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投资江湖之技术派(三)江恩及其理论简介

时间:2018-05-17 14:49:39  来源:江恩理论  本篇文章有6251字,看完大约需要21分钟的时间

投资江湖之技术派(三)江恩及其理论简介

时间:2018-05-17 14:49:39  来源:江恩理论

投资江湖之技术派(三)江恩及其理论简介

上一期我们讲了利弗莫尔,利弗莫尔伟大的地方在于,他的时代没有计算机,一开始靠笔录股票走势,后来技术的发展出现了报价机,但是和今天的计算机相比,还是很差。即便如此利弗莫尔依然可以笑傲江湖,足可见其才智之高。这一期咱们介绍江恩,由于江恩理论比较复杂,碍于篇幅限制(太长的你们不看)这期用完整篇幅介绍江恩及其理论。下一期再介绍艾略特和波浪理论

咱们书接正文。江恩是一个神人,为什么说他很神呢?大部分人分析股票(包括前两位大神),都是靠基本没分析,技术走势分析和演化分析。现在出现的量化投资是靠技术走势分析和数理分析。而江恩认为股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则。他最瞩目的成绩是1909年10月美国“The Ticketr and Investment Digest”杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下,江恩在十月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖,结果264获利,22次损失,获利率竟达 92.3%。利佛摩尔在那本回忆录里写到过他,而且利佛摩尔破产后还找江恩借过钱。并称江恩为:一个极端聪明的人,已经在市场里赚钱,拥有极为丰富的各种知识,江恩书里也写过利佛摩尔人品好欠债一定还,借给他钱让他东山再起。

江恩理论依据

1、在有限的资本上过度买卖。也就是说操作过分频繁,在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的,在投资者没有掌握这些操作技巧之前,过分强调做短线常会导致不小的损失。

2、投资者没有设立止损点以控制损失。很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点,结果任其错误无限发展,损失越来越大。因此学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者,甚至是一些市场老手,虽然设了止损点,但在实际操作中并不坚决执行,结果因一念之差,遭受巨大损失。

3、缺乏市场知识,是在市场买卖中损失的最重要原因。一些投资者并不注重学习市场知识,而是想当然办事或主观认为市场如何如何,不会辨别消息的真伪,结果接受错误误导,遭受巨大的损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践,不加区别的套用,造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识,实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当时间才会真正有所体会。

江恩线

江恩线的数学表达有两个基本要素,这两个基本要素是价格和时间。江恩通过江恩圆型,江恩螺旋正方形,江恩六边形,江恩轮中轮等图形把价格和时间完美的融合起来。在江恩理论中,7是一个重要的数字,江恩在划分市场周期时,经常使用7和7的倍数,他认为7融合了自然,天文和宗教的理念。

江恩线是江恩理论与投资方法的重要概念。江恩在X轴上建立时间,在Y轴建立价格,江恩线符号由“TXP”表示。江恩线的基本比率为1:1,即一个单位时间对应一个价格单位,此时的江恩线为45度。通过对市场的分析,江恩还分别以3和8为单位进行划分,如1/3,1/8等,这些江恩线构成了市场回调或上升的支持位和阻力位。通过江恩理论,我们可以比较准确的预测市场价格的走势与波动,成为股市的赢家。

回调法则

回调是指价格在主运动形式上中的暂时的反转的运动。回调理论是江恩价格理论中最重要的一部分。根据价格水平线的概念,50%、68%、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。江恩50%回调法则是基于江恩的50%回调或63%回调概念之上。江恩认为:不论价格上升或下降,在江恩价位中,50%、63%、100%最为重要,他们分别与几何角度45°、63°和90°相对应,这些价位通常用来决定建立50%回调带。

简单说下,笔者在自己操作观察中,发现这个回调法则在咱们的市场还是有一定的效用的。

循环理论

江恩的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。

江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形、和六角形来进行推述。这些图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念,图形化的揭示了市场价格的运行规律。

江恩认为较重要的循环周期有:

短期循环:1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月;

中期循环:1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年;

长期循环:20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。

30年循环周期是江恩分析的重要基础,因为30年共有360个月,这恰好是360度圆周循环,按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等,正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。

10年循环周期也是江恩分析的重要基础,江恩认为,十年周期可以再现市场的循环。例如,一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后,反之,一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。同时,江恩指出,任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上,其间必然有三至六个月的调整。因此,十年循环的升势过程实际上是前六年中,每三年出现一个顶部,最后四年出现最后的顶部。

上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系,如倍数关系或平方关系。江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来,为正确预测股市走势提供了有力的工具。(笔者也认为时间和空间法则很重要,同时也看到市场上很多什么“时间换空间”的言论估计就是出自江恩)

波动法则

江恩的思路是:市场的波动率或内在周期性因素,来自市场时间与价位的倍数关系。当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时,市场便会出现共振关系,令市场产生向上或向下的巨大作用。

回顾历史走势,可以发现:股票走势经常大起大伏,一旦从低位启动,产生向上突破,股价如脱缰的野马奔腾向上;而一旦从高位产生向下突破,股价又如决堤的江水一泻千里。这就是共振作用在股市之中的反映。

共振可以产生势,而这种势一旦产生,向上向下的威力都极大。它能引发人们的情绪和操作行为,产生一边倒的情况。向上时人们情绪高昂,蜂拥入市;向下时,人人恐慌,股价狂泻,如同遇到世界末日,江恩称之为价格崩溃。(笔者以为此处的势说的应该是趋势)

因此一个股票投资者,应对共振现象充分留意。

如下情况将可能引发共振现象:

