A股市场的本质
交易者投身市场唯一要关心的事情是如何从股市中赚钱。问题是你赖以赚钱的市场真正认识了吗?你能正确回答这是谁的市场，谁的盛宴吗?你在市场中是一个什么角色?对交易面言，这些问题都至关重要。
谁的市场?
毋庸置疑，A股市场是国有企业的。首先，国有股份占股市上市公司的比重超过三分之二，仅仅银行股加上两桶油就可以左右整个A股市场。除了银行、保险、券商等金融业以外，国有股份还拥有上市公司中煤炭、石油、有色金属、钢铁、电力、运输、房地产、机械制造、文化传媒、食品饮料等24个大行业的绝对控股权。一言以蔽之，国有股份独霸A股市场。其次，国家政筑左右股市的所有重大走势，上证指数重大反转点如上个世纪的325、1047, 本世纪的2245、998、6124. 1664、3478 等历史上的暴涨暴跌行情无一例外都是政策引导 下完成的杰作。由于国有股份独大，股市对国家政策的敏感性极强，A股市场成为世界上独一无二的“政策市"。
谁的盛宴?
在股市盛宴中賺钱的行业和部门很多，如证券交易所、基金公司、券商、银行、会计师事务所、律师事务所、评估机构等等。然而，只有上市公司才是盛宴的主角。IPO融资，增发再融资，长期的高价、高市盈率、超高的募资额，三高发行使股市成为他们的提款机。在他们的眼中，A股市场只有牛市，没有熊市。那些波吹嘘为高成长公司的“大小非们”无论何时何价不顾市场死活，一经解禁就急不可耐地抛售股票，出逃非常坚决。如果不是不择手段地牟取暴利，何至于慌不择路、狼狈逃窜?
新华社2012年9月2日的一篇评论文章,分析A股市场的“熊”根，颇为人木三分，摘录如下:
A股缘何成“反睛雨表”?一新华社斥 “造假圈钱”
长期以来，经济学家一直告诉人们: 股市是经济发展的晴雨表。然而，5年来，中国经济一直领跑世界，CDP增长年均9%以上，上证综指却累计下跌了60%以上，在全球主要股市中始终垫底。今年以来，全球主要股指纷纷上扬，A股依然“熊”居全球。
经济增速骄人，股民却赔钱。原因一是上市公司“圈钱”增多、股民严重“失血”。权威统计显示，在过去5年中，上市公司在A股市场进行首发、增发，累计融资规模超过2万亿元。甚至出现了巨额超募，成了资金的“堰塞湖"。二是IPO公司上市后的利益套现，日前A股的主流投资者热衷于一级市场，公司上市后套现走人,并不看重公司的后续投资价值，因而对于A股形成了持续的“空头”，二级市场承接力再强也挡不住。诸多通过股市融资“造富”的案例，更是给“圈钱”游戏带来了无穷的想象，激励着一些业内人士不择手段地“祸害”资本市场。三是包装上市、造假上市屡屡发生。使得一部分上市公司股价从一开始就虚商。
因此，普通交易者应当彻底明白，A股市场是为国有企业上市服务的，为所有上市公司圈钱服务，因而股市属于他们。就是说，这个市场不是你的。股市盛宴因为有你，才有了被“抽血"的唯一 对象。你买了股票，被说成是股东，那是因为你在二级市场接下高价筹码而已，那是讽刺你。你没有任何地位，包括董事会的表决权，管理决策权，你在股东大会的投票无关大局，不要以为你自己是公司的主人，那就完全错位了。如果你受到不公平待遇，你还申诉无门，被忽悠几乎就白忽悠了。
普通交易者是什么角色?
上市公司的盛宴之后，二级市场上只剩下残羹剩饭。拿自己的钱在二级市场上买卖的普通交易者，只能吃他们吃剩的残羹剩饭。在弱肉强食的股市里，普通交易者处在食物链的最底端，以残羹剩饭度日，时刻都可能被人宰割。简单地说，数量庞大的普通交易者是盛宴中的弱者。
既然知道自己是一个弱者，那么就应当守弱，如老子所说，上善若水。面不要自我感觉如大小非一般， 口吐莲花大谈长期“成长性”、“ 投资价值”，硬装巴菲特，全然忘了你的钱是从自己口袋掏出来的，你能扛住中国铝业、中国远洋崩溃性下跌之后的十年二十年吗?
