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投资于可知的事物 做空有什么优势 对预测持怀疑态度

2019-06-05 22:46:27  来源:价值投资精髓  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

投资于可知的事物 做空有什么优势 对预测持怀疑态度

时间:2019-06-05 22:46:27  来源:价值投资精髓

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投资于可知的事物

美国前副总统阿尔,戈尔由于在全球气候变化与环境问题上的贡献,受到国际上高度赞誉,他的纪录片《难以忽视的真相》贏得了奥斯卡最佳纪录片奖,他在改善全球环境与气候上的努力也让他获得了诺贝尔奖。

但人们可能不知道的是,这位美国前副总统是个说到做到的人。他参与创办了世代投资管理公司,致力于投资符合环保理念和良好企业公民的公司,媒体根据公开文件报道了该公司的投资组合,其中包括全食超市公司、史泰博公司、艾尔芙莱科公司、贝克顿迪金森公司,通用电气公司、欧特克、华莱士公司。戈尔在2007年协助公司成立时,他相信绿色科技和能源公司,以及其他板块将会成为下一个时代的重头戏,它们不仅能改善环境,也能让他在经济上获益。

不幸的是,这场绿色投资的胜利被推迟了。直至2009年年初,戈尔与他的同事们所选择的公司全线下跌,整体跌幅超过50%,全食超市公司发展缓慢、史泰博公司也难守防线、艾尔芙莱科公司遭遇财务问题等。但这个绿色投资碰到的最大麻烦是通用电气,通用电气在2008年接受了上亿美元的政府紧急援助。

综上所述只为了说明一点:我们应该投资于可知的事物。戈尔可能会轻易地相信他的调查有助于投资组合管理,他的确引起了世界对气候问题的广泛关注,他也有理由期待这样的广泛关注可转化为经济利益,绿色科技运动已初见起色,它对于这个星球的所有公民来说非常重要,世界应该采取行动保护环境和自然资源。我不知道这些股票在溃败之前是否已经卖出,我所知道的这些公司只会花费投资者大笔的钱,成为他们的沉重负担。

无论是谁作出预测,都不要把他的话奉为真理,也不要完全依赖预测进行投资。把预测看做更大的投资决策的一个组成部分,是诸多考量因素之。

做空的优势

周期规律研究专家比尔,马力迪恩曾开玩笑地说:“我们可以把所有的周期预测错误都归咎到虚妄星身上。”虚妄星是可能存在于太阳系,但尚未发现的行星。

换言之,即使某个周期在过去循环了无数次,但我们仍无法保证,在未来它会继续循环下去。但通常情况下,任何一个升高的事物最终都会落下来,而在它落下来的时候,下降的速度远远大于它上升时候的速度。

马力迪恩给我们举了个例子,某个纽约人靠着15年的卖空,将600美元变成3 000万美元。当被问及他为什么倾向于做空,而不是持有时,那人解释道,爬上帝国大厦楼顶需要花费两个小时,而从楼顶跳下来,用不了几秒钟。

对预测持怀疑态度

基于周期规律,马力迪恩相信市场和生命是可以预料的,但他知道未来也是难以确定的,因为周围的环境纷乱复杂,而且每天都有可能发生意想不到的事情,就像他杜撰的虚妄星所发出的引力。我建议投资者应该把周期规律和预测展望放在心上,但要持- -定的怀疑态度,特别是当有人声称能预言一年或更久之后发生的某些具体事件时,尤其要警惕。预测下一周的事件相对比较容易,可要预知一-年以后的事件,几乎是不可能的。

当不可知的未来发生了某个意外事件时,它让市场大惊失色,也引发了人们的恐慌,而一些料得先机的人早已跳下沉船,游向安全的港湾,资金已从岌岌可危的股票迅速撒向安全的股票,这些人没有坐等新闻发布,而是果断快速地采取行动,这让他们得以全身而退,并从市场脱序的混战中牟取利益。

这里有一个例子: 2009 年年初,深具魅力和远见的苹果公司创建人之一史蒂夫,乔布斯宣布,由于健康原因,他将暂时卸任公司首席执行官一职。史蒂夫●乔布斯曾在2004年接受过胰腺癌的治疗。近几个月来谣言四起,据传他得了重病,以致体重明显下降。

乔布斯是否能康复,重新执掌苹果公司尚未可知。

虽然乔布斯的健康状况我们无法得知,但另外一些事情却显现出来:苹果公司股票的“乔布斯溢价"消失无踪,股票开始不再受人青睐,股价很快开始下滑。缺少了将公司从生死边緣救回来的旷世英才,苹果可能不再是原来的苹果。在可预知的未来,苹果头上的光环将消失,这也会反映在其股价方面。苹果的衰退可想而知。

与此同时,苹果的宿敌们又开始占领市场,其中最有名的是黑莓手机制造商RIM,随着苹果股价下滑,RIM的股票开始上涨。RIM达到我们第+章所列的严格标准,从而可归为“陨星"。

RIM当前的股价为其内在价值合理估值的50%,无债务负担,利润增长率高,产品广受欢迎,股本回报率为35%,净资产增长迅猛,

精明的投资者会做空苹果股票,从它预期的价格下跌中牟利,同时,RIM有很好做多的机会。两者相结合,称为配对交易。通过这种方法,资金从一家公司流向另一家公司,投资者可以从中盈利。

当你读到本书的时候,这两家公司的运气或者已经发生逆转,又或者它们都不存在了,当然新的事物还会出现,但别为这个费心了。当可知的未来占据主导时,市场将会快速作出反应,你同样需要眼明手快。

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