目前为止，在我们讨论的所有竞争优势的来源中，无不集中于一点――价格，或者说，企业到底能从客户身上榨取多少油水。无形资产、转换成本和网络效应，都可以让企业对相同的

下面这个说明网络效应的例子则来自一个不太为人所知，但利润颇丰的行业:第三方物流。这项业务听起来似乎有点乏味，但40%的资本回报率，再加上十几年里20%~30%的

如果说eBay在美国和日本的经历，从两个极端反映了先来后到在网络经济学中的作用，那么，它在中国的遭遇则说明仅仅做到先行一步还不够，即使是建立在网络效应基础之上的

eBay对美国在线拍卖市场的统治，就如同安塞尔·亚当斯(AnselAdams,美国摄影大师)拍摄美国国家公园的地位一样牢不可撼。即使是“统治”这个词，似乎也不足

我一直对那些熟人遍天下的人钦佩不已。你或许也认识这样的人――他们能和遇见的每个人都扯上话题，而且总能聊得热火朝天。这些人拥有一个巨大的社会关系网，能让他们成为最

你也许会注意到，我一直没有提到消费品企业，比如零售业、餐饮业以及包装商品类企业等。这是因为，低转换成本恰恰是此类企业的主要缺陷。你可以随便从一家服装店走到另一家

转换成本无处不在 在转换成本这个问题上，它们]最突出的特征就是存在于每个行业。不妨回到软件行业，Adobe(一家总部位于美国加利福尼亚州圣何塞的电脑软件公司，公

Intuit公司是一个说明多种转换成本并存的经典案例，你也许会认为，这是一个靠全面渗人客户业务内部而受益的企业。小企业与QuickBooks难舍难分，是因为Qu

除非你刚刚换了开户行，否则，我敢打赌你的回答肯定是:“有一段时间了。”不过，在这个问题上，你并不特殊，有很多人都喜欢“赖”在一家银行。如果问问银行人士，你就会发

无比坚固的护城河 尽管无形资产看不见摸不着(我也不能从货架上取下品牌或专利权给你看)，但它们绝对是最有价值的竞争优势来源。在评价无形资产时，最关键的因素，还是看

能创造持久性竞争优势的最后一种无形资产是法定许可，它让竞争对手很难甚至不可能进入你的市场。通常，在企业需要通过审批后才能从事经营的情况下，这种优势才能发挥到极致

专利权律师开的可都是好车 如果通过法律手段保护自己的特权，彻底禁止竞争对手销售你的产品，这样不是更好吗?这就是专利权的问题。虽然它可以成为经济护城河最有价值的源

对竞争优势而言，“无形资产”这个词听起来有点捕风捉影，不过，在某种程度上来说也的确如此。从表面上看，商标权、专利权和法定许可权几乎无共通之处。但作为经济护城河，

但作为投资者，当管理者想方设法地呵护企业穿越枪林弹雨的市场竞争时，我们却不能一门心思地想当然。相反，我们可以对投资全景进行全方位调查，寻找显示出经济护城河迹象的

如果说优质产品、高市场份额、有效执行和卓越管理都不是值得我们信赖的护城河标志，那么，我们应该寻找的到底是什么呢?请看看下面这些:企业拥有的无形资产，如品牌、专利