1985年巴非特在致股东信里写道：“或许你会认为法人的机构、拥有高薪的职员和经验丰富的专业人员会成为金融市场稳定与理性的力量，那你就大错特错了，那些法人持股比重

投资者需要注意的是，只要中国经济和股市的未来看好，你就应该坚持长期投资的策略。作为种中长期投资理财方式，投资者真正需要关注的是股票长期的增长趋势和业绩表现的稳定

上市公司当期盈利质量的高低水平与公司经济价值的变动方向不一定是正相关的关系公司当期的盈利质量可能比较高，但它的经济价值却正在下降；相反，公司当期的盈利质量可能比

投资者在考虑新投资时，不能投资到那些快要没落和淘汰的“夕阳” 行业。投资者在选择股票时，不能被眼前的景象所迷惑，要通过分析和判断企业所属的行业处于哪一时期来决定

一般情况是企业收益有希望增加或由于企业扩大规模而希望增资的景气的时期，资金会大量流入股市 但却出现萧条时期资金不是从股市流走，而是流进股市的情况，尤其在此期间，

一个国家想要保持自己的坚挺势头，就要像企业一样产生源源不断的自由现金流。作为普通投资者的我们， 自然无法控制国家货币价值走向，但我们可以像巴菲特一样，利用国家货

巴非特告诉我们：不要完全信赖企业的会计账目，会计账目并不能完全体现整个企业的经营风貌同样的道理，我们也不能根据股票的价格来判定股票的好坏，股票价格的高低并不能完

我们拥有我们不会出售的可交易的普通股，即使其市价高得离谱。实际上，我们认为投资这此股票就像我们成动地控制企业一样是伯克希尔公司永远的一部分，而不是一旦“市场先生

股票市场的讽刺之一是强调交易的活跃性。使用“交易”和“流动性”这种名词的经纪商对那些成交量很大的公司赞不绝口(这些不能填满你口袋的经纪商很有信心能够填满你的耳朵

几乎所有的投资者都要缴纳资本利得税。但资本利得税只有在你出出售股票并目卖出的价格超过你买入的价格时才需要缴納。因此，是否缴纳资本利得税对于投资者来说是可以选择的

如果你认为你可以经常进出股市而致富的话，我不愿意和你合伙做生意，但我却希望成为你的股票经纪人。 ——沃伦.巴菲特 巴菲特说:“短期股市的预测是毒药，应该把它摆在

我从不认为长期投资非常困难..你持有一只股票，而且从不卖出，这就是长期投资。我和查理都希望长期持有我们的股票。 事实上，我们希望与我们持有的股票白头借老。我们喜

只要仔细观察每天生活的点点滴滴，我们会发现许多优秀企业。汽车技师了解汽车业，医师了解医学业，药剂师了解制药业，而在便利商店柜台后的服务人员，能不假思索地告诉我们

凡是伯克希尔所收购的公司，都必须有值得他赞赏和信赖的管理人员。 ——沃伦.巴菲特 巴菲特对管理人员的最高赞美是，永远以身为公司负责人的态度作为行事与思考的准则。

试想，就连无法分辨出来的产品，也能够吸引顾客以高两倍的价格购买，这就是“消费垄断”公司的威力。换言之，在市场上，它们并没有“垄断”市场，因为还有很多的竞争者来争