纠正几个错误的想法
普通交易者有许多错误的想法，下面结合案例纠正三个常见的错误，以此加深对A股市场的理解。
第一个错误想法:“ 浮动亏损不怕，我长期价值投资拿着等分红”。
如果48元买入中国石油，按照已经分红的比例减去资金利息计算问本时间，大约要等500年。那时候，持股人的骨灰早已灰飞烟灭，长期拿着还有意义吗?
[图解]回本要等500年
如图所示，中国石油A股月线图，2007年11月，也就是全球性股灾爆发的关键时点，中国石油A股IPO发行上市，首日开盘价48. 60元，之后就高台跳水直线下跌，直到2008年10月才止跌回稳，高低价48. 62/9.71,跌帽80%。2013年3月收盘价8.71，五年过去，生命迹象仍然微弱。
中国石油A股走势的两个启示:
1.虚高的发行价，泡沫价开盘。如果48元买入中国石油并长期持有，通过分红回本则大约需500年，毫无持股价值。
2.月线级别的中长期移动平均线全部空头排列，已经没有生命迹象。也许，需要个超级大牛市才能唤醒生命的复苏，可那是猴年马月之后的事情了。
第二个错误想法:“我失去的只是时间，但是价值不变，仍然可以赢得金钱”。
如果拿着的股票已经下跌32% (A股市场比比皆是),假定每年的红利2%，净亏损高达30%，相当于经历了一次重大车祸，少不了断胳膊少腿。拿着30%的大额亏损,资本的价值因缩水面改变。试图“用时间换空间”赌未来，等来的可能令人更加失望。权重股中，中国远洋、中国铝业跌幅都超过80%，如果长期持有，不仅时间白白流逝，还看不到回本钱的尽头，赢得金钱更是自欺欺人。
中国石油、中国远洋、中国铝业并非绝无仅有的特例，市场中回本无望的股票随处可见，不仅大盘股普遍存在，中小盘股也是多不胜数。举一个新股代表海普瑞为例子。
[图解]送泥牛入海
如图所示，海普瑞周线图，在众多机构的哄抬下以创纪录的148元IPO发行，首日上市以186元的疯狂价格开盘，市场疯抢筹码，次日创下188. 88元新高之后狂跌不止。然后爆出招股说明书弄虚作假，股价下跌如水银写地。至2012年中报，境内外财务投资者全部清空离场。2012年8月收盘价以未复权计算39.50元，IOP 上市之后跌幅78%。图中长阴线为10转10除权缺口。
海普瑞走势的两个启示:
1.典型的IPO陷阱，套牢普通股民的手法与中国石油类似，虽然拙劣但非常奏效。2.海普瑞走势再次证明，这个市场不属于普通交易者，属于大小非，属于投资机构。长期吃残羹利饭、饱受抽血之苦的普通交易者应该从教训中警醒，避开IPO陷阱。
第三个错误想法:“以上例子都是高市盈率、商价发行、高开盘价上市的例子，老股票就不会这样了”。
实际上，老股票也是从新股IPO上市走过来的，只要上市制度不改变，新股上市的手法基本上是一 一样的，上市之后的走势也大同小异。在已经上市十年以上的老股当中，买入之后长期持有酿成赔钱悲剧的例子比比皆是。有些老上市公司早已面目全非，就连股票名称也换掉了，几乎成了废纸。下面两个上市20年以上的老股走势颇能说明问题。
[图解]普日领袖今日熊股
如图所示，20世纪风云A股市场的领油股四川长虹月线图，当年人气极其旺盛，1996、1997两年带领大盘走出一波牛市。业绩不错，被大资金视为长期价值投资
然而，在1997年5月创下66.18元(未复权)之后就一路下行，即使是2005至2007年的超级大牛市也仅反弹到13元，与历史高位相去甚远。下跌15年之后的2012年收盘价2.06元，股价不及历史高位的零头，比目前股市上的很多ST垃圾股价还低,人气低迷，门庭冷落，看不到一丝生机。
四川长虹走势的两个启示:
1.电子产品的生命周期短暂，缺乏核心技术的四川长虹只好在群维并起的时候开打价格战，自以为可以统领江湖，结果事与愿违，不仅元气大伤，而且15年过后依然蹶不振。它，已经死去了。
2.天下没有只涨不跌的股票，可是有些股票也许永远都不会涨回来了，四川长虹或许就是其中的员。买入并持有15年，扣除资金成本几乎血本无归的同时，还看不到任何生还的希望。
[图解]几乎被市场遗忘的20世纪涨跌风向标
