在卖空战术中，有瞄准股价见顶时机卖空、瞄准股价回升高位(两次见高、3次见高)卖空、在股价下跌趋势到达高潮时卖空的3种战术。
山田先生介绍说，他因为熟知软件银行的股性，所以选择了比较冒险的瞄准见顶时机卖空的战术，按照通常的卖空战术还可以瞄准软件银行股价回升的高位(两次见高、3次见高)进行卖空和当软件银行的股价下跌趋势达到高潮时卖空。
进行卖空的个股主要是大市值股、国际优良股、高价高科技股。由于符合上述卖空尺度的股票较少，所以对大市值股、国际优良股、高价高科技股，主要看是否符合“从周移动平均线走势图来看，在高价区域拉出阴线”和“信用买入余额在近期6个月之内达到高水平”这两个尺度，在1~2个月的周期之内，对同一只股票进行两次、3次卖空。
2000年4月，武田药品在创出8000日元的高价之后，在3年半的时间里一直持续下跌，是一只典型的长期下跌趋势的股票。由于该股是高价股，所以当时山田先生没有买入这只股票，到了2002年9月，买入单元从以前的1000股变更为100股，因此受投资资金所限的散户对于这只股票的买卖也变得容易了。
山田先生说：“医药股在每年秋季召开学会期间是出现题材的时候，从股性上看，在10-11月容易创出高价。如果在秋季召开学会的时候，听信了证券公司的推荐买入的话，就会以较高的价格买入。接下来的就是股价下跌，即使回升，最多也只能升到买入价区域。由于我有过多次这样的经历，所以每当秋季召开学会时，证券公司向投资者推荐医药股的话，我总是等待医药股放出高价后进行卖空。”
2002年11月，武田药品创出了5240日元的高价后，在整整5个星期之内一直在5000日元平台上徘徊，进入12月后，武田药品一经跌破5000日元，就一发不可收拾，一直跌到2003年4月的最低价3750日元。
当时，山田先生考虑到：“武田药品虽然上涨冲破了52周移动平均线，但是马上迎来的是低价抛售，一旦跌破下档支撑线5000日元，就会出现急剧下跌。”在2002年11月-2003年4月，山田先生进行了3次卖空操作，累计博取了600日元的差价。
“针对药品股的卖空操作，我选择了秋季学会期间出现高价的个股进行，对处于下降通道中的武田药品来说，该股2001年10月走出高价5 990日元，2002年5月走出高价5880日元，2002年11月走出高价5 240日元，从走势上看，始终在上述几个高点连线的下方运行，即使一时冲高，每当碰到这条上档压力线，股价就会马上回落。注意到该股的这种股性以后，我在2003年6月和9月，又进行了两次卖空操作。
“结果，山田先生通过前后5次的卖空操作，共博取了相当于武田药品200股的差价。
山田先生回忆起自己的股票投资经历：自己开始从事卖空操作之前，基本上都是在证券公司经营者的主导之下进行，当买入证券公司推荐的股票后，刚刚上涨了一些，证券公司就催促赶快获利卖出；相反，股票刚刚开始下跌，证券公司又提议赶快买入。
自己意识到这样进行操作的话，除非碰到大的行情出现，否则，很难获取可观的利润。自从2001年开始从事卖空操作以来，山田先生说：“自己不仅能够冷静地对市场进行观察，而且最重要的是自己操作上失败的情况减少了。
山田先生将一部分现金作为信用买卖的保证金，采取耐心等待卖空时机的姿态进行操作。对处于上升初期阶段的个股，像软件银行那样，以卖空操作为前提，以最低买入单位买入，在买入后基本上放置不动。
由于有充足的保证金，所以即使股价无规律地涨跌，信用账户中的保证金持有率和自己的投资理念却丝毫不受影响。这就是冷静地观察市场的结果。在2003年的行情当中，东芝在7月8日创出了年初以来541日元的最高价后，随即急跌。进入9月份后，创出了回升行情中的高价518日元。
同样，任天堂也在7月8日创出了年初以来10690日元的高价。在8月19日，又创出了回升行情中的高价10 460日元。山田先生分别对这些股票进行了卖空操作。
