巴菲特并非是像通常那样从二级市场购买吉列流通股票的，而是借帮助吉列抵挡恶意收购之机来长期投资的。
1981- 1990年整个20世纪80年代，吉列公司股价处于呆滞时期。市盈率一般为15倍左右 由于公司盈利能力稳定，同时债务不多，因此成为80年代购并狂潮中的理想购并目标。
公司管理层先后四次击退了购并接管企图。1988年在与柯尼斯顿公司的争夺中公司不得不以每股45美元的价格回购了1900万股股票从1986-1988年间，为提高负债率以达到购并者不感兴趣的高负债率水平。公司用15亿美元的债务代替了权益，以至于公司的净资产账户余额一度为负数。
正当吉列身陷华尔街的恶意收购旋涡中而面临财务危机时，巴菲特向吉列董事会提议由伯克希尔公司作为白衣骑土，向吉列提供它急需的权益资本，帮助吉列长期保持独立。1989年7月，吉列公司给伯克希尔-哈撒韦公司以私募方式发行了价值6亿美元的可转换优先股，用所募集资金偿还了部分债务、从而成功地抵挡住了投机者的恶意收购攻势。
巴菲特买入的可转换优先股的红利收益率为8.75%,巴菲特可以按每股50美元的价格转换为吉列公司普通股(比吉列公司“的股票价格高出20% )
1991年4月，巴菲特行使转换权将吉列可转换优先股转换为普通股。这时吉列公司股票总市值为80.3亿美元。我们将吉列公司市值与前面计算的吉列公司股票的内在价值相比较，可以发现巴菲特将吉列可转换优先股转换为普通股时享有很大的“安全边际”。
假设在巴非特买入( 1990年)后的未来10年内吉列公司销售收入以年均15%的速度增长，吉列公司的内在价值大约为160亿美元。与吉列公司股票总市值80.3亿美元比较，巴菲特买入的“安全边际”为50%。
如果我们将1990年以后未来10年的增长率下调到12%,吉列公司的内在价值大约为108亿美元。与吉列公司股票总市值80.3亿美元比较。巴菲特买入的“安全边际”为20%.//如果我们将1990年以后未来10年的增长率下调到7%,吉列公司的内在价值大约为85亿美元。与吉列公司股票总市值80.3亿美元比较，巴菲特买入的安全边际为6% 。
事实上吉列公司1997年的销售收入从1990年的54亿美元增长到了100亿美元，几乎增长了一倍，年均增长率近30%,年复合增长率超过10%, 巴非特1990年6亿美元的吉列公司股票投资， 1997年增值为48亿美元，涨幅为7倍，这种惊人的投资收益率的一个重要原因是他购买吉列股票的一大“安全边际”
事实上巴非特在伯克希尔1995年的年报中将对吉列可转换优先股的投资作为一个过于谨慎的错误，他本可以一开始就买入吉列公司的股票而不是可转换优先股，这样他可以多赚6.25亿美元。
“我们持有的优先股中表现最好的是吉列公司，从一开始我就跟各位说过这是一家超一流的优秀公司，不过具有讽刺意味的是，这也是我犯过的最大的投资错误之一，但是这属于那种永远不会反映在财务报表之上的错误。
我们在1989年投资6亿美元买入的吉列可转换优先股，可以转换为4800万股吉列的普通股(经过拆细调整后),然而如果当初我们选择另外一种投资途径，我本来可以用这6亿美元直接买入该公司6000万股普通股。
吉列公司当时每股市价为10.5美元，如果我们进行一次附有许多限制条款的大型私募、我绝对会至少以5%左右的折扣买入吉列公司股票。虽然我不能保证必然会如此，但我认为当时如果我们选择直接买入普通股的方式进行投资，该公司的管理层可能会同样高兴，可惜我并没有聪明到这样做的地步。
在这两年内我们收到一些额外的优先股股息收入(这是由于优先股与普通股股息的不同),公司尽可能迅速地，也非常正确地赎回了我们持有的优先股如果当初我在谈判时选择普通股而非优先股的话，截至1995年底我们将可多赚6.25亿美元的利润，当然还要从中再扣除7000万美元的优先股股息。”
