首先，中国股市暴涨暴跌呈现出以下特征：上涨和下跌幅度非常大、暴涨和暴跌的转换频率非常快、“牛短熊长＂。回顾中国股票市场20年的历史，实际上就是一部暴涨暴跌的历史。
分析中国股市暴涨暴跌问题时必须考虑哪些特殊因素？为什么？
其次，由于中国股市特殊的发展道路以及中国特殊的国情，致使中国股市一方面具有明显的计划经济的烙印和转轨经济特征，另一方面又具明显的新兴市场特征和初级市场特点以及社会主义市场经济特色。因此，对于中国股市暴涨暴跌的研究，我们不仅要将其纳入第三章建立的一般理论分析框架中去进行分析，还要考虑影响中国股市暴涨暴跌的一系列特殊因素。
第一，中国股票市场是国家制度安排的结果，由此导致：中国股市的功能定位与股市本身的功能定位长期存在严重错位；股市的市场化基因先天不足。由于这一特殊因素，本书认为在分析中国股市暴涨暴跌问题时，至少需要关注以下两个问题：一是政府对股票市场的功能定位与股市本身的功能定位之间的差异是否会导致中国股市暴涨暴跌？二是解决中国股市暴涨暴跌问题是否应与深化中国股市的市场化改革结合起来？
第二，中国政府是股票市场上最大的股东，由此导致中国政府对股市的影响力比其他国家或地区的政府更为强大。因此，在分析中国股市暴涨暴跌问题时，必须更多地考虑政府的政策措施和直接干预对股市的影响力。此外，由这一特殊因素引申出来的以下问题，也是我们在分析中国股市暴涨暴跌问题时不能回避的：一是国有股的实际流通问题；二是政府在股票市场上的双重角色问题；三是政府干预性质的上市公司治理结构问题。
第三，金融市场不完善，存在严重的金融抑制，由此导致以下两方面的后果：一是没有形成一个多层次的金融市场体系，致使金融市场其他组成部分难以为中国股票市场的稳定提供支持；二是无法形成一个无套利均衡的金融市场，致使基于股票资产定位功能的股票市场长期处于严重的失衡状态。由于这一特殊因素，因此我们不能仅仅围绕股票市场本身来研究其暴涨暴跌问题，还必须将其纳入完善中国金融市场制度的框架中去进行分析。
在分析中国股市暴涨暴跌问题时，只有把上述三个特殊因素考虑进去，才能从根本解释中国股市暴涨暴跌的真正动因，才能揭示中国股市暴涨暴跌背后的金融原理和交易原理。
