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什么是股指期货中的“主力合约”?怎样把握股指期货主力移仓信号?如何找准盈利机会?

时间:2018-08-03 19:25:29  来源:股指期货  本篇文章有2122字,看完大约需要7分钟的时间

什么是股指期货中的“主力合约”?怎样把握股指期货主力移仓信号?如何找准盈利机会?

时间:2018-08-03 19:25:29  来源:股指期货

股指期货中的“主力合约”是什么意思:

期货与股票不同的是,期货合约的生存周期是有限的,到合约最后交易日后就要交割。所谓主力合约指的是持仓量最大的合约。一般情况下,持仓量最大的合约,其成交量也是最大的。因为它是市场上最活跃的合约,也是最容易成交的合约,所以投机者基本上都在参与这个和约。 

股指期货的交易者按交易目的划分主要有:投机者、套期保值者和套利者。我们对移仓期间上述交易者的操作进行逐一分析。

1、套期保值者对现货资产保值的时间段通常较长,套保头寸通常在主力合约移仓之前就已建立好,当主力合约临近到期时,套保者有展期的要求,移仓后的头寸及方向和之前保持一致。因此移仓期间套保交易者只是延续之前头寸的方向,并不会主动做空或做多。

2、从交易所公开数据难以确切了解套保者与投机者的数量。但从移仓起始日随后的第一个交易日新主力合约成交量开始超过老主力合约成交量的现象可以看出,移仓起始日之后大部分投机者开始转向流动性高的新主力合约进行交易。

本文提出一种简单的判断,以移仓起始日的开盘价作为一个价格标准,画一条水平参考线,然后在K线图上往前回顾该合约从成为主力合约至移仓起始日阶段的价格水平。如果前期的价格水平在参考线之下,则认为当前获利盘主要是多头,多头在移仓起始日有较强的平仓意愿。如果前期的价格水平在参考线之下,则认为当前获利盘主要是空头,空头在移仓起始日有较强的平仓意愿。虽然我们不能事先确切知道哪个交易日是移仓起始日,但可以通过盘中跟踪持仓的变化来确定当天是否是移仓起始日。

一旦发生大规模移仓时,交易者的从众心态会跟着大多数人的交易行为一致,即尽快随主流完成移仓。由于难以获得数据上的实证检验,只能按逻辑的方向进行。

在移仓起始日的投机方向参考移仓前多空双方的盈利情况。若前期多头盈利,则投机做空;前期空头盈利,则投机做多;若前期多空双方盈亏相当,则观望。这种策略的本质是“高抛低吸”,因为当投机者看多或看空后市时,大部分投机者趋向于选择在流动性好的新的主力合约上交易,而不是选择老的主力合约。

3、期现套利者根据期指实际价格与理论价格的偏离程度来选择套利方向,跨期套利者是关注两合约价差的变化,并且价差波动的趋势判断没有期现套利那么直接,因此对单个合约的影响相对较小。

什么是股指期货中的“主力合约”?怎样把握股指期货主力移仓信号?如何找准盈利机会?

在移仓起始日的投机方向选择上,并不是毫无根据的全部卖空,而是权衡套利和投机两种力量来确定新的投机方向。在期指主力合约移仓时,选择在移仓起始日进行投机,具体交易策略如下:

1、投机方向的选择

投机方向综合考虑两个标准:(1)跟踪当月和下月连续合约持仓量的变化,以确定移仓起始日。若移仓起始日之前,主力合约多头获利占优,则投机做空;空头获利占优,则投机做多;如多空双方获利平衡,平仓意愿都不强时,观望。(2)参考期现套利的套利边界,移仓起始日如果接近套利下边界,投机做多;接近套利下边界,投机做空;在合理区间内,观望。

由于期现套利以持有成本理论为基础,对移仓期的期指价格有一定引导作用,当按上述两个标准发出的信号矛盾时,按期现套利标准给出的信号执行。

2、入场时点和止损

集中移仓的时间点是交易者交易频繁,且交易心态有所变化的时点。本报告选择移仓起始日的收盘价作为开仓价。实际交易中,可根据事先判定的投机方向,在分时周期上择时入场。由于行情演变难以预测,为了保障资金安全,在到期交割之前,若盘中资产损失超过10%,则全部止损。假设初始保证金18%,不考虑交易成本。

3、平仓时点

持有至到期交割。

值得注意的是,上述主力合约移仓期的投机策略主要是从期指交易者的交易动机出发而制定的,并没有去预测期指的走势。然而,纯粹的投机通常是基于对后市的判断,因此,稳健的投机者可以结合大盘走势,对移仓期间的指数走势做出预判,如果技术形态、或基本面、以及本文提及的两个标准,给出的投机信号都一致时,则把握性会大一些。预计随着市场成熟,移仓期的投机交易会增加,这种投机的利益空间或许会减少。 

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