上世纪风光十年之久的深发展，已经换了一身马甲，改名平安银行。如图所示，深发展奉线图，股票代码0000中国股票1号，自1990年上市后的十年时间里，被市场视为领涨/领跌的风向标。1991 年、1996年和1999,在股市低迷的关键时刻领大盘绝地反击，走出一波又一波牛市。直到2005一2007年的大牛市，深发展还是深成指的龙头老大。
深发展从1990 一2000年的十年间，市场形象高大面俊美，原因一是连续十年深发展的优异业绩，每年都排在业绩榜的前列;二是深发展投市场所好，玩高送转游戏，十年间送股7次，其中10送5以上5次。环顾当年A股，能够与深发展媲美的上市公司凤毛麟角。
但是，从2000年之后的十年，仅派现0.22元/股，合计送0.3 股/股，面再融资105亿元，分红派现仅相当于再融资的十分之一。 深发展由一个好孩 子转变成为坏孩子，市场形象丑陋，上世纪涨跌风向标几乎被市场遗忘。在上市22年之后，更名为平安银行，赚钱能力应该更强，它还会变回“好孩子”吗?市场拭目以待。
深发展走势的两个启示:
1.股市已成为染缸污染了所有颜色。大家都玩赚了钱不分红的游戏，绞尽脑汁再融资抽血。在这个染缸中，深发展从一个人见人爱的好孩子转变为吸血鬼、坏孩子。
2.股市中，优质股与垃圾股是可以相互转化的。中国石油虽然业绩不错,但s高发行之后就沦为蓝筹垃圾。深发展上市23年之后，如果重复圈钱不分红或极少分红的路子，那么，名为优质实为垃圾。
把握当下，别装巴菲特寻觅伟大公司
1990年以来的走势证明，A股市场并不是成熟的市场，也是没有持续回报的市场。可是，有很多人装巴菲特，寻找伟大公司，希望复制可口可乐那样的神话，试图长期持有，享受伟大公司的高增长盛宴。
所谓伟大公司，按照巴菲特的定义，简单说来就是护城河足够寬阔、竞争力足以抵御周期性波动、经营业务可以简单复制、能够持续增长二十年三十年的公司。这样的公司自然风毛鱗角。所以，价值投资的追随者放宽了选拔标准，认为目前蒸蒸日上的苹果、谷歌等高科技公司也属于伟大公司之列。如此说来，安然、柯达、通用汽车，他们都曾各领风骚几十年，也应当是伟大公司。只是伟大过后他们都倒闭了，抵抗不了自然规律，一世界 上没有长上天的大树。
欧洲股神安东尼.波顿晚节不保，折戟与A股同源的香港中资股。他是超大型基金投资人，以价值投资为旗帜，打算长期投资被他精挑细选的中国“伟大公司”。然面，一夜之间被“味千骨汤门”弄得灰头土脸。折戟沉沙后他仍然百思不得其解，中国经济欣欣向荣，投资怎么会以失败收场?虽然安东尼反思“信息真假莫辨，以致频踩地雷”，但仍然表示看好中国股市的投资价值。看来。股神还是以西方思维照搬照套成熟股市的做法，仍然不知道如何玩转与中国的四方城有异曲同T之妙的中国股市。
至少23年的股市历史没有被证明，哪怕是一个!上世纪深发展像模像样“伟大公司”，但本世纪的13年就是一个融资圈钱的混混。本世纪初上市的贵州茅台也被寄望为伟大公司，确实辉煌了十年，未来十年二十年呢?一个塑化剂事件就从神坛快速走了下来，暴露了过度扩张产能、过度增加库存、过度提高价格、过度自信发展战略等诸多问题。政府禁酒令之后，销售价被腰斩，处心积虑多年建立的价格垄断土崩瓦解,没有任何迹象表明贵州茅台还能够持续高增长十年二十年，没有任何数据显示还能重复前十年的辉煌。
偌大的中国，确实应当有几个三十年屹立不倒的伟大公司。将来也许有，我也真心希望有，但是，这都是善良者的美好愿望罢了。
既然没有伟大公司，普通交易者还苦苦追求、到处寻览是不明智的。我的忠告是:把握当下，别装巴菲特，别无限看冀未来。
我这样说，并非是对巴菲特的不屑，恰恰相反,我非常认同巴菲特的伟大，也赞同他的方法，倘若真要寻找伟大公司，应当选择被市场证明了的巴菲特方法。然而，正是应用巴菲特方法，找不到A股市场的伟大公司，即使巴菲特本人来选A股恐怕也找不到一只适合买入并可以长期持有二十年三十年的股票，要不然，精明的巴菲特不会将持有才六年的中国石油就在2007年“ 草草地”(卖在牛市的半山腰)获利了结了。
