(600694)、贵州茅台(600519)、张裕A(000869)等走势那样?当然基本面必须配合。

再换句话说,该股未来一年左右的时间内,股价有没有可能上涨到10元或12元以上,甚至是超过15元、20元?这确实值得我们研究,而且研究这一点十分有意义,或者说意义十分重大!因为它有对应的五粮液认购权证。

如果该股股价未来一年内能涨到12元,目前买入该股,股价为7.32元,居时将会获利63%!

如果未来一年内五粮液(000858)的股价真的会上涨到12元,则届时五粮液认购权证即使没有泡沫,价格也应该达到12元-6.93元=5.07元。也即如果目前以市场价1.83元买入五粮液认购权证,届时所实现的收益至少是5.07/1.83=280%!这就是权证的放大效应。

同理,如果未来一年内五粮液(000858)的股价只上涨到10元,则届时五粮液权证即使没有泡沫,价格也应该达到10元-6.93元=3.07元。也即如果目前以市场价1.83元买入五粮液认购权证,届时所实现的收益至少是3.07/1.83=68%!而正股价格的同期收益率为37%。

同理,如果未来一两年内五粮液(000858)的股价真的会上涨到15元,则届时五粮液权证即使没有泡沫,价格也应该达到15元-6.93元=8.07元。也即如果目前以市场价1.83元买入五粮液认购权证,届时所实现的收益至少是8.07/1.83=437%(翻4番)!而正股价格的同期收益率为1倍左右。

如果未来一两年内五粮液(000858)的股价真的会上涨到20元,则届时五粮液权证即使没有泡沫,价格也应该达到20元-6.93元=13.07元。也即如果目前以市场价1.83元买入五粮液认购权证,届时所实现的收益至少是13.07/1.83=757%(翻7番)!而同期买入五粮液(000858)正股获利不到两倍。

当然,权证收益放大效应,应该是以分析正确且实际走势按照预期的理想方向运行为前提的。那么,五粮液(000858)股价及认购权证能否按照希望的理想走法运行呢?应该说有这个条件,具体原因如下。

(1)五粮液(000858)是知名品牌,在目前市场擅炒品牌的情况下,在目前股市价值挖掘思路成为机构操作主流的情况下,机构看好它并在未来将其股价向上运行50%~200%的空间,也并非没有可能。

在前两年熊市条件下,大商股份(600694)、贵州茅台(600519)、张裕A(000869)、苏宁电器(002024)等名牌股,股价在两年的时间内都上涨了3倍,相当于一年翻一番。那么在目前股市已经进入到相对牛市的条件下,机构将股价还不大高的“知名品牌股”五粮液(000858)用一至两年时间做到15元、20元甚至更高一点都不过分,毕竟目前市场上真正的好企业、好股票较少。相对于众多基金、机构(好几百家)来说,好企业的股票属于稀缺品种。

(2)未来一两年大盘总体运行方向(根据对大盘的分析),对五粮液(000858)的价值挖掘及刺激股价推高是有利的,因为目前市场已经熊转牛。

(3)如果某机构确实看好该权证,动用3~6个亿资金对该权证进行策划运作,一切打点合理,确实是可以挣大钱!

具体方式如下:

a.二级市场上,在1.3~2元价格区间(或再高一点)大量买入该权证。

b.在已经大量囤积该权证后,与目前已经大量持有五粮液(000858)股票的基金经理进行密切合作(基金经理属于代人理财,目前基金经理每年的年薪大致在几十万元,高者可能接近100万元)。

第一,说服几个基金经理,动用资金将五粮液(000858)逐渐做成高控盘慢牛股,股价做到相对较高甚至是很高的位置,如12元、15元甚至是20元以上。毕竟该股基本面较好,品牌效应明显。这样做,一是基金将该股股价逐渐做到相对高位,显示不出有什么毛病,对管理层也能说得过去(以前基金经理给某些庄股高位接盘曾被调查处分)。二是每只基金都有自己的重仓控盘股,同时基金经理是为别人理财挣管理费,谁也不能在一家基金公司干一辈子,如果重仓推高股价的操作对自己有极大的利益,并且表面上看不出什么毛病,则如此行动的可能性还是有的。关键是推高这样的名牌绩优股股价,不会有任何毛病。

第二,做该股权证的庄家,完全可以向几位基金经理许诺:只要将五粮液(000858)的股价做到15元、20元以上甚至更高的位置,则给每位基金经理1000万元的利益(好处)。在这种情况下,基金经理很难经得住诱惑,同时这样操作也没有什么明显毛病。目前金融街(002402)、苏宁电器(002024)、贵州茅台(600519)等股票,股价都被高度控盘,股价也高高在上,但对重仓这些股票的基金经理,并未有人提出质疑,为什么就不可以同样做五粮液(000858),况且五粮液是最知名的品牌呀!

第三,庄家届时亦可考虑拿出几千万元资金打点一下五粮液公司老总,企业在基本面上可以做一定的配合(配合不用很过分)。

做股票大家都知道,庄家拉升股价容易,但在高位出货很难!比如博时基金,当年曾把长安汽车(000625)的股价拉高到18元,但目前该股股价都跌到了5元多,基金持有的筹码也没能够卖出去。实际上,大机构坐庄某只股票,在低位建仓后将股价向上拉一倍,最后如果能顺利撤退,挣到15%的利润就算不错啦!

如果到时候有人将五粮液(000858)的股价自然而然地做到15元、20元以上时,做此权证的庄家还愁出货吗?只要五粮液(000858)股价不跌(基金护住),权证价格必然就等于“正股市价-行权价”!在这个价位或略低一点的价位,庄家完全可以将手中的大量权证出掉!

这种杠杆出货方式,可以说是极其奇妙的。比如五粮液(000858)的股价横盘在15元上下的位置不下跌,那么五粮液认购权证的价格自然就值8元左右;五粮液(000858)股价处在20元上下的位置不下跌,那么五粮液认购权证的价格自然就值13元左右;再夸张地说,如果五粮液(000858)的股价能涨到30元上下的位置不下跌,那么五粮液认购权证的价格就必然会值23元左右。出货行为对五粮液认购权证的价格影响较小,正股价格对五粮液认购权证价格的影响最大。

市场存在的就是合理的,反过来说,合理的那么市场肯定会存在。通过以上推理分析,可以认定,五粮液认购权证属于多少年都难得一见的未来超级黑马。

2006年4月5日夜

正是基于以上投资分析,笔者接下来数日找了多家投资公司、资金大户,讲明白其中的道理,说服他们拿出一部分资金,现价买入五粮液认购权证。但是这些投资者根本理解不了笔者的上述分析,对权证的理解比较片面,甚至存在误解,从而没能实现合作,丧失了重大的市场机会。当然,跟随笔者操作的投资者,很多都认同笔者的分析,因而在五粮液认购权证上获得了极大的收益。

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