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什么是中国ETF市场发展现状?中国ETF市场发展现状有哪些?

2019-07-11 14:59:22  来源:ETF套利绝招  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

什么是中国ETF市场发展现状?中国ETF市场发展现状有哪些?

时间:2019-07-11 14:59:22  来源:ETF套利绝招

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中国在2004年11月发行首只ETF一上证50指数ETF,截至2009年11月,共有6只ETF在沪深两所挂牌,即华夏上证50ETF、易方达深证100ETF、华安上证180ETF、华夏中小板ETF、友邦华泰红利ETF,以及工银瑞信上证央企ETF。中国ETF市场发展迅速,很快成为继8本和香港后的亚洲第三大ETF市场。然而我们观察到,自2005年以来,这些ETF却遭遇到大量赎回,基金份额不断减少。以上证50ETF为例,2005年2月上市时份额为64.34亿份,2005年8月最高达到106亿份,2007年9月降至最低点20多亿份,这种情况直到2008年才有所缓解并回升,但主要持股人却已非机构投资者,而集中以个人投资者为主,例如在华夏中小板ETF的基金半年报中可以发现,上半年个人投资者基金份额持有比例为88.99%,机构投资者仅为11.01%,比2007年底下降了17%。其余几只ETF亦面临类似情况,如友邦华泰红利ETF上半年机构投资者的持有基金份额占比31.39%,而2007年底这-数据为40.75%;易方达深证100ETF机构投资者持有比例亦下降了8%。

什么是中国ETF市场发展现状?中国ETF市场发展现状有哪些?

基金份额不断减少,即赎回份额超过申购份额,造成这种现象的原因可能有很多,比如投资者对ETF产品的特点不够熟悉,在未有仔细研究的情况下偏爱更加进取的alpha产品,以及ETF产品因流动性不足引发的折价交易:当ETF在二级市场的流动性低于其对应的股票时,投资者直接卖出ETF的市场冲击成本远远大于赎回股票后卖出的市场冲击成本,使得他们倾向于选择后一种方式来卖出ETF。份额的不断减少加剧了流动性不足,从而导致更多基金被赎回,带来恶性循环。另外,中国证券市场目前只允许T+1交易,缺乏当日回转机制,投资者当日买入的证券不可当日抛出,但可用来申购ETF;当日赎回的证券不可用于申购ETF,但可当日抛出。无法卖空亦限制了套利成功的可能性,降低了市场效率。

目前中国的ETF市场仍在发展阶段,产品细分尚不充足,设计较为单一,在开发更多类型的产品以满足不同投资喜好、风险承受能力的投资者方面,仍有非常大的发展空间和潜力。以上种种现象如可获得改善,将会使市场更加成熟有效,进步活跃ETF交易,有助于市场的蓬勃发展。

关键字: 沪深证券中小板
来源:ETF套利绝招 编辑:零点财经

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