证监会郭主席虽然已经离任，但是其悟性令人叹为观止，许多炒股多年的股民也为之汗颜。据他自己说他从来没有买过股票，名副其实的炒股门外汉。郭主席上任时人云亦云，一再强调蓝筹股投资价值，但仅过了一年，就悟出A股市场的赚钱玄机，他说，“炒股不难，别人都买你就卖，别人都卖你就买”。真是一语道破天机，用专业语言表述就是:低买高卖，波段操作，就是做波段交易获利。
有人说这是他坚持蓝筹股投资价值的否定，有人说这是他最无奈的一声叹息。这些都不重要，重要的是郭主席道出了A股市场生存与赚钱的真谛一玩波段的游 戏。
波段游戏
A股市场二十多年的走势反复证明，不在波动中兑现利润，落袋为安，就必将在波动中见财化水，利润化为泡影，股票变为垃圾。因此，交易只不过是一场游戏，游戏即交易，波段交易也即是波段游戏。
上证指数月线图，本世纪从2001年6月的2245点开始，走过了五个大趋势的转折点，包括低点998、1664, 高点6124. 3478,期间大牛市与大熊市相间，暴涨暴跌，波澜壮阔。12 年前恐怕没有人会想到，12年之后会零涨幅，2013年4月收盘2177，比2001 年的2245下跌68点。假如在2245点买入上证指数ETF并一直持有，12年之后不仅一分钱都赚不到， 还亏蚀本金。如果号虑物价上涨因素和资金成本，亏损更大。与此同时，998启动的超级大牛市与你毫无关系。然而，如果换一种操作思路，抓住6124顶部区城获利离场，捕捉1664进场时机并且在3478见顶区域卖出，即使按照2245买入计算成本，获利空间仍然达到250%，实际操作中普通交易者把握五成至八成的机会，仍然有翻一番到两番的盈利。 就是说，波段操作大获全胜，而12年持股守仓则不赚反亏，曾经浮动在牛市中的账面利润统统化为泡影。
上证指数自 3478点之后，熊了三年多的时间，波动幅明显缩小，但仍然跌宕起伏，节奏清晰，不失波段操作价值，清楚地反映了不同时间的波段顶与波段底。
苏宁云商走势的启示:
1.重融资经回报，一直玩高送转数字游戏，终于玩到尽头。苏宁电器上市8年，截止2012年6月，IPO发行、再融资总额116. 56亿元，派现25. 19亿元，派现额与融资额之比0.22元，等于是8年来从股民的腰包里每拿走1元钱，回报0.22 元，其他就是高送转数字游戏。这类似于变着法子的庞氏骗局。令人触目惊心的是，苏宁云商不是个案，面是A股市场普遍存在的融资与回报的常规手段。
2.昔日高送转英雄，已垂垂老矣。为了忘却的纪念，无论如何应该再看一眼2004年到2007年的苏宁电器股价图，那是繁荣的岁月，成就了一波涨幅44倍的上升波段。那是因为电器零售连锁行业处于快速上升阶段，苏宁电器抓住历史机遇，在盛宴刚刚开始的时候快速地吃个酒足饭饱。然面，不到两年时间，随着电商的迅速崛起，家电连锁行业夕阳西下，它就从辉煌的顶点跌落，从被机构宠信的绩优蓝筹股变成股本庞大、被机构不断抛弃的与垃级股刷无两样的烂筹股，从天上回到人间。
现在，苏宁云商转型亚马逊+沃尔玛模式，正式宣告苏宁电器的死亡。电器价格战的无奈也许给了苏宁云商予新生。然面，常识告诉我们，历史上的大公司，一旦过了拐点而进入下滑通道，很少有转型重组成功的，柯达之死就是例子，诺基亚也步柯达的后尘。转型之路荆棘从生。成功之路遥遇。有马云在，苏宁云商会成功吗?市场拭目以待。但就波段操作面言，无论转型成功与否，只要有足够的波动空间，苏宁云商还是存在一定交易价值。
颇为讽刺的是，2010年10月，当苏宁电器股价上升到16元的时候，有多家投资机构的研究报告“强烈推荐”、“买入”。到了2011年6月，股价下跌到12元，月线级别的双重顶，跌势跃然纸上,他们还在喋喋不休” 强烈推荐”、“ 买入”。
2012年8月收盘价6.02元，就是说，被“强烈推荐”、“买入”的一年之后股价打了个5折。如此强烈推荐，除非色盲，否则就不会对显而易见的顶部反转视而不见。
事实上，他们确实患了色盲症。这一方面很好地解析了投资基金为什么在顶部重仓面在底部轻仓并经常踏空的原因，另一方面，不理解市场的波动原理，不看走势运行的位置，视而不见显而易见的图表语言，仅凭模型比攪的研究报告就草率推荐买入，不等于睁眼说曙话吗?
