巴菲特曾反复告诉我们，不要把注意力集中到股票市场日常的波动上。对他来说道·琼斯工业指数在一天内无论是升高了300点还是下降了300点，都不意味着什么。他不关心利

这是一个非常不幸的事实，当天买卖投机者经常损失资金，就像那些投资于债券、期权、期货和商品的人那样、研究已经很清楚地表明，长期的回报是与你持股时间的长短以及你购买

规避损失的力量源泉 巴菲特曾经把取得成功的实质总结为非常简单的妙语: 原则1:不要损失资金。原则2:不要忘记原则1。 发生资金损失的3个基本原因: 1.你面临很

回顾前几章的内容，我们会更加容易地从巴菲特的成就中寻找到他成功的轨迹。他们说，任何一个具有耐心、数学知识，并致力于股市的人儿乎都能取得像巴菲特那样的成就。事实上

通过以上的例子，你可以确定一支股票的潜在收益是优于还是逊于一种债券。当股票的收益率超过了债券收益时，股票的吸引力最大。反过来，当债券的收益远远超过股票的平均收益

作家和分析家们推测巴菲特在运用详尽的金融数据分析来寻找所有他的优胜股，但是巴菲特最关心的东西似乎是使其战胜债券收益的不断增长的票息。表15.3显示了在80年代和

在我的前一部书——《待售的华尔街》中，我设计了一系列规则，可以帮助你把债券和股票置于某种适当的关系之中。因为这种关系是理解沃伦。巴菲特思维方式的关键，我对这些规

巴菲特说，你可以把股票作为债券的替代，这是一种浮动性证券，它可以为你提供比上一年或多或少的收益。债券的年收益是已知的，并且到期收入可以被准确地计算出来，而一个公

资金经理兼作家杰拉尔德·罗布(GeraldLoeb)曾经评论道，对付通货膨胀最糟糕的方法是以膨胀了的价格购买资产作为一种“想像中的保值”。如果你不能精确地估算出

在新千年开始之际，投资者们把技术股炒到了这样一个令人炫目的水平，他们基于这样一种假定，这些股票最近的收益增长率在将来毫无疑问地要被复制。回过头来看，投资者们或许

每次光顾当地的麦当劳餐馆时，我总是很注意浏览张贴在后墙上的员工定额表。表上统计了当天的订餐数量并对走进餐馆和在车道上订餐的顾客进行分类。 在一年多的时间里，我注

2000年2月，我观察了美国最大的200家公司，验证一下市场是否正确地估价了这些企业的未来发展前景。在15%的贴现率下，我通过股票估价器来确定什么样的未来增长率

沃伦·巴菲特大概是承认这个事实的第一个人，那就是，包括他本人在内没有任何人能够精确地计算出一个公司的价值。让50位不同的分析家来分析同一组数据，会得出对同一公司

惠普:一旦你掌握了这些数据，你就可以计算出几乎任何股票的潜在收益率。第一个例子是惠普(表12.1)，2000年4月份的成交价为120美元。收益率是每股3.33美

沃伦·巴菲特认为如果一个公司的盈利持续增长，那么它的股票价格也会持续，上涨。比方说，如果年收入增长10%，股票市值也会有大致相同的增长。实际上，许多公司从长期来