分析股市走势，首先要分析政策形势，这是我们反复强调的观点。那么，当前的政策形势如何呢?我们不妨先回顾一下2002年上半年管理层出台的一系列重要政策以及发出的一些政策信号。
1月7日，证监会和国家经贸委共同发布(上市公司治理准则》，以一系列规定加强董事责任和对控股股东行为的规范。
1月29日，证监会出台可转债发行细则规定，近三个会计年度的净资产利润率平均值原则上不得低于6%；转股价格修正条款中须确定修正底限；可转债保证人的净资产额不得低于可转债发行额；券商、上市公司不得为可转债发行提供担保。
2月7日，全国金融工作会议上，肯定了证券市场在国民经济发展中的地位和作用，并指出“稳定是基础”。
2月8日，全国证券期货监管工作会议上，周小川主席指出，要依法加强监管，防范市场风险，尊重市场规律，稳步推动改革，促进市场创新，实现证券市场的规范健康发展，更好地为国民经济服务。
2月26日，中国证监会发出通知，加强对通过发审会的拟发行证券公司监管，以督促其真实、准确、完整、充分和及时地进行信息披露，降低发行风险。
3月6日，中国证监会主席周小川在与山东代表团座谈后接受记者采访时指出，证券市场一直遵循“法制、监管、自律、规范”八字方针，现在经济发展形势很好，证券市场的发展机遇也是非常好的，一定要抓住。
3月9日，上海、深圳证券交易所消息，新股发行将按市值配售，因技术问题一度搁浅的向二级市场投资者按持股市值配售新股的发行方式，目前已有新的解决方案。待相关技术准备完成后有望投入运行。
3月20日，四任证监会主席在2002年中国证券市场高级论坛”上充分肯定了证券市场的作用，周小川主席指出，中国资本市场有着巨大的发展前景，10年后将成为亚洲最重要的市场之一，令世界瞩目。
4月1日，中国证监会发布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第7号—外商投资股份有限公司招股说明书内容与格式特别规定》，要求拟上市外企应在招股书中详细披露依赖境外供应商、客户及技术服务等可能存在的风险，披露其与股东的关联交易情况，如存在业务与技术依赖外国股东，以及商标、专利等使用方面的限制，则要说明保护公众投资者利益的措施。
4月5日，中国证监会、国家计委、国家税务总局发出通知，自5月1日起证券交易实行最高上限向下浮动的佣金收费标准，规定券商收取佣金的上限是交易金额的3960，下限不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。
4月5日，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司向各会员单位发出《关于向二级市场投资者配售新股的测试通知》，组织交易、结算、通信系统的全网、全程测试。
4月29日，我国证券登记结算工作向规范化建设方面迈出了重要一步，《中国证券登记结算有限责任公司证券账户管理规则》出台，该《规则》第一次专门就证券账户管理事项制定的业务规则，全面、系统地对证券账户管理的各个业务环节做出了详细规定。
从以上我们可以清楚地看出，从2002年1月底开始，政策做多的倾向便十分明显。除了高层领导入对股市的积极评价以外，曾经讲得言之凿凿的国有股减持竟然可以让路，10天内央行行长竞然一反常态地三次表态支持资本市场发展，鼓励券商质押贷款，动员8万亿元居民存款分流进资本市场，要研究哪些银行资金可以进入股市，要成立各种基金，支持机构和个人买股票等等。对于银行货币政策的这一新动向，人们切不可掉以轻心，似应看做更高层次的政策取向。其他还有降低交易佣金、实行新股配售等等，这一切都无疑在传递一个强烈的信号—管理层在积极唱多、做多。这是对近期中国股市有决定性作用的政策导向。
尽管不少人主张政策应淡出股市，走纯粹市场化道路。但是，这只是书生意气，皮毛之谈而已。因为，无论在中国，还是在外国，没有一个股市是不受政策调控的。忽视了这一点，必然吃足苦头。2001年政策做空，国有股减持、清查银行违规资金、超常规整顿举措接踵而至，即使再强大的市场化做多力量也无法抗拒，难挽跌势。深刻的教训还历历在目，我们怎么能轻视政策的导向作用呢?所以，我们分析股市未来走势，一个很重要的方面就是分析政策的形势。
