1991年，巴菲特购买了3亿美元的美国运通公司可转换优先股。这种优先股实质上是一种普通股，其特点是在前3年里有一种利益补偿机制：在此期间持股人可以获得额外的股利

巴菲特不但善于买入持有，还善于抛售。随着时代的发展，1990年以后，大都会与《华盛顿邮报》一样，受到经济周期与互联网的影响，利润下降。同时，对公司的内在价值产生

20世纪80年代与20世纪90年代，在投资领域日益成熟的巴菲特展示出了一个优秀投资家炉火纯青的本领，在成功买入可口可乐以后，巴菲特开始瞄准了吉列这家优秀的公司。

1989年，巴菲特开始大量购买可口可乐的股票。可口可乐堪称是世界上最成功的快速消费品企业，1993年8月15日，著名的《纽约时报》居然发表了一篇题为“为了上帝、

通过投资伯克希尔，巴菲特就已经发现了“烟蒂理论”存在着很大的缺陷。俗话说，便宜没好货。这句话放在股市上也是如此。如果你用非常低的价格买进了一家公司的股票，你会发

1985年2月26日，巴菲特在华盛顿办事，他接到了朋友穆菲的电话，穆菲在电话中说道：“我打算买下了美国广播公司，你快点来教教我怎么付账。” 穆菲是大都会公司的主

20世纪70年代末与20世纪80年代初的时候，股市疲软，走势看得让人生气与厌烦。从1977年春天开始，道·琼斯工业股票指数就如同跳水一般，猛跌到800多点，远低

《新闻晚报》成立于1880年，作为共和党的报纸和业绩，它一直由布特勒家族经营。它近几十年来的业主凯特·罗宾逊·布特勒是一位显赫的贵妇人，总是带着卷毛狗坐劳斯莱斯

巴菲特曾经这样感慨过：“GEICO是我投资生涯的初恋。”在巴菲特漫长的投资生涯上，他与政府雇员保险公司的恋爱刻骨铭心，至今长达56年，初恋，再恋，最后永不分离，

在巴菲特漫长的一生中，他的投资思想呈现了非常清晰的阶段进化的轨迹，到20世纪70年代末与20世纪80年代的时候，巴菲特的投资思想可以分为三类：第一是低估类投资思

巴菲特喜欢报纸，他经常怀念童年时在《华盛顿邮报》做报童的时光。他也喜欢报纸那散发着油墨香味的感觉，因为他的祖父就是办报的，父亲也曾经在报社从业，因此巴菲特一直希

喜斯糖果是巴菲特几十年的投资生涯中最为得意的一笔之一。其中一个原因是巴菲特当时买入喜斯糖果的价格整整比报价低了20%，另一个原因则是巴菲特拥有一张正准备登上空军

巴菲特在执掌伯克希尔的时候，在芒格的介绍下开始接触投资大师菲利普·费雪的理论。费雪被誉为现代投资理论的开路先锋之一，成长股价值投资策略之父。1907年，费雪生于

当时的巴菲特认为，他已经找不到真正的价值了，亦即以低于公司内在价值许多的折扣价，买下整家公司或部分股权。他在写给其有限合伙人的信中说道：“我对现况一筹莫展，当游

在20世纪60年代，“黄金十年”将美国经济带上了一个新的高潮，而股市也随之疯狂。从1956年5月12日道·琼斯指数首次突破500点大关开始，一直到1966年2月