根据驱动生育率下降主导因素的变化，可以将人类历史划分为四个阶段：1）高死亡率驱动阶段，人们需要以高生育率抗衡高死亡率，总和生育率多在6以上。农业文明时期生养孩子

1）劳动力规模持续萎缩，2050年将比2018年大幅减少24％。1978年改革开放后，中国依靠庞大且年轻的劳动力资源，以及与之相关的巨大市场，快速成长为世界第二

1）1949年以来中国出现了三轮婴儿潮，总和生育率从1970年代之前的6左右降至1990年的2左右，再降至2010年后的1.5左右，第四轮婴儿潮因长期严格计划生

1949年以来，中国生育政策经历了四个阶段：一是1949-1953年鼓励生育阶段：限制节育及人工流产。毛泽东在1949年8月谈到“世间一切事物中，人是第一个可宝

人是经济社会发展的基本要素和动力。由于计划生育政策长期实行，中国人口危机渐行渐近，带来的经济社会问题日益严峻。近年出生人口大幅减少，生育意愿大幅降低，育龄妇女规

如果要说最近这十年时间里面，哪一个行业的发展速度最快，那肯定非房地产行业了。在过去的这十年时间里面，房地产行业成为了很多商人眼里最暴利的行业。但是因为房价不断的

影子银行规模与流动性、监管政策密切相关：流动性不足、监管政策放松，则影子银行扩张，流动性充裕、监管政策收紧，则影子银行收缩。传统的货币创造渠道央行和商业银行都处

银行通过资产端和负债端业务分别驱动影子银行发展，银行通过表外理财或同业负债募集资金，资产端通过非银机构开展类信贷业务，主要是非银投资模式，而负债端主要通过银银同

影子银行规模测算方法较多，包括分项加总法、负债剔除法、渠道拆解法和央行孙国峰的负债核算法。但是，分项加总法未考虑到资管产品的交叉持有，导致影子银行规模被高估，而

资金来源：同业负债、表外理财、权益资金影子银行的核心功能是从事常规信贷以外的信贷发放活动。中国影子银行并不存在信贷收支表和资产负债表，但我们可以从资金来源和资金

美国影子银行国际上普遍认为，影子银行是在银行系统之外进行资产证券化活动，尤其是从事或促进杠杆和转换类活动的金融中介，它们不受监管，不能得到公共部门直接的流动性支

货币创造理论中，当货币由金属铸币阶段进入信用货币阶段后，货币数量就不再受到贵金属数量的限制，此时货币就由银行体系来创造。但是，货币创造并不是中央银行的特权，而是

目前中国货币创造渠道包括三个层次：1)央行投放基础货币；2)商业银行传统表内贷款/外汇/债券货币创造；3)影子银行货币创造。银行把受监管较多、资本消耗较高的贷款

杭州经济发展势头良好，近期人口增量高居全国第三，仅次于深圳和广州。“东南形胜，三吴都会，钱塘自古繁华”，历史上的杭州得益于京杭运河和通商口岸的便利，以及自身发达

天津是仅次于北京的北方第二城，中央一度试图以滨海新区带动天津乃至整个京津冀、环渤海地区发展，但未达预期。天津东临渤海，北依燕山，自古是京师门户，因漕运而兴起，十