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寻找下一个伯克希尔·哈撒韦公司有什么作用

时间:2017-11-02 20:39:14  来源:长线为王  本篇文章有2052字,看完大约需要7分钟的时间

寻找下一个伯克希尔·哈撒韦公司有什么作用

时间:2017-11-02 20:39:14  来源:长线为王

你可能买不到能从10美元(巴菲特买入时的价格)一直上涨到10万美元的股票,但是如果你可能买到从400美元一直涨到10万美元的股票也是一件不错的事情,大多数投资伯克希尔·哈撒韦公司的百万富翁们都做到了这一点。在我以前的书中,曾经讲过这样一个故事,2003年在伯克希尔·哈撒韦公司年会上我碰到这样一个人,他在1976年购买了200股BRKA的股票,当时的股票价格大约在 100美元左右,他在股票价格翻倍的时候卖出了100股,这样就可以使他稳赚不赔。想一想吧,他那时卖出的一百股现在的价值就是1400万。

我想寻找下一个伯克希尔·哈撒韦公司绝对是一个不错的主意,就像巴菲特在过去10年经营伯克希尔·哈撒韦公司的方法一样。了解一下这些公司拥有哪些只股票,这对我们来说也是有一定好处的。

让我们首先了解一下马克尔保险公司(Markel, MKL),这是一家专注于专业市场的小规模保险公司。从某种程度上说这家公司就好像一家迷你版的伯克希尔·哈撒韦公司。目前马克尔保险公司的市值为40亿美元,而伯克希尔·哈撒韦公司的市值为1600亿美元。

我来解释一下为什么马克尔保险公司是一家有发展前景的公司,在有能力把伯克希尔·哈撒韦公司作为他们的发展目标之前,有必要简单地介绍一下保险公司的运作流程。保险公司的资金基本上都来源于客户的保险费,保险公司会将这笔资金用于投资,期望这些钱能够在客户收回之前产生尽可能大的利润。为什么客户会将资金收回呢?其实这也并非客户的本意。这就是这个产业最有魅力的地方。但是如果一个客户所投保的汽车出现了交通意外,这时保险公司就要向该客户进行理赔。

保险浮存金是指保户向保险公司交纳的保费(这是为了我们便于理解的一个简化的定义。)大多数公司都会存在一定数额的保险浮存金成本,大多数保险公司保险浮存金成本范围一般从0%、10%,也就是说保险公司要偿还给顾客的资金要比客户向保险公司缴纳的保费要多一些,而两者之间的差额就要靠保险公司利用这笔资金再投资的收益来弥补。伯克希尔·哈撒韦公司做得非常出色,能够利用保险浮存金再投资来获利。

马克尔保险公司与伯克希尔·哈撒韦公司很相似,他们的保险浮存金成本一直都很低,实际上等于客户要付费请他们保管资金。而且他们在投资领域的回报也相当的不错。与去年同期相比,2007 年中期投资回报率上涨了13%,净收入上涨了28·8%。

横盘市道需要提防破位

图1横盘市道需要提防破位

马克尔保险公司的净投资收入主要由汤姆·盖纳(Tom Gay  ner)负责,他是该公司投资部门的负责人。45岁的汤姆·盖纳有着数10年的投资经验,但曾经有一段时间离开该领域去开拓自己的事业。在公司最近的盈利报告中,汤姆·盖纳重申了这样的观点,他认为同过去的几十年相比目前市场的价值还是被低估了,他还比较倾向于投资那些利润能有两位数增长并且还有很高资产回报率的公司。

他同时也很看好那些支付高股息并且还力图开发国际市场的制药公司,尤其是那些专注于开发巴西、俄罗斯、印度和中国(就是所谓的BRC集团)市场的制药公司。

我认为第二家在巴菲特关注范围内的公司应该就是布鲁克资产管理公司(BMA)。该公司固定资产500美元,主要由房地产部门、投资部门、能源和公共设施部门几个部门组成,其业务范围甚至包括水力发电和风力发电领域。布鲁克资产管理公司同时还掌管私人资产基金、互助基金以及收益型基金。

当然我并不是一个专业的金融分析员,对我来说,理解和分析股票长期走势表是一件很困难的事情。但那条显而易见上升的直线可以很清晰地反应公司的财务状况。2006年第4季度,该公司收入比去年同期上涨了66%。2006年一年经营性现金流增加了35%,在 2005年增加了45%。

公司的现金流来自公司不同的营业性领域,从该公司的办公大楼,到能源公司,再到其投资的林场以及收取外界投资者的资金管理费用等。该公司的CEO约翰·弗拉特(John Flan)主要关注长期投资领域和那些平均年增长率能维持在12%左右且有大量现金流的公司。

马蒂·惠特曼(Marty Whitman)是一位优秀的价值投资者,他管理着第三街价值基金(the Third Avenue Value Fund),他也是布鲁克资产管理公司股票的长期持有者。在过去的三年里,马蒂· 惠特曼基金收入的平均增长率为19·22%。所以追随BAM进行投资对我们来说还是很有益处的。


来源:长线为王 编辑:零点财经

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