您的位置: 零点财经>股票投资>证券市场投资管理> 中国证券市场交易前信息披露制度

中国证券市场交易前信息披露制度

2019-08-05 17:17:52  来源:证券市场投资管理  本篇文章有字,看完大约需要7分钟的时间

中国证券市场交易前信息披露制度

时间:2019-08-05 17:17:52  来源:证券市场投资管理

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

(1)集合竞价透明度

刘逖和攀登(2002)的研究发现,我国股票市场开盘竞价的透明度太低,导致交易者参与开盘的积极性不高,庄家操纵开盘价的现象比较严重,建议将集合竞价由封闭式改为开放式,吸引更多的交易者参与交易。在2006年7月1日,我国股票市场开盘竞价方式做了如下调整。

①9:15至9:20,交易主机接受交易申报和撤单申报,并将即时显示虚拟成交价、虚拟成交量和虚拟未匹配量等信息(虚拟成交价格和数量是指假如系统在此刻进行撮合时的理论成交价格和成交量),但不进行撮合。

②9:20至9:25,交易主机只接受交易申报,不接受撤单申报,也即时揭示虚拟成交信息。

③9:25至9:30为冷却期,系统不接收订单,将收集到的所有订单按照和封闭式集合竞价一样的成交原则撮合产生开盘价。所有能够成交的订单按照该价格成交,不能成交的订单自动进入连续竞价阶段。

开放式集合竞价的交易规则如图2-1所示。在开放式集合竞价期间的即时行情包括证券代码、证券简称、集合竞价参考价格、虚拟匹配量和虚拟未配量。

图2-1开放式<a href='/jihejingjia/88660.html'>集合竞价交易</a>规则示意图

图2-1开放式集合竞价交易规则示意图

(2)连续竞价透明度

因为限价订单簿是连续竞价机制在金融市场中得以实现和运作的载体,用于储存交易者所提交的订单,为市场提供流动性,所以这种交易方式又被称为连续双向拍卖机制(刘波,2007)。2003年12月8日,我国证券交易所将连续竞价期间即时行情揭示的内容做了调整,由即时揭示最优3个价位的申报价格和数量调整为即时揭示最优5个价位的申报价格和数量。除此之外,连续竞价期间系统揭示的行情内容还包括证券代码、证券简称、前收盘价格、最新成交价格、当日最高成交价格、当日最低成交价格、当日累计成交数量和当日累计成交金额。对于首次上市的证券,上市首曰即时行情显示的前收盘价格为其发行价,另有规定的除外。为进一步满足不同类型投资者对证券行情内容和传输差异化的需求,上海和深圳证券交易所分别于2006年11月1日和2009年12月15日推出了商业版level-2行情。level-2行情包括10档行情、买卖队列、主笔成交、委托总量和加权价格等多种新式数据。

(3)大宗交易透明度

随着我国证券市场的迅速发展,市场规模的不断扩大,投资者结构的显著变化,2003年我国证券交易所规定在每个交易日的15:00至15:30采用盘后交易的方式进行大宗交易。由于许多投资者认为大宗交易市场是“批发市场”,他们宁愿把大额订单拆成若干份小额订单在正常场内市场上交易,也不愿意在大宗交易市场上交易,所以大宗交易市场不活跃。2006年7月1日,为了提高大宗交易的便利性和吸引更多的机构投资者参与交易,沪深交易所延长了大宗交易的时间,接受大宗交易申报的时间为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:30,成交确认时间为每个交易日的13:00至15:30,如图2-2所示。

图2-2中国证券市场大宗交易申报示意图

图2-2中国证券市场大宗交易申报示意图

通过对我国证券市场微观结构的分析,可知我国证券市场交易前透明度的变化主要包含3个方面:集合竞价透明度、连续竞价透明度和大宗交易透明度。因此,下面的文献回顾和综述将在介绍市场微观结构理论的基础上围绕这3个方面分别展开。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金




































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

股票投资决策流程牛眼投资法股票投资的24堂必修课股票投资高手100招基本面分析30个财务指标牛市和熊市都稳赚的长赢投资法高送转股票实战技法优势投资者的七项修炼投资者的90个交易公式中国最具潜力的牛股藏宝图资金流技术专项操练资金流股市的逻辑职业交易员的资金管理策略江恩华尔街选股术股票投资原理江恩股市操盘术股票行情的真谛熊市A股生存指南股价结构趋势与轨道股市中持续盈利的方法如何聪明的卖出股票择时与选股股市实战17招技巧决战主升浪买在起涨点的选股方法起涨点买入八法净资产收益率股票买入技巧股票卖出技巧股市高手的投资逻辑选股技巧股票投资技巧股票投资心得华尔街投资大师投资法则高频交易洛氏霍克交易法股票投资的25个致命错误股市赚钱的35个狠招万能测顶底宝典影响世界的100个炒股法则价值投资精髓股票最佳买卖时机实战投资股市为什么这么难股票常赢赚钱谋略普通投资者的投资体系稳健均衡投资策略投资中最简单的事两级交易法构建盈利系统投资大师犯的错误如何挖掘投资主线沪深股市投机原理低风险投资之路证券投资方法思考投资大师投资致富选股方法卖空制度市场效应研究庖丁投资法则投资者行为研究套利交易买在加速上涨前股市投资赢家绝技股市快速赚钱12招证券分析师实践指南资本的游戏股市稳定获利原理股市高手实战秘籍交易者如何分析年报股票证券投资要诀证券市场投资管理熊市投资之道华尔街投资致胜之道

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除