熊市英雄苏宁云商与上世纪领袖股四川长虹、涨跌风向标深发展、风云当年上海滩的“两桥一嘴”、 科技领抗者深科技等这些曾经风光无限、被视为股市奇齙的股票一样，在行业发展的早期阶段生逢其时，开疆扩土，跑马圈地，如电视机制造、商业连锁等等，股价高歌猛进，而在行业进入竞争白热化阶段则早早就未老先衰，竞争力急迷衰退，拐点提前到米，从生机勃勃的上升之势转而走上蓉气沉沉的下降之路，股价一落千丈，成交门庭冷落。它们二十多年的沉浮过程，就是A股市场剧烈波动的缩影。
交易者要玩的是它们的青春年华，面不是其他。当它们都英姿勃发的时候拥有一把，游戏其中，这时候，也只有这时候，它们才能展示魅力四射的波动元素，很Hi的波动起来,
A股市场不缺乏波动元素
纵览A股走过的历史，市场的波动元素很多，且内涵丰富。如果说A股市场是剧烈波动的天堂，那么，的确如此，一点都不夸张。
市场波动的 三个基本因素: 一是国家经济政策，这是宏观主导力量，代表大潮流，大趋势，浩浩荡荡，不可逆转。二是公司生产经营，微观经济构成的小个体。三是多数参与者的市场心理状态，决定当下走势的资金流，从而决定市场波动的时间和方向。对这些波动因素进行比较分析，根据我多年的观察、统计，国家政策引起的剧烈波动大约占60%，公司导致的大波动大约占20%，其余20%由市场制造。
改革开放三十多年来，政府对市场的控制一直在强化。 尽管每年都强调推行市场化，但是，实际效果是政策决定市场，而不是市场定位政策。无论是财政、货币、税收等金融政策还是产业政策，都由政府制订并推动。政策是如来佛，而市场上的公司只是孙悟空，二郎神，哪吒，天逢大元帅，托塔李天王。反映在股市上，无论是国有企业还是民营企业，政策都强势左右公司，因而引起公司经营的大波动，公司的产业方向、经营业绩因政策的波动而波动。
近年来，最耐人寻味的例子不是屡屡被调控、房价涨不停的房地产，不是你死我活的电商领域，而是白酒，没人会想到2012年秋冬就是白酒盛宴十年之后的百慕大，先是塑化剂事件曝光，酒鬼酒领白酒板块的崩盘，后是禁酒令出台，十年强势，一朝完蛋。因此，A股市场实实在在是国家政策主导的市场，“政策市”亦非浪得虚名。
再看上市公司本身，受到国家政策的传导之后，产品研发、经营战略、财务状况等方面都发生变化，从而推动股价的波动。公司本身还有行业、地区性和季节性的特点，直接影响经营业绩、新产品推出等生产经营活动，这些都导致更多的波动。公司的重组是市场中最敏感的信息，波动也最为剧烈。然面，这些波动加起来充其量也就占20%的样子。
不可否认，市场的参与者制造了另外20%的波动，或者专业一点说“发现了价格”。这些参与者成分复杂，但有能力制造波动的，要么有大额资金，要么有管道快速传播、放大信息能最。他们竖起了一面又一面的旗帜， 聚集市场资金，引领市场大众，在牛市中推波助澜，在熊市则人造波段，攻克一个又一个山头，强大而刷烈的波动接踵面来。他们举起的这些旗帜，堂而皇之，招摇过市，美其名日:主题。比如美丽中国、PM2.5、甲二醇涨价、3C打印，如此等等，甚至巴菲特穿的西服、与乔布斯有染也是炒作的主题，一 炒再炒，不亦乐乎。
以主题为旗帜，很快就产生凝聚力。所以，旗帜非常重要，有旗帜就有资金跟进，就能够形成队伍，就有时间汇集成浩荡之势，就有摧城拔寨的力量，就可以将股票快速炒到翻番。这就是主题的逻辑。
那么，是谁扯起了旗帜?
