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深入浅出地讲讲定向增发

2018-05-23 14:11:13  来源:公告常见问题解答  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

深入浅出地讲讲定向增发

时间:2018-05-23 14:11:13  来源:公告常见问题解答

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定向增发是什么?那定向增发基金又是什么?且听我下文深入浅出给大家道来

定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。要求:

1、规定要求发行对象不得超过10人

2、发行价不得低于公告前20个交易市价的90%

3、发行股份12个月内,如认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内不得转让。

已经上市的公司,如果为了融资而发行新股,被称为再融资。定向增发是广泛采用的一种再融资手段,意为:上市公司的向符合条件的特定投资者,非公开发行新股,募得资金通常被上市公司用来补充、并购重组、引入战略投资者等。

说白了,上市公司做定增,就一个目的:钱。

当然了,虽然是“圈钱”,但也要有个理由,即市场上通俗称之为的“讲故事”,包括并购重组、举牌、整体上市、研发产品、补充流动资金等。不过,在以上几个定增募集资金投向中,最没有说服力的恐怕就是“补充流动资金”。但一般情况下,补充流动资金大多数都是大股东参与认购,这样起码也是一道保障。一条绳上的蚂蚱,利益共享,风险也共担。

定增的发行对象一般为大股东、大股东关联方、机构投资者和财大气粗的境内自然人。

深入浅出地讲讲定向增发

一般而言,定增价格较二级市场有10%-30%的折价空间。定增能够以比市场便宜的价格拿到股票。那别的市场投资者不高兴了,凭什么你就拿的便宜。于是我们给他加一个限制,你拿了这些定增的股票,那么你12个月内不能卖出。市场投资者一想:恩,那么久,也影响不到我,那行吧。

那么定向增发的现状?

2016年一季度,已公告实施定增183次,实际募集资金达到了3765.58亿,已实施次数与去年同期相近,而规模则有提升。

虽然市场经历了几轮暴跌,但2016年,定增市场依然火爆啊!毕竟通常情况下定向增发有着至少一年的锁定期,说明上市公司还是有信心的,市场情绪也是棒棒棒的。

于是我们可以总结定增:以比别人便宜的市场价格拿到大量股票,但是有一定的锁定期限的股票发行活动,叫做定增。

2定增的特点

定增的发行价格相对现价会有一定的折扣,一般不得低于定价基准日前20个交易日均价的9折,相当于买打折股,如此一来拿在手里的股票就有了一定的安全边际。

折价包括两部分:首先,定增的价格通常以董事会决议公告日前20个交易日均价的9折为底价。其次,定增方案公布后,股价往往上涨。因此待定向增发实施完毕时,股票在二级市场的价格已经远高于定增的价格。这之间形成的差价称为折价。

定向增发有一个发行底价,而证监会公布的发行底价基准日可以为:董事会决议公告日,股东大会决议公告日和发行期首日三个时间节点。定向增发的竞价是在发行底价的基础上进行报价,最终确定定增发行价,而这个定增发行价往往低于市价(以吸引投资者),这个定增发行价相对于市价的折扣便是定增的折扣率。

过去五年,定增项目的平均折扣率在八五折上下,而2016年一季度已实施的定增项目平均折价率为21.16%,一季度的折扣率还处于比较有吸引力的水平。

深入浅出地讲讲定向增发

相比于二级市场股票交易,定增具有更加丰富的特点,就像习惯在商场shopping的我们,突然进入了批发市场的感觉,你需要考虑的因素也更多,折价、成长性、市场平均表现,你还真的不能不考虑。

3散户如何参与

那这个很好的机会,我们散户怎么参与定增呢?

答案比较悲催,你手上没个一两亿,对不起,你就被拒绝门外。这是个土豪游戏。

但是,我们接下来引出一个,叫做定增基金,他很好的解决了这个问题。

顾名思义,定增基金就是个基金。公开募集的,比如在全国范围一人募集了1000元,有十万个人参与了,总共基金手上就有了一亿元啦。然后基金经理拿着这笔钱去投资定向增发的业务,盈亏的就大家一起承担。

当然了,风险和收益永远是同时存在的。定增基金面临的最主要风险是锁定期内上市公司基本面、或者股市环境发生重大不利变化而无法变现止损。不过呢,定增产品都是组合式投资,一只基金通常会参与多个定增项目,除非遇到系统性风险,市场泥沙俱下,其抵御风险的能力还是要大于只参与单个公司定增的产品。

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