您的位置: 零点财经>股市名家>杨德龙> 杨德龙股市最新消息:美联储大规模降息的成因与影响

杨德龙股市最新消息:美联储大规模降息的成因与影响

2020-03-19 22:08:28  来源:杨德龙  本篇文章有字,看完大约需要10分钟的时间

杨德龙股市最新消息:美联储大规模降息的成因与影响

时间:2020-03-19 22:08:28  来源:杨德龙

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

作者:杨德龙 李赫

3月15日,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调100个基点至0-0.25%,另外叠加本月3日紧急降息的50个基点,本月美联储总降息达150个基点,降息频率之高、规模之大,历史罕见。同时,美联储加大QE规模,宣布未来几个月将至少增持5000亿美国国债和2000亿美元抵押贷款支持证券。如此大规模的降息与QE原因与效果如何呢?

一、三大因素叠加导致美联储采取大规模的货币宽松政策

海外疫情迅速扩散、美国大选风险、全球经济下行压力加大,是导致美联储紧急降息至0的内因。从降息的诱因来看,从2月19日截至3月17日,标普500大跌34.2%,美股大跌叠加特朗普试压,是美联储紧急降息的直接原因。但其根本原因是海外疫情迅速扩散、美国大选风险和全球经济下行压力加大,三大因素相互叠加导致短期投资者情绪转向避险方向。

海外疫情迅速扩散与全球经济下行相互影响,市场情绪转向极端保守;美国大选风险短期内有所减小。全球经济原本就比较脆弱,从IMF和世界银行最新预测来看,2019年全球GDP增速相比2018年有较大下滑(IMF预测下滑0.7个百分点,世界银行预测下滑0.5个百分点);从摩根大通全球制造业PMI来看,从2017年12月的54.5一路下滑至2020年2月的47.2,在2019年有7个月制造业是处于衰退状态(低于荣枯线50)。2月下旬,疫情在海外迅速扩散,严重打击了原本就比较脆弱的全球经济,截至3月17日海外疫情累计达117890例,而且疫情增速还未见拐点,其中以意大利(32277例)、伊朗(16169例)、西班牙(11826例)、德国(9360例)、韩国(8413例)、法国(7730例)、美国(6444例)最为严重。市场情绪转为极端保守,投资者只想持有现金和债券,连传统避险资产黄金都出现大跌,截至3月17日黄金从3月9号的高点一路下跌了11.5%。在2月下旬,美国民主党候选人桑德斯一路领先,由于其极左的执政理念,也对市场造成了一定程度的恐慌;但在3月3日的“超级星期二”,拜登击败桑德斯,暂时稳住了市场情绪,相比于桑德斯,拜登成为民主党最后候选人的概率较大。

杨德龙<a href='/caijunyi/290233.html'>股市</a>最新消息:美联储大规模降息的成因与影响

二、美联储政策的市场反响与危机信号

如此大规模的货币政策,市场的反响如何呢?

美国货币政策弹药基本“打光”,市场期待财政政策发力。美联储两次紧急紧急降息将联邦基金利率降至0,市场反而大跌,3月3日和16日标普500分别跌幅达-2.81%和-11.98%;大规模紧急降息使市场确认了经济下行的压力,加重了市场的恐慌情绪。在3月17日,美联储重启商业票据融资机制,美联储可以直接向企业和家庭提供贷款支持,保证流动性;另外,财政部将推出约1万亿美元的经济刺激计划,包含减税、支持小微企业、驰援航空企业及相关产业等。针对疫情的财政政策利好市场情绪,3月17日标普500回升6%。

危机是否到来要看两个信号,一个是金融市场的信号,一个是实体经济的信号:

危机的第一个信号:美国股市接连崩溃式大跌,传统避险资产黄金也跟着下跌。上次出现股、黄金齐跌的极端现象要追溯到次贷危机时期,造成这种恐慌市大跌的事件因子总共有三个:疫情的超预期蔓延、美联储大选(桑德斯概率大增,特朗普行情逆转)和全球经济衰退;这三大事件因子导致ETF恐慌抛盘。被动管理基金的交易标的是整个股市或某个板块的市场组合,导致风险高度捆绑,容易共振断裂;另外,被动管理的交易策略高度同质化,而且大部分都是程序自动化交易,一旦有事件驱动,交易往往非常拥挤,高度放大了宏观因子对金融市场的冲击,也就是“踩踏式”卖出。所以,引用Michael Burry(电影《大空头》里空头基金经济里的原型)一句话,“ETF就是下一次金融崩溃的CDO”。

杨德龙<a href='/caijunyi/290233.html'>股市最新消息</a>

危机的第二个信号:应持续关注中小企业的债务风险。近十年来,美国企业在低利率的环境中不断增加负债,非金融企业部门债务占GDP比例从2010年的40%上升至创记录的47%;而单看中小企业债务风险已经超过了次贷危机前的水平,Russel 2000企业利息覆盖率中位数不到2,是历史最低水平。不能否认这些债务创造了GDP,但却没有创造出相应的利润,美国企业的总利润仍然停留在2014年的水平,企业利润占GDP仍停留在2005年水平。虽然中小企业债务风险这个信号还没有被触发,但随着疫情的蔓延,海外经济势必会受到影响,到时风险就会传递至实体经济,导致危机的全面爆发。

美联储大规模降息的成因与影响

美国非金融企业利率占比GDP

三、中国未来政策的演进

首先来看看国外央行为了救市都采取了哪些政策?短短2周的时间多达41个国家和地区采取了救市措施,全球降息潮再起。

各国所采取的救市措施

虽然中国会保持宽松的货币政策,但继续跟进的可能性较小;未来财政政策将发力。2月3日和4日,央行向市场投放流动性1.7万亿元,随后公开市场操作利率、MLF、LPR“接力式”下调,有利于保证企业降低融资成本、为疫情防控提供保证;但随后央行并未进行大规模货币操作,直到3月16日再次试行定向降准。可以看出,相比于海外,我国央行的货币政策还是比较克制的。财政政策将是未来政策主要发力点,可能包括资金支持、财政贴息、减税降费、换缴税款、扩大地方债发行等财政“组合拳”。在财政发力下,预计货币政策将保持宽松。

关键字: 拐点证券债券
来源:杨德龙 编辑:零点财经

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金








































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除