首推当然是证照齐全的卖方分析师，洋洋酒洒地撰写专业性很强的分析报告，虽然分析的结果令人将信将疑，但足以影响市场的参与者。其次，是寻找旗帜的资金，如果认同分析师的波动逻辑，儿乎就一拍即合， 迅速投人资金。
是谁推波助澜、快速传播?
当今世界，没有比互联网更便利、更快捷的传播速度。旗帜竖起来之后，只需一会儿功夫，眨眼之间就传遍全世界。然而，网络只是平台，不会自己制造新闻事件。这时候，权威媒体就成为传播主角。所谓权威媒体，就是有一个金字招牌，大众认同，能够一呼百应，能够被相关网站几乎字不漏地转载的媒体。有的网站就专门盯着某些媒体，发现可用的新闻就迅速转载，也能起到不错的点击效果。比如经久不衰，百炒不厌的周期性涨价，如钛白粉涨价，就是循着这样的路径被炒高的，欧美市场涨价信息一钛白粉国内外供求研究报告 (兼荐股)一互联网传播一 股价 异动并获得市场迫捧。这期间，先知先觉资金早就悄悄地进场了，等到公众看到价升量增的时候,通常都完成了所谓的吸筹码阶段。
实际上，互联网无所不能，但不幸的是，很多交易者忽视了它推动的力量，放大波动的能量，如放大政策效应，放大政策预期，放大市场气氛，放大一切能够被放大的主题。
诚然，波动的构成比例只是我的粗略计算，市场博弈力量犬牙交错，个股走势也不可一慨而论，但是，只要强势政策持续.这个波动的框架就不会变化多少。
普通交易者既不能左有国家政策，又不能干预上市公司，不能撰写分析报告，不能像媒体那样传播信息，也没有亿万大资金的一呼百应，那能够干什么呢?什么才是生机和出路?这是一个很大的问题， 没有简单的答案。我认为，普通交易者的优势在于灵活，应当扬长避短，聚焦于市场的波动，跟随波动的机会分一一杯羹。当然，这涉及到交易策略、技巧、工具等问题，这将在本书后面的章节中讨论。
A股市场不缺乏强大的波动元素，过去不缺将来也不会缺乏。因此，对交易者面言，这是最好的时代，当然，这也是最坏的时代。从好的方面看，未来十年甚至几十年都是中国梦时代，由政府设计并推动，环保节能、医药医疗、消费科技、互联网、海洋航室、军工、机器人等行业都是主打的中国梦，普通交易者应当从中国梦的强大波动中淘到钻石，捡到金子。
应当了解，在行业选择上:不必拘泥于特定的行业和个股。在我看来，每一个行业每一只股票都有波动机会，在特定的时间内都有表演的主题，从而爆发波动，不必厚此薄彼。举一个例子，如今钢铁成为夕阳西下的行业，但是恰恰是亏损累累，债务重重，给了市场重组的理由，这样，波动的机会就来了。但很多交易者的错误是先人为主，主观判定钢铁股死刑，当上升的机会来临的时候就只能千瞪眼。
另外，A股市场越来越多的上市公司沦为博弈的符号，包括上市不久的创业板、中小板以及为数不少的st戴帽、摘帽，波动剧烈而持久，这些都是这个伟大时代恩赐给我们的获利机会。市场对每一只股票出现的波动机会都不会被浪费，不会暴殄天物。只是风水轮流转，当前威风八面、强势上升，难保日后不会被市场睡弃，流动性门可罗雀。反过来，那些被st打入冷官的股票，不知那一天就凤凰涅擊了， 股价一飞冲天。
而随着对冲时代的来临，给予波段操作更为完整的意义，洁空某些股票，做多另一些股票，买入国债合约，卖出期指合约，应该成为价格波动中获利多样化的常规手段。