⒈当长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间点,进行方向相同的买入或卖出操作时,将产生向上或向下的共振;

⒉当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时,将产生向上或向下共震的时间点;

⒊当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方面相同时,将产生向上或向下共振的价位点;

⒋当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时,将产生技术分析指标的共振点;

⒌当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方面一致时,将产生政策面的共振点;

⒍当基本面和技术面方向一致时,将产生极大的共振点;

⒎当某一上市公司基本面情况、经营情况、管理情况、财务情况、周期情况方向一致时,将产生这一上市公司的共振点。

笔者认为共振并不是随时都可以发生,而是有条件的,当这些条件满足时,可以产生共振;当条件不满足时,共振就不会发生;当部分条件满足时,也会产生共振,但作用就小;当共振的条件满足得越多时,共振的威力就越大。在许多时候,已经具备了许多条件,但是共振并没有发生,这可以理解为万事俱备、只欠东风。东风不刮,火就烧不起来,而东风是关键条件。如果没有关键条件,共振将无法产生,在这一点上江恩特别强调自然的力量。

我们知道,每到农历8月18日钱塘江会发生大潮,这现象是因为月亮的引力所造成的。而只有当太阳、月亮和地球处于同一直线时,这种大潮才会发生,这也是一种共振。既然太阳、月亮和地球的位置可以引起大潮,那么它们的位置是否也可以影响人们的操作情绪和行为?江恩的回答是肯定的。

总之,共振是使股价产生大幅波动的重要因素,投资者可以从短期频率、中期频率和长期频率以及其倍数的关系去考虑。江恩还认为:市场的外来因素是从大自然循环及地球季节变化的时间循环而来。共震是一种合力,是发生在同一时间多种力量向同一方面推动的力量。投资者一旦找到这个点,将可获得巨大利润和回避巨大风险。

分割比率

江恩波动法则包含着非常广泛的内容,但在江恩在世时,又没有给出明确的波动法则定义,这也就造成了以后研究江恩理论的分析家对波动法则的不同理解。有一个音乐家兼炒家彼得曾写过一篇文章,从乐理角度去解释波动法则。彼得认为,江恩理论与乐理一脉相承,两者都是波动法则的不同理解。音节的基本结构由七个音阶组成,在七个音阶中,发生共震的是C与G及高八度的 C,亦即百分之十及一倍水平。也就是说,音阶是以二分之一,三分之一,四分之一及八分之一的形式产生共震,因此频率的一倍、两倍、四倍、八倍会产生共震。而上述比例及倍数与江恩的波动法则有着密切联系,也就是江恩的分割比率。

江恩的分割比率是以8为基础的,也就是江恩的分割比率是50%(二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三), 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。我们在研究深沪股市的走势图时,可以发现大量的实际例证来证明江恩分割比率的有效性。我们看上证指数周线图图例。92年11月20日,股指周线图收盘数为401点。经过13周的上升,涨至93年2月19日,周收盘指数为1499.7点,上涨幅度1100点,这一周股指最高点为1558点,随后开始下跌,经过6周的下跌,至93年4月2日,周收盘指数 944点,下跌幅度556点,约为上涨幅度的二分之一,下跌时间也约为上涨时间的二分之一。通过以上例证,我们可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性。

江恩的经验是从美国股市和期市上总结出的,但据笔者观察这一结论同样适合于中国股市。江恩的波动法则和分割比率并不局限于某一特定区域,它是一种自然法则,而这种自然法则是人们在交易过程中自然而然遵循的一个法则,它是人们固定习性的反映,而这种固定习性是不会轻易被打破的. 如果一对军人的执行任务要从甲地到乙地,因路途很远,中途需要休息,那么这个休息的地点很可能选在总路程的百分之五十处.又如一个人一天工作八个小时,那么他的工作时间安排常常是上午工作四小时,下午工作四小时。

江恩波动法则中非常强调倍数关系和分割比率的分数关系,而倍数关系和分数关系是可以相互转化的,这就要看我们所取的数值的大小.如一个庄家要把4.00元的,股票做到8.00元,那么从4元至8元上涨100%为1;而6.00元是上涨的50%;5.00 元为上涨的25%;7.00元为上涨的75%;那么在这些位置是江恩分割比率要重视的位置. 如果我们把4.00元涨至5.00元,涨幅1.00元作为涨幅的第一阶段为1的话,那么到6.00 元涨2元,到8.00元涨4元,就是第一段涨幅1元的倍数关系.这又是江恩波动法则强调的可能产生共震点的倍数关系. 倍数关系可以无限扩大,分数关系可以无限缩小,关键是取什么数值定为1.这就如同月球绕着地球转,地球绕着太阳转,原子里面有原子核,原子核里又有更小的微粒,无限缩小. 当我们了解到这种倍数关系和分数关系的重要性的时候,就可以利用它建立起一种市场框架,当时间和价位的单位都运行到这种倍数关系和分数关系时,市场的转折点就可能已到达.在价位方面会出现自然的支撑和阻力,在时间方面会出现时间的阻力. 在市场的重要低位开始,计算二分之一,四分之一,八分之一的增长水平,及一倍、两倍、四倍、八倍的位置,将可能成为重要的支撑和阻力.在低位区,走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,走势反复,一旦产生有效突破,阻力减少,走势明快. 在市场的重要高点,计算该位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常为调整的重要支撑. 将股指或股价的重要低点至高点的幅度分割为八份,分割的位置都是重要的支撑和阻力. 对于时间循环,可将一个圆形的360度看作市场的时间周期的单位,并用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割为180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期单位,分割的位置常成为市场周期的重要转折点。

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