凯恩斯：你长高了，医保报销，是坏事吗？生长激素集采，长春高新大跌
今天是5月24日，上午沪指微幅低开，深成指、创业板指高开，盘初市场短暂震荡后快速下行，创业板指一度跌超1％后回暖。板块上造纸、碳中和、白酒等趋势较强。
这一阵很多国内文化纸企业和贸易商发布多张涨价函，其中文化纸普遍涨价200元/吨，白卡纸涨价则达到1000元/吨。即便这些造纸企业一季度财报业绩良好，且利润保持增速，可今年一季度之后仍有一些造纸企业突然宣布停机检修。比如3月31日山东太阳集团宣布，4月份对工业用纸和铜板纸纸机进行优化调整;4月26日山东华泰纸业发布通知，计划5月上旬对铜板纸纸机停产维保;4月27日晨鸣纸业决定于5月中上旬对文化纸机台停机检修10天。今年一季度太阳纸业一季度净利润11.08亿元，同比增长106.71%。晨鸣纸业净利润11.79亿元，同比增长481.42%;
这轮纸价上涨的根本原因是造纸业相关的纸浆、物流及能源价格的上涨导致企业的成本增加。纸是生活工作必需品，需求平稳，不会突然缩小，随着人口的增加，对纸的需求只会越来越多，自2003年以来，中国纸浆进口量一直位于世界第一，而且需求量越来越大。木浆的价格也是一路高涨，2020年7月至2021年3月份，木浆价格平均上涨超过400美元/吨。上游对原材料木浆进行提价，结果造成浆价和纸价的倒挂，导致一些纸厂只能停机待产，由此，市场的纸价被迫上涨；而纸价上涨，原材料又继续上涨，如此往复，造成了现在这种局面。
即便是涨价或者停工，对纸的需求不会减少，且废纸回收也成了一门好生意，因为废纸回收的价格也是一路水涨船高。
生长素集采未必利空，医保报销长高费用，提升企业核心价值
大白马长春高新受股东减持及其核心产品生长激素纳入广东集中采购利空影响，继续下跌，并带动其他抱团个股也有所回踩。
一般来说，如果好企业股价下跌，但若是企业的核心价值没有失去，那么该企业的股票就值得长期持有。我们就没有必要过于急躁，市场中不乏跌停过多次的个股，茅台、比亚迪等等都曾跌停，但都不影响其数十倍的上涨。作为国内生长激素的龙头，市场占有率超过90%，其护城河应该是足够的宽阔了，长期在国内树立的生长激素龙头地位，不太可能一日崩塌。
目前对生长激素进入集采是有争论的，目前进入医保目录的粉针剂型对应的是原发性生长激素缺乏症。目前只有经过严格的医学检验，确认是先天性的生长激素分泌不足，影响了儿童生长发育，医保才会对相关的生长激素用药进行报销。
目前大部分现有生长激素的处方并非开给“原发性”生长激素缺乏症的孩子，而是开给了大量改善身高的消费型需求，属于医美范畴，所以过去这些属于消费者自行承担，不在医保范围内。如果广东集采扩大到医美改善需求，生产企业略降价，政府报销长高费用，如此生长素市场空间是巨大的，对相关企业来说，未必是利空。道理在于，以前自费你不去做美容，现在政府报销，你会不去？哪怕给医生红包也要去做哈！
