广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>期货>金融期货与期权> 期货交易知识-金融期权交易策略:时间价差交易策略

期货交易知识-金融期权交易策略:时间价差交易策略

时间:2018-10-26 09:53:21  来源:金融期货与期权  本篇文章有2329字,看完大约需要8分钟的时间

期货交易知识-金融期权交易策略:时间价差交易策略

时间:2018-10-26 09:53:21  来源:金融期货与期权

金融期权交易策略:时间价差交易策略

时间价差(水平价差)期权,是指投资者构造的交易品种相同、期权敲定价格相同,但到期日不同的期权组合。时间价差期权,也称为日历价差期权。时间价差(水平价差)交易之所以能获利,主要因为远期期权与近期期权有着不同的时间价值的衰减速度。正常情况下,近期期权的时间价值比远期期权的时间价值衰减的更快。因为,期权的时间价值是期权的剩余期限的非线性函数。随着到期日的临近,期权的时间价值将以越来越快的速度递减。如图12.12。

期权的时间价值与剩余月份的关系

图12.12期权的时间价值与剩余月份的关系

(一)日历价差期权(CalendarSpreads)

1.用看涨期权构造的日历价差期权

该日历价差期权可通过以下方式构造:出售一个看涨期权,同时购买一个具有相同敲定价格且期限较长的看涨期权。期权的到期日越长,其价格越高。因此日历价差期权需要一个初始投资。假定在期限短的期权到期时,出售期限长的期权,则日历差价期权的损益状态如图12.13所示。


图12.13利用两个看涨期权构造的日历价差期权

如果期限短的期权到期时,股票的价格接近期限较短的期权的执行价格,则投资者可获得利润。然而,如果股票价格远髙于(或远低于)该执行价格时,就会发生损失。

为了理解日历价差期权的损益状态,我们首先考虑在期限短的期权到期时,股票价格非常低的情况。期限短的期权的价值为零,且期限长的期权的价值接近零。投资者就会发生损失,损失的金额略小于最初构造该投资策略时的成本。

接着我们考虑在期限较短的期权到期时,股票价格ST非常高的情况。期限短的期权的成本为ST—x,期限长的期权(假定提前执行是不明智的)的价值略髙于ST—X,其中X为期权的执行价格。这时,投资者就会发生损失,损失的金额略小于最初构造该投资策略时的成本。如果ST接近X,则期限短的期权的成本很小或几乎没有成本,而期限长的期权是很有价值的。在这种情况下,投资者就可获得一定的利润。

在一个中性的日历价差期权(NeutralCalendarSpread)中,选取的敲定价格非常接近股票的现价。牛市日历价差期权(BullishCalendarSpread)的敲定价格较高,而熊市日历价差期权(BearishCalendarSpread)的敲定价格较低。

2.用看跌期权构造的日历价差期权

用看跌期权构造日历价差期权的方式是:投资者购买一个期限较长的看跌期权,同时卖出一个期限较短的看跌期权。其损益状态与使用看涨期权构造的日历价差期权的损益状态类似,如图12.14所示。

利用两个看跌期权构造的日历差价期权

图12.14利用两个看跌期权构造的日历差价期权

(二)倒置日历价差期权(ReverseCalendarSpread)

倒置日立差价期权的损益状态图,正好与图12.13和图12.14中的损益状态相反。投资者购买期限短的期权,同时出售期限长的期权。当期限短的期权到期时,如果股票价格远高于或远低于该期权的执行价格,则可获得少量的利润。但是,当股票价格与该期权执行价格接近时,会导致一定的损失。

与价格价差(垂直价差)不同,时间价差(水平价差)的盈亏图形往往难以描出——因为在水平价差中,投资者的最大利润~只能近似地确定。在实际交易中,水平价差的盈亏图形往往通过电脑来描出。

对角价差期权

牛市、熊市和日历价差期权都可通过购买一个看涨期权,同时出售另一个看涨期权来构造。在牛市和熊市价差期权两种情况下,两个看涨期权的敲定价格不同而到期日相同。而在日历价差期权情况下,两个看涨期权的敲定价格相同但到期日不同。

在一个对角价差期权(DiagonalSpreads)中,两个看涨期权的敲定价格和到期'日都不相同。对角价差期权有许多不同的种类,其损益状态通常随相应的牛市(或熊市)价差期权损益状态的变化而变化。

对角价差期权有许多不同种类,我们不再具体分析。可举例说明其构造。例如,买入一个3月到期,敲定价为40美元的某股票的看涨期权,再卖出一个6月到期,敲定价为42美元的某股票的看跌期权。

相关推荐

热门关键词

相关阅读

为您推荐

k线图
移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
股市炼金术
热点题材
KDJ指标
股市罗盘
股参会
读懂上市公司
成交量
牛股学堂
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
视频教学
概念股
股票龙虎榜
股市要闻
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
个股新闻
新股要闻
行业资讯
主力研究
市场动向
股票问答
股票术语
个股点评
宏观经济
财务分析
热点专题
本周策略
炒股软件
上证早知道
每日一股
经济学术语
期货
港股要闻
外汇要闻
期货要闻
美股要闻
基金要闻
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
投稿专区
港股
基金





























































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2019 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086