减少资本利得税如果你在一年内卖出你手头的股票，对于买入价和卖出价的差额，你需要缴纳30%左右的个人资本利得税。而如果你持有这些股票的时间超过一年，资本利得税就降

在巴菲特的职业生涯中，就有这样的一个例子。巴菲特是这样谈论他对于迪士尼公司的投资的:1966年，我们买进了迪士尼公司5%的股票。以当时的股价，把整家迪士尼公司买

历史数据告诉我们，长期投资策略的回报要比短期投资策略高得多。如今，长期投资策略似乎已经不再流行，很多文章声称，在今天的动态市场环境中，买入并长期持有的策略已经没

长期投资策略又叫作“买入并持有”策略，当然，这并不是说你应该买入一只股票，然后把它抛到脑后一放就是一二十年。你应该选择购入一只有成长潜力的股票，然后持续关注这家

沃伦·巴菲特很少就股市发表评论，他也很少就经济或利率发展方向发表议论。人们只能从巴菲特的经营过程中向他学习。即便巴菲特的经营方式已经成为了公开的知识，他仍然对自

我们可以说20世纪伟大的投资者们拥有共同的信念，即惟一约束他们的是天空。他们拒绝接受“平均水平”的经营业绩，他们极力寻找超越同伴的方法。回顾历史，他们成功的故事

价格与价值的结合分析 连结股票价格与价值的力量既不可避免也不会改变。长期以来，标准-普尔500工业公司的增长率始终低于那些商业公司;标准-普尔500商业公司的增

市场价格与公司价值的关系 任何资产都不可能超越其根本因素。从长期来看，价格与价值之间存在着完美的对应关系。任何资产的价格最终都能找到其真实内在价值基础。这一关系

对像沃伦·巴菲特这样的人来说，不需要说明他们也明白复利的力量至关重要。在投资中没有任何因素比时间更具影响力。时间比税收、通货膨胀及股票选择方法，上的欠缺对个人财

金融领域的发展使得从事这一行业的人们能够分析并解决任何问题。投资者们能够将个人财务问题简化为一系列数学等式，这还要多谢近几个世纪以来数学的发展。数学枯燥无味，毫

表2.2尽可能详尽地总结了伯克夏。哈撒韦公司在过去20年中的主要投资。表中列出了巴菲特到1999年9月为止在这些投资上所得到的收益。由于巴菲特总是在交易完成之后

早年合伙投资基金的经营对巴菲特来说至关重要，因为巴菲特失去了起步的领先地位(即到1970年时资产2500万的记录)，如今他也不会成为亿万富翁。就他目前的成就而言

1969年，当沃伦。巴菲特结束了他的投资合伙事业时，这个39岁的留着平头的人已经拥有了2500万美元财富，他的阅历已经足够丰富。他开始担忧起股市中公司的价值水平

投资基金 1947年，巴菲特进入宾西法尼亚大学沃顿商学院学习。经过两年的学习，他发现教授们的财务管理知识还不如他，这使他离开了沃顿学院并转校到内布拉斯加大学并在

精明的沃伦 显然，从一开始小沃伦就注定要与众不同。关于他小时候的轶闻趣事显示出他对金钱和价值有着特殊的兴趣，对奇异事物的怀疑态度以及为信念而献身的精神。所有这些