对捕提波动的交易者面言，只要市场波动起来而不是死水一潭， 时代的好坏都一个样，上市公司无所谓好坏。市场在不断的波动、演变，蓝筹变垃圾, st乌鸡变风凰，二十多年来A股市场一直重复昨天的故事，难道还有新玩法吗?所以，要以积极的眼光看市场，看到拥有中国梦的未来，看到时代的创新力量，这样你的心理能量就很强大，能够洞悉到很多获利机会。
A股市场不缺乏波动元素，不缺乏波动中的盈利机会，缺乏的是交易者洞悉机会与把握时机的能力。这恰恰是本书的任务，全面阐述市场波动的获利策略、技巧和工具，帮助普通交易者掌握其中的奥秘。
市场波动的波段交易价值
价格波动有两个基本特征，首先是流动性特征。流动性大小决定股票成交的难易水平。一般来说，成交量大流动性就大，反之就小。价格的剧烈波动通常都来自于巨大的流动性。其次，波动幅度，表示在一定时间内价 格的变动幅度，衡量波动性的大小。换句话说,波动性大的股票在一定的时间内价格变动幅度就大，反之就小。在不同时间周期上体现同样意义的波动性。因此，衡量交易价值的着重点应当是流动性与波动幅度两个方面。但应该注意的是，过小的时间周期必然波动频繁，波动节奏捉摸不定，通常被认为是噪声。
理论上，一切波动都可以还原为波段走势，为波段操作提供足够的机会。市场上表述的趋势通道，趋势波段，回撒与反抽，震荡与盘整，形态突破，指标突破等等，都是波动的范畴。但是，并非所有波动都具有交易价值。最有交易价值的无疑是趋势意义上的波动，如趋势性上升、关键点的趋势启动，趋势通道、趋势波段、高胜算形态等等，最无交易价值的是窄幅的震荡与盘整。
市场的波动以波段的方式进行，一个升势，通常有若干波段组成，有一个到三个或者五个推动波段，推动波段之后必然是回撒波段。因此，根据这样的波动规律，在操作策略上，分段实施交易，切制波段利润，不参与回撤、盘整，下跌这些走势，做波段交易，无疑是恰当的。由于趋势蕴含在时间周期中，一个日线级别的强劲的三波推动上涨趋势，转换到月线去看，也只不过是一个上升波段，而反过来，月线上的上升波段切换到日线，就表现为由多个波段组成的强劲上升大趋势。所以，市场的任何波动都可以还原成波段，反之任何波段都可以转换成趋势波动，波段或者趋势，不一样的是时间周期，还有不相同的被段性质(推动或折返)。
因此，交易趋势还是波段?完全取决于你的时间周期，因为在任何波段都可以找到时间周期不同的趋势，而任何趋势都可以还原为不同时间周期的波段。这些内容将在第一章讨论。
以交易绩效而论，国外市场不乏波段交易获得高额回报的成功交易者。杰克.施瓦格描述的金融怪杰,那些华尔街的传奇交易员，大多数都是波段交易高手。他们早早就认清了市场的波动本质，一直致力于操作波段来获得高收益。
A股市场的剧烈波动创造出很多交易机会，本世纪以来，以上证指数的2245点为中轴，12年的波动幅度达到惊人的250%，高低振幅600% ,投身其中，不是在波动中获利丰厚，就在波动在损失惨重。在如此剧烈的波动中，只有少数人掌握波动的游戏技巧，成为随波逐流的弄潮儿，成为波段赚钱高手，即使在熊市中也获得高回报，当然也有很多人在波动中沉没，金钱如沙，魂断市场。所以，玩转市场波动是成功交易者的必然选择。
当然，如果你不认为市场波动有交易价值,不想在强烈的波动性中获利，不愿意在波动的风险中做游戏，你肯定不可能得到波段交易带来的高回报，但是，在黑天鹅满天飞的时代波动风险无处不在，被动所伤难于避免，损失也随之而来。
