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什么是影响股票估值的因素?

时间:2018-10-01 11:03:58  来源:股票估值  本篇文章有4014字,看完大约需要13分钟的时间

什么是影响股票估值的因素?

时间:2018-10-01 11:03:58  来源:股票估值

股票估值是一个相对复杂的过程,影响的因素很多,没有全球统一的标准。对股票估值的方法有多种,依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发,比较常用的有这么三种方法。

影响股票估值的主要因素依次是每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。

一、什么是估值

估值是人们定义的来评价股价高低的一个计算方法,它的价值在于知道企业大概是高估还是低估。估值一个系统工程,绝不是拿几个指标,套用公式算出一个精确的数来。对一家企业的估值,需要从多个角度来分析,采用多种方法结合来估值。

二、常用的四种估值方法

1. 市盈率估值方法(PE)

市盈率反映了我们愿意为获取一元净利润能够承担的代价。

公式:市盈率=每股股价/年度每股盈余

一般PE指标包含:静态PE、动态PE和滚动市盈率

其中静态PE是按上年度公布数据计算,最具有参考价值;动态PE是根据分析师预估平均值和中值进行计算,比如说用一季报收益*4、用半年报收益*2等;滚动PE则是用最近四个季度财报的数据进行计算。

2. 市净率估值方法(PB)

市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率,通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

公式:市净率=每股股价/每股净资产(净资产=资产-负债)

适用行业:一般来说适用于资产价值稳定的行业

比如:银行、券商、公用事业、资源股等重资产行业。其中,银行、券商、公用事业合理市净率可以在1.5倍左右,煤炭、有色、石油等资源股可以在1倍市净率。

适用行业:一般来说适用于流动性高能够以市价成交,同时盈利稳定不会太大波动的行业;

比如:公共事业行业,包括燃气、水务、高速、机场、铁路、水电等。

3. 市盈率相对盈利增长比率(PEG)

PEG是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度,是在PE(市盈率)估值的基础上发展起来的,它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。这种方法也是彼得林奇最爱的估值方法之一。

公式: PEG=PE/(企业年盈利增长率*100)

适用行业:一般来说适用于业绩良好,成长性良好的行业和企业。比如一只股票当前的市盈率为20倍,其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%,那么这只股票的PEG就是1。

当PEG=1时,表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性;当PEG<1时,可判断股票价值低估,PEG越小越好;当PEG>1,则这只股票的价值就可能被高估,或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。

注意:像其他财务指标一样,PEG也不能单独使用,必须要和其他指标结合起来,这里最关键的还是对公司业绩的预期。

4.现金流折现法

现金流折现法是:股票的内在价值等于未来所有年份自由现金流的折现值,从而得出所要衡量的企业价值,有坚实的理论基础,不仅考虑短期,也同时考虑了公司的长期现金流表现。

这个方法是巴菲特提出的,但因为引用的参数太多,取值跟经验有很大关系,据说巴菲特本人都不怎么用。

如果看一下当前各个行业的估值水平看,中位数似乎是在22-23倍左右,比较有意思的是,这个估值水平和A股新股发行估值基本一致。如果从这个角度去看,这个位置谈不上多少低估。

整个市场的总体PB 值水平、单一股票的PB 值水平和周期性行业的PB 值变动。当然,PB 值有效应用的前提是合理评估资产价值。

提高负债比率可以扩大公司创造利润的资源的规模,扩大负债有提高ROE 的效果。所以在运用PB &ROE 估值的时候需考虑偿债风险。

PEG估值法是一代宗师彼得·林奇最爱用的一种估值方法。非常简单实用!

方法如下:

个股动态市盈率除以税后利润增长率小于0.8 的将具有一定的投资价值。但是这种方法对周期性行业参考意义不大。所以大家要注意行业选择使用!

通过研究可以发现,商品价格周期性变动的行业,其盈利对商品价格的变动最为敏感。所以,商品价格上升时是确定的投资时机。预期商品价格下降时则是卖出时机。在周期的高点和低点的时候,可以用其他方法来判断是否高估或者低估。比如,用PB (ROE)等方法判断是否被低估。对于资源类公司,在周期底部的时候可以用单位股票资源价值作为投资的底限。在周期的上升或者下降的阶段,主要参考资源价格的变动趋势

建立在准确盈利预测基础上的PE 值是一种简洁有效的估值方法。估值方法之间存在相互联系,盈利预测是一切的基础,但还不够,需要综合使用几种估值方法来降低风险。研究报告基地,最全面的上市公司研究报告.

6

联合估值

联合估值是结合绝对估值和相对估值,寻找同时股价和相对指标都被低估的股票,这种股票的价格最有希望上涨。

股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。

绝对估值

绝对估值(absolute valuation)是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。

绝对估值的方法

一是现金流贴现定价模型,二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF,而DCF估值模型中,最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。

绝对估值的作用

股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动,发现价格被低估的股票,在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票,而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。

对上市公司进行研究,经常听到估值这个词,说的其实是如何来判断一家公司的价值同时与它的当前股价进行对比,得出股价是否偏离价值的判断,进而指导投资。

DCF是一套很严谨的估值方法,是一种绝对定价方法,想得出准确的DCF值,需要对公司未来发展情况有清晰的了解。得出DCF 值的过程就是判断公司未来发展的过程。所以DCF 估值的过程也很重要。就准确判断企业的未来发展来说,判断成熟稳定的公司相对容易一些,处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大,准确判断较为困难。再加上DCF 值本身对参数的变动很敏感,使DCF 值的可变性很大。但在得出DCF 值的过程中,会反映研究员对企业未来发展的判断,并在此基础上假设。有了DCF 的估值过程和结果,以后如果假设有变动,即可通过修改参数得到新的估值。

意义:

帮助投资者发现价值被严重低估的股票,买入待涨获利,直接带来经济利益;

帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估,以作出卖出或继续持有的决定,帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心;

帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票,其下跌的风险就越小。估值指数小于30%或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的;

帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性,做到有理有据的接受投资建议;

帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭,有些投资者虽然踏中的热点,却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益;

帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断。

关键字: 趋势券商新股发行
来源:股票估值 编辑:零点财经

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