家电连锁对家电厂商的强势地位是不容置疑的，家电连锁市场份额持续扩大，苏宁国美规模迅速膨胀，家电厂家对其依赖性越来越明显，从苏宁持续快速增长的应付账款就可以看出苏

过去苏宁低调獸默地耕耘，苦练内功，稳打稳扎的作风使苏宁在管理、效率、后台建设这些连锁企业最重要的核心竞争力都领先于国美。苏宁2010年开始在数量和规模上全面超越

家电连锁业经过前几年的汰弱留强后，已经形成了国美、苏宁双寡头竞争的格局，虽然未来还有山田机电、富士康等后来者，但它们要建立起庞大的网络还需很长的时间，同时也未必

我的选股标准可以用苛刻来形容，能令我真正满意的公司寥寥可败。根据行业可以淘汰90%的公司，以下行业的大部分股票不在我的选股范围内:  1.周期性行业。 2.科技

财务报表是基本面分析的重要工具，同时财务报表存在着众多的陷阱。财务数据造假与合法的财务调整都能误导投资者，我们不能指望所有上市公司的管理层都能遵纪守法如实地反映

负债率过高意味着高风险，企业的负债支付能力很重要，一日周转出现问题，可能牵涉到企业的存亡。有时高负债率不一定代表高风险,深入分析才能得出正确的结论。例如若是应付

净利润增长率是反映企业成长性的重要指标之一。但高净利润增长率并不代表股东一定能获得高回报，具体情况具体分析。 如果成长要依靠不断融资才能实现，而ROE不能保持或

净资产收益率(简称ROE)是净资产创造价值能力的体现，也是能真正如实反映企业经营情况的指标。投资的本质就是赚钱，投入多少钱，每年能赚多少，这是最直观的。它是衡量

寻找优秀中小型企业的第一原则仍然是确定性。稳定性、可持续性、壁垒以及广阔的市场空间缺一不可。优质的中小企业也是稀少的,不能因为短期或局部的少许优势就妄下判断。中

中小板和创业板只是主板外的另一投资平台，不要因为疯涨而神化或高估中小企业，未来估值回归常态不可避免。研究一下2007年以前IPO的中小企业就会很明显地发现，大部

一、以偏概全 只看到企业一两个也许不是决定性的优点，就认为是优秀的投资对象。决定企业是否能持续发展的因素有很多，竞争优势、市场空间、行业稳定性、可持续发展性和企

企业战略主导企业未来的发展方向。现代商业社会越来越复杂，竞争越来越激烈，市场环境变化也越来越快，这就要求企业管理层根据自身的资源、优势不断调整企业的步伐、方向以

五力包括顾客、供应商、竞争者、潜在新进入者、替代品这五种基本竞争力量。 1.客户议价能力。行业处于买方市场，则卖方要么通过差异化经营获得超额利润，要么只能竞相打

每一次技术变革带来更多的是社会进步，造福的是大众而非股东，大量投资带给投资者的很可能是陷阱而非馅饼。2000年的互联网热潮大大提升了生产效率和降低了社会运作成本

互联网企业的历史很短，经历2000年以互联网企业为首的高科技泡沫后，投资者自然而然地把互联网企业归属于典型的高科技企业。技术型企业的显著特征之一就是拥有自主技术