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如何用操作系统的评估系统缩小范围

时间:2017-10-11 19:45:35  来源:中小资金操作模式  本篇文章有1863字,看完大约需要6分钟的时间

如何用操作系统的评估系统缩小范围

时间:2017-10-11 19:45:35  来源:中小资金操作模式

股评级评估系统的任务是,负责对金股50榜中股票进行相对价值评估。

通过评估,区分出价值相对低估、价值合理和价值相对高估三个区域。价值相对低估的区域,就是安全区域,一般可以在安全区域实施买入操作;价值合理区域是持股区域;价值相对高估区域是风险区域,一般在风险区域实施卖出操作。为什么有“相对”两个字?为什么有相对低估、相对合理和相对高估?这是因为到了这一步,必须把金股50中的上市公司与当前市场状态挂起钩来。这个估值系统不但有上市公司收益增长情况,同时也把市盈率结合进来,而市盈率中有股票的价格,这样估值系统就是让公司业绩与市场价格握手。当一家业绩优良成长性好的上市公司,在股票市场上价钱很低时,就提供了买入机会;反之,尽管一家上市公司业绩优良具有成长性,但市场上价钱很高,它的业绩和成长性已经不能支持如此高的股价时,同样具有风险,不应该买入,相反要卖出。

价值投资讲到,买股票要有一个安全边际。我们做一个“成长型评估”指标也即PEG,这个指标是针对成长型公司设计的,就是市盈率(PE)与收益增长率(G)的比值。一般当这个比值少于0.5时,被认为价值相对低估;当这个比值在0.5〜1之间时,被认为价值相对合理;当这个比值大于1时,被认为是价值相对高估。资料记载,彼得•林奇当年就曾使用过这个指标,但是这个-G,即公司收益增长率如何确定呢?这一直是一个难题。理论上讲,这个G应该是未来三年平均复合增长率。比如未来三年的收益增长率分别是20%、40%和60%,那么这个复合增长率是这三个数相乘再求其方根。这是不是有些复杂了?这倒不是问题的症结,问题是你如何去预测上市公司未来三年的收益增长率呢?按照彼得•林奇的说法,专业投资者和个体投资者对未来的预测都是半斤八两,是没有准头的事情。我们为什么要把希望寄托在没有准头的事情上呢?但PEG的思路是没有问题的。金股评级的评估系统的G采用的是金股评级的分值,这是它非常独特的地方。因为金股评级的分值就是上市公司收益增长率的表达形式。

价值相对低估区域,理论上讲是一个安全区域;价值相对高估区域,理论上讲是风险区域。但是我们要知道,安全无止境,风险也无止境。一个身高1.7米的人要学游泳,假如游泳池水深2米,对这个人来说就不安全,水深1.5米就安全了,水深1米更安全,水深0.5米就更更安全,但是水深0.5米时不能把人浮起来,是没有办法学习游泳的,可见安全是安全了,但不实/用。这就是说,一要安全,二要可操作,必须满足这两个条件才行。对股票来说,如果成长型评估指标是0.5,但是它还会再降,甚至到0.05,对于小资金来说,如果你在0.5处买了这只股票,那么指标下降到0.05,你就亏大了。我们举一个例子(图2-3)。

这只股票在7.34元时,PEG评估指标是0.5,说明该股处在相对低估状态,但是股价却一直下跌,跌到成长型评估指标是0.28时,股价为3.67元,跌幅髙达50%,散户能忍受这样巨大的跌幅吗?不能,所以只靠估值还是不够的。

这就引出了我们第三个环节,必须建立一个操盘系统。

操盘系统的任务是,根据K线走势,负责股票的买卖操作。这一部分内容将在后续实战操作中逐一讲述。

金股评级就是三句话:脱离市场选公司,结合市场看估值,通过K线定买卖。金股评级操作系统也可以简化成2SGK系统,即:

S——连续三年主要财务指标具有成长性。

S——连续三个季度主要财务指标具有成长性。

G——对成长性作出相对价值评估。

K——通过K线走势确定操盘计划并执行。

通过对初选出来的股票进行价值评估,我们可以把操作目标进一步缩小。因为我们是小资金操作模式,没有必要选很多股學。如果说初选是选优,那么再选就是选安全。下一步就是确定投资组合。

确定操作目标三

图2-3 确定操作目标三

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