在公司的股本收益率走势和未来盈利走势之间存在着某种相关关系，这是巴菲特在许多场合表达过的观点。如果年度股本收益率上升，盈利率也应该同样上升。如果股本收益率的走势

股本收益率就是每年的利润同产生这些利润所需的平均股本价值的比率。如果一个公司年盈利为1000万美元，年初股本价值为2000万美元，年未为3000万美元。那么它的

对于投资者和美国的公司们来说，90年代的确是一个不平凡的时期。不仅股票投资者们获得了每年平均20%的收益，而且公司的内在表现也达到了20世纪的最佳水平。当然，这

在投资一家公司的股票之前，你应该深入分析这家公司的客户基础。如果公司的10%-20%的利润都是来自某个特定的客户，那么这是一个极大的劣势，原因如下:1. 这个大

这个问题是每个投资者都应该特别注意的一个问题。有时候，一家公司推出了某个特别的新产品，这个产品的销量极好，也给公司带来了很多利润。但是，请不要因为一个成功的新产

不光彩的“会计费用” 巴菲特对会计费用感到高度的怀疑，因为它们顷刻间就把许多问题解决了，并且可能会在许多年内掩盖了管理不当的迹象。在他向股东们发布的1998年年

巴菲特用账面价值作为衡量公司表现的标准，而不是用盈利和股票价格，这是为什么呢?巴菲特不依赖于股价的变动，是因为它们是如此的变幻莫测。他告诫投资者们不要用股价的年

巴菲特的账面价值记录使他无可争议地跻身于20世纪顶尖首席执行官行列之中。自从他在1965年接管了伯克夏.哈撒韦以来，公司每股账面价值从19美元上涨到了37987

在巴菲特向伯克夏·哈撒韦的股东们做的年度报告中，第一句话就清楚地表明了这个69岁的首席执行官及投资经理最关心的是什么。在这里，巴菲特描述了刚刚结束的这个年度中的

每个公司都要面对经济大环境的变化。当经济繁荣的时候，几乎所有的公司都欣欣向荣。而当经济危机来临时，不同公司的表现立分高下。那些在经济危机中表现出众的公司，往往才

营业现金流是指一家公司从其主营业务的生产经营中获得的现金流。现金流的计算过程较为复杂，需要考虑到公司的净收益、资产折旧、净收益调整、应收账款的变化、负债的变化、

当你分析一家公司的股票时，你应该关注公司近期是否有一些一次性事件暂时提高了公司的短期收益。如果有这样的一次性事件，你需要把一次性事件所带来的暂时收益增加从收益中

识别与估计盈利的目的就是确定目前的商业风险水平。公司盈利风险越高(即不可预测性越高)，你为其支付的价格就应该越低，对于其他的因素也是如此。一个公司的真实价值与其

出于分担风险的考虑，每个投资者的投资组合里通常都包括一些大盘股。因为一旦经济形势恶化、股市整体下跌，大盘股下跌的幅度通常小于小盘股和中盘股。当我们研究这些成熟的

巴菲特喜欢使用“股东收益”这个指标。股东收益指扣除公司的资本性支出以后，股东能够得到的净收益。股东收益的计算公式如下:股东收益=期末净利润+折旧和摊销-公司资本