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期货投资基础知识-金融期货交易:跨商品套利交易的原理

时间:2018-10-24 15:50:23  来源:金融期货与期权  本篇文章有2556字,看完大约需要9分钟的时间

期货投资基础知识-金融期货交易:跨商品套利交易的原理

时间:2018-10-24 15:50:23  来源:金融期货与期权

金融期货交易:金融期货跨商品套利交易的原理及其应用举例

一、金融期货的跨商品套利交易的基本原理

1.金融期货跨商品套利的概念

金融期货跨商品套利,是指套利者在同一期货市场上,通过买进和卖出交割期相同的、有“相关替代性"的“不同品种商品”的金融期货合约,并在将来分别予以对冲,以达到获得价差收益的一种套期图利交易方式。

QQ截图20181022091443

2.跨商品套利盈亏分析的数学模型

(1)基本假设

S₁——同一期货交易所、相同交割期,A商品期货合约每张的当前价格;

S₂——同一期货交易所、相同交割期,A商品期货合约每张的未来价格;

F₁——同一期货交易所、相同交割期,B商品期货合约每张的当前价格;

F₂——同一期货交易所、相同交割期,B商品期货合约每张的未来价格。

(2)对价差的基本判断

甲种基本判断:A商品合约和B商品合约的价格差将会变小。即S₁-F₁>S₂-F₂

乙种基本判断:A商品合约和S商品合约的价格差将会变大。即S₁-F₁<S₂-F₂

(3)跨商品套利的操作方法(策略)

①在基本判断为甲种情况下,套利者当前卖岀1张A商品合约、买进1张S商品合约;未来平掉(对冲)所有合约。

②在基本判断为乙种情况下,套利者当前买进1张A商品合约、卖出1张B商品合约;未来平掉(对冲)所有合约。

(4)跨商品套利的盈亏结果分析

在甲种基本判断和操作方法①的情况下,对套利者盈亏结果的分析。

套利者在A商品合约上,获利为S₁-S₂

套利者在B商品合约上,获利为F₂-F₁。

这样,套利者总的获利为在两个合约上的获利之和,即为:

(S₁-S)+(F₂-F₁)=(S₁-F₁)-(S₂-F₂) (8.5)

根据甲种基本判断,(8.5)式的计算结果将大于0。说明在不考虑已经交付的交易税金和交易佣金的情况下,套利者采用上述跨商品套利操作方法将会获得价差收益。

在乙种基本判断和操作方法②的情况下,对套利者盈亏结果的分析。

套利者在A商品合约上,获利为S₂-S₁

套利者在B商品合约上,获利为F₁-F₂

这样,套利者总的获利为在两个合约上的获利之和,即为:

(S-S₁)+(F₁-F₂)=(S₂-F₂2)-(S₁-F₁)(8.6)

根据乙种基本判断,(8.6)式的计算结果将大于0。说明在不考虑已经交付的交易税金和交易佣金的情况下,套利者采用上述跨商品套利操作方法将会获得价差收益。

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