2017年下半场在资源股资金撤出再次抱团进入电器白马股，白酒股等，到了年底，特别是春节前出现了大量获利盘出逃，大盘激烈下跌，可以看出，这跟上半场的资源龙头股赣锋锂业一样，可以判断下半场进入前期白马股，白酒股等也即将开始了漫漫熊途。
A股未来长期趋势是向好的，用马克思主义哲学的观点是：前途是光明的，但道路是曲折的。
A股未来长期趋势是向好的
尤其目前阶段，数据显示沪指的估值又的确比历史的任何大底都要低，上证目前市盈率为12.42倍，不仅低于熔断底部2638.3点的12.87倍，也低于2008年底部1664点的13.49倍，更低于历史大牛市前夕2005年998.23的16.88倍。“估值底”也被广大媒体津津乐道，因而一定程度更激发了大家对于未来行情的看好。
“震荡市”：2018年大A股市场要较2016年、2017年的情况复杂得多。复杂在于国际主要市场：美国、欧洲等股市、经济政策上的改变，我国市场的预期。当然，现在欧洲还未进入改变的行列之中，但我相信在不久也将会加入。
股市是经济的晴雨表
我们都知道股市是经济的晴雨表，股市的好坏从一定程度上反映了对一个国家经济预期的判断，从改革开发到现在中国国内生产总值一直在上升虽然近几年增长幅度出现了减缓但是截止2017年GDP增速还在6.9%。即便是GDP不能完全反映一个国家未来经济的好坏，但是当下的情况还是有很大的参考意义的。
A股估值目前偏高：从估值角度看，截止到3月13日，上 证指数市盈率为18.45倍，深 证市盈率为35.71倍， 中小板为41.77倍，创业板为49.18倍。距离各自的合理市盈率，都有大概20%的下跌幅度，更不用说低估了。
A股估值目前偏高
股市最大的难点就在于他的不确定性。谁要能告诉2018年股市怎么走，那就是在骗你，他知道他早发财成巴菲特了……你也就听听就行，千万别当真。就像2017年某安概念横空出世一样，想象空间大吧，每个几倍涨幅都不好意思吧？结果呢？最后还不是做了他人嫁衣。
如果市场的预期普遍向好，那么市场行情会显示出来的，大家都会买入，市场就会上涨，所以你所看到的只不过是人们想让你看到的而已。至于管理层是不是强行把牛头按下去，这一点我想会有点多余了，从媒体的普遍态度来看，官方一直在宣传市场已经触底的论调，这不是按牛头的套路，这是要防止牛头落水，在抬牛头的表现。
市场的预期普遍向好
未来的经济一定会是稳定持续的向前发展的，A股市场在前行的时候或许会有很大的波折，但并不能否认两者会同时到达终点。综合来看，我的观点也很明确，我个人对未来是非常看好的，只不过其中的波折是不能预料得到的
大跌之后谁将胜出？
而中泰证券李迅雷也持类似观点。李迅雷在6月份的研报中表示，大跌之后谁将胜出？中国经济已步入存量主导阶段。存量经济下，龙头公司的竞争优势明显。那么经过一年多的龙头股行情，A股龙头公司的溢价是否充分？我们在大消费板块和周期板块中筛选龙头股组合来进行分析。筛选标准为：1）市值大于800亿;2）近两年ROE位于板块的前20%;3）上市满2年。
图表26和图表27分别展示了消费板块和周期板块里龙头和非龙头组合的估值比较，其中消费板块估值用PE衡量，周期板块用PB衡量。虽然过去一年多龙头公司股价涨幅明显大于整体板块，但龙头组合的估值水平仍明显低于非龙头组合。这与美股各行业中的大公司估值大部分时候略高于小公司的规律相背。
可见，相较于非龙头公司，A股龙头公司的确定性溢价有望继续提升。在步入存量经济的大背景下，即使过去业绩较优的小公司相对大公司也渐显弱势。我们筛选了近10年中有8年ROE超过10%的公司，按公司市值分为大公司组和小公司组。近2年间，业绩优异的小公司组业绩下滑，估值回落;大公司组业绩与估值则呈上升态势。这意味着存量经济下，向龙头大公司集中是大趋势。
此外李迅雷还指出，在金融去杠杆的大背景下，企业尤其是中小企业的融资难度将持续增大，因此，企业的现金流状况更加值得关注。以市值位于后50%的中小公司为例，2017年其净利润总额增加，但同时净现金流和经营性净现金流均下降，可见这些公司的现金流状况在恶化。可见在金融去杠杆的大背景下，现金流是一个值得特别关注的维度，较稳定的现金流可获得估值溢价，而恶化的现金流意味着市场将给予更高的风险溢价。
