1989年富国银行已经成为美国公认经营最成功的商业银行之一。公司将优质服务、创新产品、低成本经营结合于一身，在竞争激烈的银行市场形成了独特的经济特许权。什么是经

1993年10月18日的《桶布斯》杂志报道巴菲特在接受采访时说：“我并不是想在此推销富国银行股票，或者抱有其他目的 我只是觉得富国银行是一家非常优秀的上市公司，

富国银行是美国最好的银行之一，其股票被巴菲特长期持有，获得了长期的巨额回报 巴菲特在富国银行的投资不是一次性的，而是渐进性质的。1989年和1990年巴菲特两次

1917年6月16H,凯瑟琳·格需厄姆出生在美国纽约一个富豪家庭里，父亲尤金·梅厄在美国胡佛，总统任内曾担任美国联邦储备委员会主席，在杜鲁门总统任内担任世界银行

1973年华盛顿邮报公司净利润1330万美元，折旧和摊销370万美元。资本性支出660万美元，则计算可知1973年自由现金流为1040万美元。1973年美国政府

巴菲特在伯克希尔1985年的年报中对华盛顿邮报的总裁凯瑟琳·格雷厄姆资本配置能力予以高度赞赏，他认为对华盛顿邮报股票投资巨大收益中的大部分来自于这位女总裁的高超

《华盛顿邮报》是美国最主要的城市之---华盛顿最大、最悠久。最具有影响力的报纸。20世纪70年代初通过揭露水门事件，迫使理查德·尼克松总统退职，《华盛顿邮报》获

华盛顿邮报公司的股票分为A、B两种类型。A种股票股东有权选举公司董事会的主要成员， B种股票股东只能选举董事会的次要成员。凯瑟琳·格雷厄姆持有50%的A种股票，

1990年以来，美国运通公司的非现金费用(折旧、摊销)与其用于土地、建筑和设备的资本支出数额相当根据巴非特对所有者收益的定义，当折旧、摊销等非现金费用接近资本支

1992年罗宾孙辞职后由哈维·格鲁伯接任总裁，在此之前他负责的I1DS非常成功 哈维·格鲁伯清醒地认识到运通公司核心竞争力在于美国运通卡，他经常用“特许权”和“

回溯1851年，美国运通在创立之初，其实是一家快递公司，它是由好几家小型快递公司共同组成的快递联盟，口号是“安全、迅速”，头犬是它的标志。1860年，美国爆发南

巴菲特并非是像通常那样从二级市场购买吉列流通股票的，而是借帮助吉列抵挡恶意收购之机来长期投资的。1981- 1990年整个20世纪80年代，吉列公司股价处于呆滞

巴菲特在1989年7月投资6亿美元买入吉列公司年利率8.75%的10年期强制赎回的可转换优先股。1990年底，吉列公司的股东收益为2.75亿美元。1987~ 1

科尔曼·莫克勒和他的管理团队从1976年开始管理吉列公司他在第一次重要职员与董事联席会议上提出 :"以剃刀为中心的经营时代已走到终点，本公司的业务不应再以刀片为

吉列的公司文化及其市场战略都是以其卓越的剃须技术为基础的。在其100多年的历史中，吉列开创了许许多多的行业第一：剃须刀架(1946年), Trac II双刀剃须